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| El yuan chino está camino de convertirse en una moneda global importante y un serio rival del dólar estadounidense. (Fuente: Getty) |
El camino hacia la desdolarización ciertamente se está acelerando. En las últimas semanas, ha aumentado el rumor de que el dólar está a punto de perder su condición de moneda internacional dominante.
La posición del Yuan ha aumentado considerablemente.
Recientemente, el primer ministro de Malasia, Anwar Ibrahim, declaró que “no hay razón para que Malasia continúe dependiendo del dólar estadounidense”, mientras que China dio la bienvenida a las conversaciones sobre un fondo monetario asiático. Al mismo tiempo, las transacciones internacionales en renminbi (RMB) han aumentado, mientras que China y Francia completaron recientemente la primera transacción de gas natural licuado (GNL) en RMB.
Además, China y Arabia Saudita también acordaron construir una refinería de petróleo de 83.700 millones de yuanes sin ningún pago en dólares. Las empresas rusas emitieron un récord de 7.000 millones de dólares en bonos denominados en yuanes en 2022.
El conflicto entre Rusia y Ucrania podría dar al yuan chino el impulso que necesita para convertirse en una moneda global importante y un serio rival del dólar estadounidense. El tamaño y el rápido crecimiento de la economía de China son impresionantes.
La nación del noreste asiático ha mantenido una de las tasas de crecimiento económico más altas del mundo durante más de un cuarto de siglo, sacando a más de 800 millones de personas de la pobreza en apenas unas décadas.
China también es el mayor exportador del mundo y el socio comercial más importante de Japón, Alemania, Brasil y muchos otros países. Según los tipos de cambio del mercado, la economía de China es la segunda más grande del mundo después de Estados Unidos, pero la más grande a nivel mundial en términos de paridad de poder adquisitivo.
El yuan es actualmente la quinta moneda más comercializada del mundo. Este es un aumento fenomenal desde el puesto 35 en 2001. El yuan también es la quinta moneda más utilizada en pagos globales a abril de 2023, desde el puesto 30 a principios de 2011.
Además, el yuan ha reemplazado al euro como la segunda mayor fuente de reservas de divisas de Brasil. Por eso, para muchos, no es sorprendente oír hablar del "destronamiento" del dólar estadounidense y de su inevitable sustitución por la moneda nacional china.
Sin embargo, el yuan todavía está rezagado como moneda mundial importante. Las calificaciones anteriores pueden ser engañosas. El volumen comercial promedio del yuan todavía es menos de una décima parte del del dólar. Además, casi todas las transacciones se realizan en dólares estadounidenses, y hay muy pocas transacciones en otras monedas.
Y cuando se trata de pagos globales, la participación real del yuan es sólo del 2,3%, en comparación con el 42,7% del dólar y el 31,7% del euro. El yuan también representará menos del 3% de las reservas mundiales de divisas a finales de 2022, en comparación con el 58% del dólar estadounidense y el 20% del euro.
El dominio del dólar estadounidense
Retrocediendo en la historia, desde 1975, la cuestión de la desdolarización ha sido mencionada por mucha gente. A través de la investigación, las personas encontraron una serie de artículos en inglés, en los que se decía que la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) está buscando cortar todos los lazos con el dólar estadounidense.
El entonces ministro de Petróleo de Kuwait anunció planes para permitir que los precios del petróleo se fijaran en múltiples monedas (sin especificar cuáles) además del dólar. Por supuesto, el plan no se realizó.
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| Como principal moneda de reserva del mundo, el dólar estadounidense ocupa una posición de importancia en el intercambio global que es difícil de superar para cualquier otra moneda. (Fuente: Xinhua) |
Un caso similar ocurrió en 2019, cuando se firmaron los primeros contratos de petróleo en yuanes. Esto se considera un nuevo paso hacia la desdolarización en el mundo. Sin embargo, hasta ahora el plan no ha tenido éxito.
