Le papier-monnaie est apparu pour la première fois en Chine et a été largement diffusé pendant la dynastie Yuan, mais la guerre et le chaos ont fait perdre à la monnaie 1 000 % de sa valeur et l'ont fait s'effondrer.
Après avoir unifié la Chine en 221 av. J.-C., Qin Shi Huang exigea une monnaie unifiée dans tout le pays. Pour la première fois dans l'histoire de la Chine, un système monétaire à deux niveaux a été mis en place, la monnaie de qualité supérieure étant constituée d'or et la monnaie de qualité inférieure de cuivre.
Au 7e siècle, la monnaie papier apparaît sous la dynastie Tang (618-907), devenant la première monnaie papier au monde. Ce n’est cependant qu’à partir de la dynastie Yuan que la monnaie papier a commencé à circuler à grande échelle en Chine.
La dynastie Yuan (1278-1368) a été établie après la conquête mongole de la Chine. Après son accession au trône, Kubilai Khan chercha à détruire les Song du Sud et lança plusieurs guerres dans les années 1270 pour unifier la Chine du Nord et du Sud.
Kublai Khan a émis des billets de banque, devenant ainsi le premier régime politique de l'histoire chinoise à utiliser le papier-monnaie comme seule monnaie légale. Il a mis en œuvre cette politique en confisquant l’or et l’argent des particuliers et des commerçants étrangers, puis en leur donnant des billets de banque émis par l’État au taux de change.
Billet de banque central de la dynastie Yuan. Photo : Musée national de Chine
La Chine est ensuite passée d'une économie basée sur des pièces de cuivre à une économie basée sur des billets de banque, le premier système monétaire standardisé au monde. Cette mesure a remplacé le système monétaire des pièces de cuivre, des pièces de fer et des lingots d’argent, mettant fin au chaos du système monétaire des décennies précédentes.
Cela fait également de Kublai Khan la première personne à avoir créé la monnaie fiduciaire. La monnaie papier facilitait la collecte des impôts et l’administration d’un grand empire, tout en réduisant le coût du transport des pièces de métal.
Lorsqu'il arrive en Chine à cette époque, l'explorateur Marco Polo est étonné de voir le système monétaire créé par l'empereur Kubilai Khan.
« Dans la ville de Cambalu (Dadu, capitale de la dynastie Yuan, aujourd'hui Pékin), se trouvait l'imprimerie du Grand Khan. Le papier-monnaie circulait partout sur le territoire du Grand Khan, et personne n'osait risquer sa vie en refusant d'accepter un paiement en billets de banque », écrit l'explorateur dans le deuxième volume des Voyages de Marco Polo .
Marco Polo a déclaré que les gens pouvaient utiliser des chèques pour acheter des biens tels que des perles, des bijoux, de l'or ou de l'argent n'importe où. Les soldats de l'armée sont également payés par chèque.
Marco Polo, son oncle et son père ont présenté la lettre du pape à Kublai Khan. Photo : Britannica
Parallèlement à l’encouragement du développement économique national, Kubilai Khan a mis en œuvre une politique expansionniste pour étendre continuellement son territoire. Sur les conseils de ses courtisans, il lança des invasions ciblant l'Asie du Sud-Est et le Japon.
Mais les guerres constantes sont considérées comme la principale raison de l'épuisement du trésor Yuan. Associée à de mauvaises compétences en matière de gestion de la monnaie papier et à une discipline financière laxiste, la monnaie de la dynastie Yuan s'est rapidement dépréciée.
Pour submerger la monnaie papier Huizi de la dynastie des Song du Sud, la dynastie Yuan a imprimé de grandes quantités de Zhongtong (billets de banque de Kublai Khan). Cette période a également été marquée par les investissements massifs de la dynastie Yuan dans les infrastructures et les travaux publics, ce qui a encore exacerbé l'inflation.
En 1287, la dynastie Yuan a émis une autre monnaie papier appelée Zhiyuan, qui valait cinq fois plus que le Zhongtong. Les deux monnaies ont été autorisées à circuler, mais la valeur du Zhongtong a chuté de 80 %.
Depuis sa première émission en 1260 jusqu’en 1309, la monnaie papier a perdu 1 000 % de sa valeur. En 1311, ces deux pièces furent réémises mais ne furent plus garanties par de l'argent. Le système monétaire a évolué vers la monnaie fiduciaire qui a existé pendant 40 ans.
En 1352, une monnaie papier appelée Zhizheng fut émise, mais l'effondrement de la dynastie Yuan lui fit perdre rapidement sa valeur. La monnaie papier n'avait pratiquement plus de valeur lorsque la dynastie Ming renversa la dynastie Yuan en 1368. À cette époque, la plupart des citadins étaient revenus à une économie de troc.
La guerre fut l'une des principales raisons de l'effondrement du système de monnaie papier de la dynastie Yuan, mais les chercheurs pensent qu'il y avait d'autres facteurs, comme la grande superficie du territoire chinois, qui rendait la gestion de la monnaie difficile.
De plus, la Chine manquait de réserves nationales d’argent et devait en importer du Japon, puis des Amériques, ce qui a provoqué un déficit commercial qui a persisté jusqu’à la fin de la dynastie Ming.
Le manque de réserves d’or et d’argent rendait impossible l’échange d’argent à des taux fixes. Dans les années 1350, de la monnaie papier fut émise par des entités privées, les gouvernements centraux et locaux, provoquant une augmentation du crédit et une chute spectaculaire de la valeur de l'argent.
Le dernier facteur qui a conduit à l’effondrement du système de monnaie papier de la dynastie Yuan a été le chaos qui a suivi la mort de Kubilai Khan, ce qui a créé un vide de pouvoir. La dynastie Yuan a dépensé une grande quantité d'argent dans le trésor pour maintenir le système mandarinal et la famille royale afin de stabiliser le régime et de surmonter cette période de troubles.
Gravure sur bois du billet de banque de Chi Nguyen (à gauche) et un billet de banque de l'impression. Photo : Ancienne
À la fin du XIIIe siècle, le prix des marchandises Yuan a décuplé, rendant la vie extrêmement difficile pour les gens ordinaires.
Cependant, certains économistes et historiens affirment que la dynastie Yuan ne peut pas être considérée comme ayant connu une hyperinflation, car selon les normes modernes, le taux d'inflation de la dynastie Yuan n'était que de 5,2 % par an. Les chercheurs pensent que la croissance de l’empire, les conflits et les guerres persistantes ont été les principales raisons de l’effondrement de la dynastie Yuan et de sa monnaie.
Hong Hanh (selon l'Ancien )
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![[Photo] Le Premier ministre Pham Minh Chinh préside une conférence gouvernementale avec les localités sur la croissance économique](https://vstatic.vietnam.vn/vietnam/resource/IMAGE/2025/2/21/f34583484f2643a2a2b72168a0d64baa)
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