Identifier les facteurs affectant les taux de change

Le week-end dernier, la Banque d'État a augmenté de manière inattendue le prix de vente du dollar américain à un nouveau record, à plus de 26 000 VND. Photo d'illustration : VNA

Le taux de change central coté par la Banque d'État a continué d'augmenter le 25 mars, à 24 847 VND/USD, en hausse de 16 VND par rapport au matin du 24 mars. Avec une marge de +/-5%, le taux plafond d'aujourd'hui est de 26 089 VND/USD et le taux plancher est de 23 605 VND/USD. Le taux de change de référence à la Banque d'État du Vietnam est de 23 640 - 26 022 VND/USD (achat - vente).

Dans les banques commerciales ce matin, le 25 mars, Vietcombank et BIDV ont toutes deux indiqué le taux de change USD à 25 460 - 25 820 VND/USD (achat - vente), soit une augmentation de 40 VND à la fois à l'achat et à la vente par rapport à la même heure hier. Sur le marché libre, le prix du dollar américain est également ancré près de la fourchette de 26 000 VND.

Il est à noter que depuis le début de l'année, le taux de change central a été ajusté à la hausse de manière significative, de 512 VND, soit une augmentation de 2,1 %. Auparavant, lors de la dernière séance de la semaine dernière (21 mars), le marché a enregistré pour la première fois que la Banque d'État a augmenté le prix de vente en USD à plus de 26 000 VND.

Sur le marché international, l'indice DXY (mesurant la force du billet vert) est actuellement au-dessus du seuil de 104 points. Au 24 mars, le DXY a enregistré une baisse de 3,7 % par rapport à fin 2024. L'USD a chuté par rapport à la plupart des devises, plombé par les perspectives de croissance incertaines des États-Unis, en raison des inquiétudes concernant l'impact des tarifs douaniers sur l'inflation et l'économie.

Dans un récent rapport de mise à jour du marché de Maybank Investment Bank, la Banque d'État du Vietnam a augmenté le prix d'offre en USD à un nouveau record de 26 003 VND au cours du week-end, marquant une augmentation de 2,1 % depuis début février 2025, dans un contexte de tensions croissantes sur le marché intérieur des changes.

En fait, la semaine dernière, le marché intérieur de l'or a enregistré une hausse record, lorsque le prix de l'or a dépassé 100 millions de VND/tael dans le contexte d'un prix mondial de l'or ancré à un pic historique de plus de 3 000 USD/once.

Par rapport à la fin de 2024, les prix de l’or sur le marché intérieur ont augmenté d’environ 19 %, exerçant plus ou moins une pression sur le taux de change. Bien que le marché de l’or soit étroitement surveillé et géré par la Banque, lorsque le prix de l’or augmente, cela affecte la demande intérieure d’or, et les négociants en or utilisent des devises étrangères pour acheter de l’or. Sans compter qu’il existe encore des groupes de contrebandiers d’or sur le marché, ce qui a un certain impact sur le taux de change.

Selon le professeur associé, Dr Nguyen Huu Huan, expert financier, bien que le dollar soit actuellement plus faible qu'à la fin de l'année dernière, la pression sur le taux de change existe toujours. La raison est que les prix de l’or ont récemment enregistré une forte hausse, exerçant une pression sur le marché des changes.

Par ailleurs, M. Huan a déclaré que la pression générale sur les taux de change en 2025 est principalement due à la politique de réduction des taux d'intérêt pour soutenir la croissance économique. Lors de sa réunion de la semaine dernière, la Réserve fédérale américaine (Fed) a continué de maintenir son taux d’intérêt de base inchangé. Cette évolution fait que la différence de taux d’intérêt entre le VND et le USD sur le marché international reste élevée, créant une pression sur le taux de change.

« Les inquiétudes liées à la politique tarifaire de Donald Trump pourraient provoquer une récession économique et une inflation aux États-Unis, affaiblissant ainsi le dollar. Cependant, le taux de change USD/VND n'est pas seulement lié au dollar, mais aussi aux flux de trésorerie du marché. L'augmentation de l'écart de taux d'intérêt exerce une pression sur les flux de capitaux étrangers, et les investisseurs étrangers ont régulièrement vendu net ces derniers temps. Ces facteurs ont exercé une pression sur le taux de change », a commenté le Dr Nguyen Huu Huan, professeur associé.

Selon les statistiques récentes de VPBank Securities Joint Stock Company (VPBanks), les investisseurs étrangers continuent de vendre des actions sur le marché boursier vietnamien. En particulier, la semaine dernière, le marché a enregistré le retrait net étranger le plus important depuis le début de l'année, jusqu'à plus de 4 200 milliards de VND. Depuis le début de l'année, les investisseurs étrangers ont vendu environ 22 000 milliards de VND.

D’autre part, le taux de change est également sous pression en raison de la demande intérieure accrue de devises étrangères, les entreprises augmentant leurs importations de matières premières pour leur production. Selon les données de l'Office général des statistiques, la balance commerciale des biens en février 2025 a enregistré un déficit commercial de 1,55 milliard USD, enregistrant le premier déficit depuis mai 2024. En outre, le Trésor public a récemment proposé d'acheter des USD auprès des banques commerciales, ce qui a quelque peu resserré l'offre de devises étrangères et exercé davantage de pression sur le taux de change.

Bien que la pression sur le taux de change existe toujours et doive être surveillée de près, les analystes s'attendent à ce que l'augmentation du taux de change en 2025 soit insignifiante, fluctuant en dessous de 3 %. Selon le Dr Can Van Luc, expert financier, depuis fin 2024, les États-Unis ont commencé à mettre en place une feuille de route visant à réduire les taux d'intérêt à mesure que l'économie se détériore. De plus, l’inflation américaine a également diminué, ce qui laisse à la Fed une marge de manœuvre pour abaisser les taux d’intérêt, même si la feuille de route pourrait être plus lente. Le dollar américain a également enregistré une dépréciation significative depuis le début de cette année. Par conséquent, le taux de change ne devrait pas être une source de préoccupation cette année.

Les experts de Maybank Investment Bank ont ​​également déclaré qu'en fait, du côté du marché, le taux d'offre en USD n'a augmenté que de 0,5 à 0,8 % depuis le début du trimestre, bien moins que les fluctuations observées au cours des trimestres 2022 à 2024, lorsque la pression du marché était plus élevée.

Dans un avenir proche, la société de valeurs mobilières s'attend à ce que le marché des changes reste stable sans perturber les politiques monétaires souples de la Banque d'État. Pendant ce temps, les taux d'intérêt interbancaires sont restés stables autour de 4 %, la Banque d'État ayant récemment réduit les taux d'intérêt des bons du Trésor sur le marché OMO, une mesure qui montre que la Banque d'État souhaite que les banques commerciales soient proactives dans la réduction des taux d'intérêt.

« Nous pensons que le marché des changes reste sous le contrôle de la Banque d'État. Par conséquent, celle-ci poursuivra une politique monétaire accommodante afin de soutenir la croissance et le développement de l'économie nationale », a déclaré Maybank Investment Bank.

Selon VNA

Source : https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/nhan-dien-nhung-yeu-to-gay-tac-dong-len-ty-gia/20250326083325058