Il est peu probable que la « poule aux œufs d'or » aide Trump à résoudre son problème de qualité

La valeur des actions sociales a fait de M. Trump l'une des 500 personnes les plus riches du monde, mais il est peu probable qu'elle aide l'ancien président à résoudre sa crise financière.

La valeur nette de M. Trump a augmenté de près de 4,4 milliards de dollars, pour atteindre environ 7,5 milliards de dollars, depuis que Trump Media, la société mère du réseau social Truth Social, est devenue publique plus tôt cette semaine.

Le cours de l'action Trump Media a augmenté de 56%, atteignant un pic de 78 dollars le 26 mars. Malgré les baisses de fin de séance, Wall Street valorise désormais Trump Media à environ 11 milliards de dollars.

Cette valorisation est supérieure à la valorisation de 6,4 milliards de dollars de Reddit, une société de médias vieille de près de 20 ans qui génère environ 160 fois plus de revenus annuels que Trump Media. Reddit a rapporté 804 millions de dollars l'année dernière, tandis que Trump Media a rapporté environ 5 millions de dollars, transformant Truth Social en une vache à lait pour l'ancien président.

Cette nouvelle survient alors que M. Trump est confronté à une pénurie de liquidités en raison d'une série de problèmes juridiques. L'ancien président américain devrait payer une caution de 175 millions de dollars pour une amende sans précédent dans une affaire à New York.

Le juge new-yorkais Arthur Engoron a statué en février que l'ancien président Trump devait payer une amende de 355 millions de dollars pour avoir prétendument gonflé la valeur de ses actifs afin d'obtenir des prêts préférentiels ou des conditions d'assurance dans l'État. Avec les intérêts, M. Trump devra payer une amende totale de 464 millions de dollars.

En plus du montant ci-dessus, M. Trump a également dû verser une caution de 91 millions de dollars dans son précédent procès en diffamation contre l'écrivaine E. Jean Carroll.

M. Donald Trump à West Palm Beach, en Floride, le 24 mars. Photo : Reuters — M. Donald Trump à West Palm Beach, en Floride, le 24 mars. Photo : *Reuters*

L'ancien président américain fait également face à quatre poursuites pour un total de 91 chefs d'accusation, tels que le versement d'argent à des stars du porno pour faire taire les rumeurs, la conspiration pour renverser les résultats des élections ayant conduit aux émeutes au Capitole en 2021, l'ingérence dans les élections de l'État de Géorgie et la conservation illégale de documents classifiés après avoir quitté la Maison Blanche.

La campagne de Trump et le comité d'action politique Save America qui le soutient ont affiché des chiffres de collecte de fonds lamentables au cours des derniers mois. La campagne du président Joe Biden a récolté plus de 53 millions de dollars en février, tandis que M. Trump et son comité conjoint de collecte de fonds ont récolté 20,3 millions de dollars ce mois-là.

« Nous ne pourrons jamais lever des fonds avec l’argent de Biden », a admis un conseiller de campagne de Trump le 28 mars.

L'introduction en bourse réussie de Truth Social laisse espérer qu'elle pourrait aider M. Trump à résoudre ses problèmes financiers actuels. Certains pensent que M. Trump pourrait envisager de vendre de nouvelles actions pour réunir suffisamment d’argent pour payer sa caution et faire appel, ce qui lui éviterait d’avoir à vendre des biens immobiliers à des prix extrêmement bas.

Cependant, de nombreux experts affirment que Truth Social et Trump Media ne sont pas susceptibles de le faire. John Rekenthaler, analyste chez Morningstar, une société d'analyse financière à Chicago, a déclaré que l'action Trump Media est différente des autres actions car sa valeur est distincte de ses résultats commerciaux.

« Comme pour le bitcoin, les gens n'achètent pas des actions Trump Media pour des flux de trésorerie futurs. Ils les achètent dans l'espoir d'une appréciation de leur cours, ainsi que pour le lien qui existe grâce à cet actif », a déclaré Rekenthaler, ajoutant que pour les actionnaires, c'est une façon de démontrer leur confiance et leur engagement envers l'ancien président.

Après son introduction en bourse, les principaux actionnaires de Trump Media, dont M. Trump, ne pourront pas vendre leurs actions pendant une période de 6 mois. Ce règlement est introduit pour aider les entreprises à maintenir leur position après leur cotation. Si M. Trump tente d’enfreindre les règles, d’autres actionnaires pourraient intenter une action en justice, arguant que les efforts de M. Trump pour vendre ses actions ont entraîné une baisse du prix et leur ont fait subir des pertes.

M. Trump pourrait ne pas pouvoir attendre six mois, car la date limite de libération sous caution approche. De nombreux experts n'excluent pas non plus la possibilité que le cours de l'action Trump Media baisse encore au cours des 6 prochains mois.

Tom Hulick, directeur général du cabinet de conseil Strategy Asset Managers, a déclaré que l'action de Trump Media ne serait probablement pas une « action de haute qualité » qui maintiendra sa valeur actuelle à long terme.

Et même si Trump décide d’enfreindre les règles et de vendre des actions pour lever rapidement des fonds, il devra trouver des acheteurs prêts à payer. Sa vente massive pourrait également faire baisser la valeur de l’action.

De plus, Truth Social est également confrontée au risque d’être submergée par des concurrents commerciaux. Le réseau social de M. Trump ne comptait qu'environ 494 000 utilisateurs sur iOS et Android en février, selon les statistiques de Similarweb. Ce chiffre est faible comparé aux 75 millions sur X et aux 142 millions sur Facebook. Even Threads compte 10 fois plus d'utilisateurs actifs mensuels que Truth Social.

Truth Social a été lancé en octobre 2021, mais sa taille diminue progressivement. Selon Similarweb, le nombre d'utilisateurs actifs mensuels en février a diminué de 51 % par rapport à l'année précédente.

Comme toute entreprise de médias sociaux, Truth Social est confrontée à la pression de développer sa base d’utilisateurs, d’étendre son activité publicitaire et de développer son service d’abonnement payant. Ces tâches sont considérées comme très compliquées pour les réseaux sociaux de Trump, alors que la politique américaine est polarisée et que de nombreuses personnes s'opposent à l'ancien président.

Matthew Kennedy, stratège senior de la banque d'investissement Renaissance Capital, a déclaré que l'introduction en bourse de Trump Media équivalait à un « pari d'un milliard de dollars » sur le second mandat de M. Trump à la Maison Blanche.

« S'il remporte les élections de novembre, Truth Social sera probablement son principal moyen de communication. Ils misent là-dessus », a déclaré Kennedy.

Mais c'est un pari à long terme, explique Nicole Narea, analyste chez Vox . À court terme, il est peu probable que Truth Social aide M. Trump à surmonter les difficultés financières auxquelles il est confronté en raison des énormes amendes.

Thanh Tam (selon Vox, CNN, Reuters )

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