Muy pocos tenedores de bonos recuperan su capital mediante la liquidación de garantías.

En el mercado vietnamita, hay muy pocos casos en que los tenedores de bonos recuperan sus inversiones mediante la liquidación de garantías; en cambio, optan por la reestructuración de la deuda.

En el mercado vietnamita, hay muy pocos casos en que los tenedores de bonos recuperan sus inversiones mediante la liquidación de garantías; en cambio, optan por la reestructuración de la deuda.

Mejorar la transparencia en el mercado de bonos

En un reciente informe de análisis, VIS Rating afirmó que los cambios clave en la Ley de Valores revisada limitarán las actividades de inversión de alto riesgo y mejorarán el comportamiento del mercado, beneficiando a los tenedores de bonos.

Las modificaciones a la ley vinculan las obligaciones de los emisores de bonos y los intermediarios en el mercado de bonos corporativos, especifican la autoridad del organismo regulador para intervenir en el mercado, introducen nuevos requisitos para las emisiones de bonos públicos y clasifican los bonos individuales en los que los inversores individuales pueden invertir.

En concreto, en el apartado de responsabilidad Respecto de las responsabilidades legales de los emisores e intermediarios en relación con los documentos de emisión y la divulgación periódica de información, la nueva ley ha añadido disposiciones sobre las responsabilidades de las personas y organizaciones involucradas en la preparación de los documentos de emisión e informes en todas las actividades en el mercado de valores. Esto incluye colocaciones tanto públicas como privadas. Al mismo tiempo, aclarar el papel de las organizaciones consultoras en materia de emisión de bonos en la revisión y verificación de la exactitud, honestidad e integridad de la información contenida en el expediente de emisión.

En comparación con la ley actual, las nuevas enmiendas definen claramente los roles y responsabilidades de cada parte involucrada en la emisión de bonos públicos y privados, incluidas las agencias de consultoría, auditoría y calificación crediticia. La nueva ley exige que estas entidades cumplan con todas las leyes y regulaciones aplicables y presten servicios de manera honesta y responsable. Además, la Comisión Estatal de Valores tendrá el derecho de hacer cumplir la ley contra cualquier violación que pueda perjudicar a los inversionistas, como cuando los emisores no revelan la información necesaria a los inversionistas.

Según diversas regulaciones implementadas en los últimos dos años, los expedientes de emisión de bonos deben incluir una lista de información detallada que debe revelarse a los inversores. El 6 de noviembre de 2024, el Ministerio de Finanzas revisó el formulario de divulgación de información con más información financiera que debe divulgarse públicamente. La nueva Ley de Valores continúa orientando los requisitos para mejorar la transparencia del mercado y proteger los intereses de los inversionistas.

Prevenir actividades de inversión de alto riesgo por parte de inversores individuales

Además de aumentar la transparencia informativa, las agencias de calificación crediticia evalúan que la nueva ley evitará actividades de inversión de alto riesgo por parte de inversores individuales.

Respecto a las condiciones para la distribución de bonos emitidos privadamente a inversores individuales, la nueva ley ha añadido que los inversores institucionales profesionales podrán comprar y vender bonos privados; A los inversores individuales profesionales sólo se les permite comprar bonos individuales con calificación crediticia y garantías colaterales o de pago de instituciones crediticias. Esto ayuda a crear una capa adicional de protección para los inversores cuando los bonos se retrasan en el pago.

Respecto a las condiciones para la emisión de bonos al público, la nueva ley añade también que la entidad emisora deberá cumplir normas gubernamentales adicionales sobre representantes de los tenedores de bonos, ratios de endeudamiento, valor de emisión sobre el capital social y calificaciones crediticias.

Como resultado, a las empresas de alto riesgo se les restringirá la emisión de bonos al público; Los emisores tendrán que cumplir criterios más estrictos, como ratios deuda-capital, requisitos de representación de los tenedores de bonos y calificaciones crediticias regulatorias. En segundo lugar, en el caso de las colocaciones privadas, estas ya no se distribuyen ni se venden a inversores individuales a menos que se les considere inversores profesionales y los bonos estén calificados y deban estar garantizados por un banco o tener garantías.

VIS Rating estima que en más del 40% de las colocaciones privadas emitidas en 2024 participarán profesionales en inversiones. Las calificaciones crediticias pueden proporcionar nueva información para ayudar a los inversores a comprender mejor sus riesgos. Las garantías de pago bancarias pueden minimizar el riesgo de pérdida en caso de incumplimiento.

En el mercado vietnamita, hay muy pocos casos en que los tenedores de bonos recuperan sus inversiones mediante la liquidación de garantías. Según las investigaciones de esta unidad de calificación, el proceso legal para liquidar activos y pagar a los acreedores suele ser largo. De hecho, la mayoría de los tenedores de bonos garantizados que enfrentan retrasos en el pago en el período 2022-2024 han optado por la reestructuración de la deuda, es decir, la prórroga del pago, en lugar de liquidar los activos garantizados, principalmente en forma de acciones y activos relacionados con bienes inmuebles.

La mayoría de los bonos garantizados con pagos de capital/intereses retrasados en el período 2022-2024 tienen actualmente una tasa de recuperación inferior al 10%.

Los tenedores de bonos deben evaluar la legalidad, la liquidez y el valor de las garantías en caso de impago de los bonos y determinar si las garantías pueden proporcionar una mejora crediticia adecuada según lo previsto.

"La nueva ley entrará en vigor en enero de 2025. Se espera que el énfasis en la protección de los inversores y el crecimiento sostenible del mercado de bonos corporativos en la nueva ley promueva una mayor confianza del mercado y actividades de emisión más dinámicas en 2025.

El Gobierno también planea emitir próximamente regulaciones detalladas sobre la emisión de bonos públicos para especificar las disposiciones de la nueva Ley. “Las regulaciones revisadas incluyen requisitos obligatorios de calificación crediticia para emisiones de bonos corporativos o públicos y ratios deuda-capital por debajo de umbrales específicos”, dijo VIS Rating.

Fuente: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html