Quel est l'intérêt pour la plus grande banque du monde d'acheter Credit Suisse ?

Le rachat de Credit Suisse a permis à UBS de réaliser un bénéfice de près de 35 milliards de dollars, de posséder des actifs deux fois supérieurs au PIB de la Suisse et d'éliminer ses concurrents dans le secteur du négoce de valeurs mobilières.

Le 12 juin, UBS a annoncé la finalisation de son rachat de son rival Credit Suisse. Il s’agit de la plus grande fusion dans le secteur bancaire mondial depuis la crise financière de 2008. L'accord crée également un géant bancaire suisse avec des actifs de 1,7 billion de dollars et 120 000 employés dans le monde.

Après la fusion, le groupe UBS exploitera deux sociétés distinctes, UBS et Credit Suisse. Le processus d’intégration des deux banques devrait prendre 3 à 4 ans. Pendant cette période, les deux sociétés auront toujours des succursales distinctes, travaillant avec des clients et des partenaires distincts.

Le régulateur financier suisse (FINMA) a déclaré que la finalisation du rachat « a apporté transparence et stabilité aux deux banques ». Il s’agit d’un projet d’importance nationale pour la Suisse, car son économie dépend fortement du secteur financier.

UBS a accepté en mars de racheter Credit Suisse pour plus de 3 milliards de dollars, grâce à un accord d'urgence du gouvernement suisse. Le Crédit Suisse était alors en crise de confiance et souffrait de retraits massifs de clients. Les autorités suisses craignent que Credit Suisse, l'une des 30 banques les plus importantes au monde, ne s'effondre, déclenchant une crise financière mondiale.

« C'est le début d'un nouveau chapitre, à la fois pour UBS et pour le secteur financier mondial », ont déclaré le PDG d'UBS, Sergio Ermotti, et le président d'UBS, Colm Kelleher, dans une lettre adressée aux journalistes le 12 juin.

Logos UBS et Credit Suisse sur des bâtiments à Genève. Photo : Reuters — Logos UBS et Credit Suisse sur des bâtiments à Genève. Photo : *Reuters*

Le rachat de Credit Suisse entraînerait des coûts importants pour UBS. Le mois dernier, UBS estimait qu’elle perdrait 17 milliards de dollars à cause de cette situation. Dont 13 milliards de dollars proviennent de l'ajustement de la valeur des actifs de Credit Suisse et 4 milliards de dollars de frais juridiques et administratifs.

Toutefois, les analystes estiment que les bénéfices qu’UBS reçoit ne sont pas négligeables. Grâce au rachat de Credit Suisse, la taille de la division de gestion d'actifs d'UBS a augmenté du jour au lendemain à 5 000 milliards de dollars. Ils deviendront également le leader mondial de la gestion de patrimoine pour les plus fortunés. C’est le segment sur lequel UBS s’est concentré pour se développer après la crise financière de 2008.

Ils sont actuellement la banque leader dans ce secteur en Chine. Le rôle d'UBS dans le reste de l'Asie sera ainsi encore renforcé par la fusion avec Credit Suisse.

Rien qu’en Suisse, le total des actifs de ces deux banques représente désormais deux fois le PIB du pays. Les dépôts représentent également 45 % du PIB. C’est un chiffre énorme, même pour un pays doté de finances publiques solides et d’une faible dette comme la Suisse.

UBS recevra également les activités domestiques rentables de Credit Suisse. Les analystes estiment que la valeur de ce seul segment est trois fois supérieure au prix payé par UBS pour l'ensemble de l'acquisition de Credit Suisse.

En outre, UBS éliminera également un concurrent dans le secteur du négoce de titres. L'année dernière, UBS a réalisé 7,1 milliards de dollars en négociant des obligations, des actions et des devises. Ce segment a rapporté 3,2 milliards de dollars au Credit Suisse.

UBS s'attend également à réaliser un bénéfice pouvant atteindre 34,8 milliards de dollars en achetant Credit Suisse à un prix bien inférieur à sa valeur comptable. Ce tampon financier les aidera à compenser les pertes potentielles et à augmenter les bénéfices au deuxième trimestre.

UBS a également admis qu'elle pourrait économiser des milliards de dollars en fusionnant les coûts des deux banques, principalement grâce à des réductions de personnel. La fusion pourrait coûter des dizaines de milliers d'emplois, notamment à New York et à Londres, où UBS prévoit de ne conserver qu'une partie des activités de banque d'investissement de Credit Suisse.

La banque a également reçu un soutien important de la part des autorités. La semaine dernière, le gouvernement suisse a accepté d'absorber la perte de 9 milliards de francs (10 milliards de dollars) résultant du sauvetage du Crédit Suisse. Il s’agit du dernier obstacle majeur à la finalisation de la fusion, qui aidera UBS à maintenir la confiance du marché pendant la transition. UBS aura également accès à une importante limite d'emprunt auprès de la Banque nationale suisse.

Les dirigeants d'UBS auront beaucoup de travail à faire avec cet accord complexe, notamment pour décider quelles entreprises et quels personnels conserver, remplacer ou éliminer. Ils restent néanmoins optimistes.

En avril, Ermotti a déclaré à CNBC que l'accord avec Credit Suisse n'était pas risqué et générerait de nombreux avantages à long terme. Kelleher a également déclaré lors de l'assemblée générale annuelle d'UBS en avril : « Bien que nous n'ayons pas initié la transaction, nous pensons qu'elle est financièrement attractive pour les actionnaires d'UBS. Je suis convaincu que nous avons pris la bonne décision. »

Ha Thu (selon Bloomberg, Reuters)

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