2025 est la dernière année du Plan de développement économique pour la période 2021-2025, une année charnière pour une nouvelle ère avec des plans de réforme complets et marque également le 25e anniversaire du fonctionnement officiel du marché boursier vietnamien.
2025 est la dernière année du Plan de développement économique pour la période 2021-2025, une année charnière pour une nouvelle ère avec des plans de réforme complets et marque également le 25e anniversaire du fonctionnement officiel du marché boursier vietnamien.
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| Le sentiment des investisseurs s'améliore grâce aux attentes d'une revalorisation du marché boursier vietnamien. Photo : Duc Thanh |
En attente de mise à niveau du marché
En passant en revue le marché boursier, le Dr. Ho Sy Hoa, directeur de la recherche et du conseil en investissement chez DNSE Securities Joint Stock Company, a déclaré que le marché boursier vietnamien a fait de grands progrès et obtenu de nombreux résultats remarquables au cours des 25 dernières années, promouvant son rôle de canal important de mobilisation de capitaux à moyen et long terme pour l'économie.
Au cours du dernier quart de siècle, l'indice VN a continuellement atteint des sommets, atteignant 1 498,28 points à la fin de 2021 et luttant dans le pic à court terme de 1 300 points. En outre, la liquidité du marché s’est considérablement améliorée et a également établi de nombreux nouveaux records en termes de valeur et de volume d’échanges. En 2021 notamment, le volume moyen des transactions par session a atteint plus de 21 593 milliards de VND, certaines sessions de négociation dépassant les 45 000 milliards de VND.
Après la période Covid-19, la valeur moyenne des transactions a fluctué autour de 20 000 à 21 000 milliards de VND. Parallèlement à la forte croissance de l'indice VN, la valeur de la capitalisation boursière n'a cessé d'augmenter fortement depuis 2019. En 2021, la valeur de la capitalisation cotée a atteint 5,6 millions de milliards de VND (équivalent à 92,7 % du PIB), mais à la fin de 2023, elle a atteint 240 milliards de dollars (équivalent à 56,4 % du PIB).
En discutant des opportunités, M. Ho Sy Hoa a déclaré que 2024 est une année charnière pour la modernisation du marché en 2025, marquant les efforts inlassables du ministère des Finances et de la Commission nationale des valeurs mobilières pour faire passer le marché boursier vietnamien d'un marché frontière à un marché émergent.
Actuellement, le Vietnam a satisfait à 7/9 critères, les 2 critères restants sont le non-préfinancement et l'échec de la gestion des transactions (basé sur la CCP - fonction centrale de compensation et de règlement pour le marché boursier) sont 2 facteurs qui seront inclus dans la période d'évaluation au cours des 6 à 9 prochains mois du FTSE Russel. Concernant la mise en œuvre du CCP, l'Assemblée nationale a adopté la loi modifiée sur les valeurs mobilières, qui permet à la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) de créer une filiale avec la fonction de contrepartie centrale de compensation (CCP) pour le marché des valeurs mobilières sous-jacent.
« Si le marché boursier est évalué positivement par le FTSE sur la base de l'expérience des investisseurs internationaux, alors la possibilité d'une revalorisation du marché boursier vietnamien est assez élevée. « En outre, s'il est modernisé, le marché vietnamien pourrait recevoir 1 milliard de dollars de fonds d'investissement passifs et 5 milliards de dollars de fonds d'investissement actifs », ont expliqué les experts du DNSE.
Cependant, en regardant la réalité en face, M. Hoa est également prudent car 2025 sera une année difficile pour l'économie mondiale et le marché boursier. L’économie mondiale est entrée dans un nouveau cycle, avec une tendance à l’assouplissement de la politique monétaire (baisse des taux d’intérêt), lorsque le nouveau président Donald Trump a officiellement pris ses fonctions. Cela aura un impact profond sur les marchés financiers mondiaux, y compris sur le marché boursier vietnamien.
Les fonds étrangers continuent de détenir des positions à long terme, plaçant leur confiance dans les actions vietnamiennes
M. Petri Deryng, directeur du fonds d'investissement finlandais PYN Elite Fund, a réaffirmé sa conviction dans les perspectives optimistes du marché boursier vietnamien non seulement en 2025, mais aussi dans les années à venir avec la perspective « Strong Hold ».