En la actualidad, alrededor del 90% de las transacciones de petróleo se realizan en dólares estadounidenses y, según el informe del Banco de Pagos Internacionales (BPI), casi el 88% de las transacciones internacionales se realizan en dólares estadounidenses. Al final, el dólar ciertamente no perdió su liderazgo.
Como principal moneda de reserva del mundo, el dólar estadounidense ocupa una posición de importancia en el intercambio global que es difícil de superar para cualquier otra moneda. Una ventaja única del dólar estadounidense es que la mayor parte de la deuda mundial se emite en esta moneda. Para pagar la deuda en dólares, uno debe poseerla. Esto crea una dependencia global del dólar.
De manera similar, la mayor parte del comercio mundial de petróleo se realiza en dólares estadounidenses, especialmente en Medio Oriente. A pesar de las recientes especulaciones de que el sistema del petrodólar (otro nombre del dólar) puede estar en riesgo, este es otro camino de dependencia global del dólar y uno que sería muy complicado de reemplazar.
En 2022, se anunció que Arabia Saudita consideraría utilizar el yuan en lugar del dólar para vender petróleo a China, lo que provocó conversaciones sobre un mundo post-dólar. Más recientemente, se ha informado que China y Rusia están dispuestos a desafiar al petrodólar.
Sin embargo, a pesar de los rumores y especulaciones, el dólar ha seguido siendo la moneda dominante en las transacciones petroleras durante más de 50 años, mientras que menos del 3% de las transacciones petroleras mundiales se realizan en yuanes chinos. El dólar se mantiene estable hasta ahora.
Además, hay una serie de factores estructurales fundamentales que respaldan un sistema monetario global centrado en el dólar. La moneda estadounidense se beneficia de una liquidez extrema, pero el yuan no. El dólar es libremente convertible, mientras que la moneda nacional china no tiene este privilegio.
En esencia, Estados Unidos tiene la economía y el ejército más poderosos del mundo y también es el mayor productor de petróleo crudo a nivel mundial. Todo esto da a China un claro incentivo para aferrarse al dólar.
Otro factor que reafirma el predominio del dólar es el papel de la cooperación militar. En octubre de 2022, el economista de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, Colin Weiss, publicó los resultados de una investigación sobre la correlación entre la proporción de dólares estadounidenses en las reservas de divisas de un país y la relación militar de ese país con Estados Unidos. El Sr. Weiss explicó que tres cuartas partes de las reservas mundiales de dólares estadounidenses están en manos de países que tienen vínculos militares de larga data con Washington.
Por lo tanto, incluso en el improbable caso de que la participación del dólar en el comercio internacional y en las estructuras de deuda disminuya, el dólar está bien posicionado para mantener su dominio.
Sin embargo, no debe malinterpretarse la fuerte posición del dólar como moneda internacional inexpugnable. A largo plazo, la única manera en que Estados Unidos puede satisfacer la creciente demanda mundial de activos seguros es ampliando su capacidad financiera. Esto podría erosionar la confianza de los inversores en el dólar, lo que generaría volatilidad y una crisis autocumplida.
La dependencia del dólar como moneda única también crea desequilibrios obvios tanto para Estados Unidos como para los países dependientes. Agota la capacidad industrial interna de la primera economía del mundo a cambio de ampliar su influencia política y militar en el extranjero.
Dicho esto, a menos que se produzca un cambio transformador en el poder económico y geopolítico, es probable que el dólar estadounidense siga siendo la piedra angular de la economía global en el futuro previsible.
A lo largo de los siglos, una moneda de reserva ha sido reemplazada por otra, pero eso no sucederá este siglo. El mundo está avanzando gradualmente hacia un sistema monetario global más descentralizado, donde el dólar estadounidense conservará su posición como principal moneda de reserva junto a varios competidores, incluido el yuan chino. Un acuerdo natural de ese tipo beneficiaría a las economías globales, pero Estados Unidos seguiría siendo el mayor beneficiario.
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