En 2024, l'indice VN ne se négociera que dans la fourchette de 1 200 à 1 300 points, mais le point de vue de PYN Elite Fund est de maintenir l'objectif à long terme de l'indice VN à 2 500 points. Cet objectif est basé sur une forte croissance des bénéfices des entreprises cotées au cours des 2 à 3 prochaines années, mais au lieu de se concentrer sur la croissance des bénéfices, les investisseurs accordent davantage d'attention aux risques d'ajustement. Le sentiment du marché est affecté par le dollar américain, la possibilité d'imposer des tarifs douaniers par le nouveau président américain et le retrait net croissant des investisseurs étrangers du marché vietnamien.
Actuellement, la capitalisation boursière totale des bourses vietnamiennes (HoSE, HNX et UPCoM) représente environ 57 % du PIB projeté d'ici 2025. Selon PYN Elite, il s'agit d'un niveau raisonnable et le marché boursier d'une économie en croissance rapide comme le Vietnam peut facilement atteindre une valorisation de près de 100 % du PIB. 
Commentant les facteurs affectant le marché l'année prochaine, M. Petri Deryng a déclaré que le premier facteur notable est que la croissance des bénéfices des entreprises cotées continue d'être maintenue dans une direction positive. « Nous pensons que les facteurs qui ont récemment inquiété les investisseurs ne constitueront plus un problème majeur. « L'attention du marché sera portée sur la forte croissance des bénéfices des sociétés cotées et sur la valorisation extrêmement attractive du marché », a déclaré le directeur de PYN Elite.
L’un des principaux moteurs de la croissance de l’économie vietnamienne est l’investissement et le commerce international. Les exportations vietnamiennes vers les États-Unis ont augmenté de 132 % pendant le premier mandat de Donald Trump. Par conséquent, il n’y aura pas de grand changement dans la position du Vietnam en matière d’exportation de marchandises vers le marché mondial en général et vers le marché américain en particulier au cours du prochain second mandat de M. Donald Trump.
Plus prudent quant aux perspectives du marché, M. Michael Kokalari, directeur de l'analyse macroéconomique et des études de marché chez VinaCapital, a déclaré que 2025 pourrait être une année volatile pour le marché boursier vietnamien, car au premier semestre de l'année, la croissance du PIB pourrait ralentir et le VND serait affecté. Cependant, cet analyste estime également que ces deux possibilités pourraient s’inverser d’ici la fin de l’année, ce qui constitue une forte accélération.
M. Michael Kokalari a exprimé son espoir de voir l'argent étranger revenir sur le marché boursier vietnamien en 2025, lorsqu'il sera clair que le président Donald Trump ne ciblera pas le Vietnam, en grande partie grâce au taux de croissance des bénéfices des sociétés cotées de 13% en 2024 à 17% en 2025.
De plus, la valorisation du marché reste attractive avec un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 12x, soit 1 écart type de moins que la moyenne sur 10 ans de l'indice VN et 20 % de moins que la valorisation des pairs régionaux tels que la Malaisie, la Thaïlande, l'Indonésie et les Philippines.
L'expert de VinaCapital a également déclaré que la croissance que ce fonds attend en 2025 repose en partie sur la reprise du marché immobilier résidentiel, passant d'une croissance du bénéfice de base de 9% en 2024 à 20% en 2025. Cela soutiendra la croissance des bénéfices des banques lorsque les prêts immobiliers augmenteront avec les activités de développement immobilier. Le poids important du secteur bancaire dans l’indice VN stimulera considérablement la croissance totale de l’indice, même si les bénéfices du secteur bancaire augmentent modestement.
Sur le marché, le sentiment des investisseurs s'améliore grâce aux attentes croissantes selon lesquelles le marché vietnamien sera promu au statut de marché émergent, car il a satisfait à presque tous les critères d'examen du FTSE.
2025 promet d’être une période importante pour le marché boursier vietnamien. Dans un contexte mondial volatil, la préparation minutieuse des agences de régulation, la forte participation des investisseurs étrangers et le potentiel de modernisation du marché offrent de grandes opportunités de croissance durable. Cependant, pour tirer le meilleur parti de ces avantages, le marché doit maintenir la stabilité, la transparence et l'efficacité de son fonctionnement, et doit toujours être prêt à répondre aux risques potentiels, créant ainsi de bonnes opportunités pour que le marché boursier fasse une percée plus forte.
Source : https://baodautu.vn/chung-khoan-buoc-vao-nam-ban-le-cua-ky-nguyen-moi-d237527.html
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