Los inversores en bonos necesitan un “menú” más amplio para elegir

El Sr. Phung Xuan Minh, presidente del consejo directivo de Saigon Ratings (la primera organización nacional independiente de calificación crediticia autorizada por el Ministerio de Finanzas), dijo que las empresas emisoras de bonos deben tener una calidad crediticia relativamente alta para que los inversores puedan evaluar el valor de los bonos y tengan un "menú" más amplio para elegir.

El Sr. Phung Xuan Minh, presidente del consejo directivo de Saigon Ratings (la primera organización nacional independiente de calificación crediticia autorizada por el Ministerio de Finanzas), dijo que las empresas emisoras de bonos deben tener una calidad crediticia relativamente alta para que los inversores puedan evaluar el valor de los bonos y tengan un "menú" más amplio para elegir.

Sr. Phung Xuan Minh, presidente de la junta directiva de Saigon Ratings

¿Cómo ve la evolución del mercado de bonos en 2024?

Comparando el volumen de emisión en 2024 con el de 2022-2023, vemos que el mercado no ha cambiado realmente. Sin embargo, ha habido señales más positivas ya que las empresas emisoras tienden a prestar más atención y comenzar a movilizar nuevas fuentes de capital para reestructurar empresas, implementar proyectos para eliminar dificultades, pagar deudas, etc.

Otra señal diferente a años anteriores es que el número de empresas que emiten bonos en el mercado público ha aumentado algo en comparación con la emisión privada. Además, la compañía planea continuar calificando para prepararse para la movilización de capital en el primer y segundo trimestre de 2025.

Con las señales anteriores, creo que el momento más difícil para los bonos ya ha pasado, el mercado se ha ido recuperando poco a poco y se ha estabilizado, pero no de forma clara, realmente no sostenible.

¿Cómo cree que será la presión en el mercado de bonos en 2025?

Según nuestros datos, la presión de vencimiento en 2025 sigue siendo relativamente alta, equivalente a 2024, y continúa siendo alta en el período 2026-2027. En 2024, muchas empresas han extendido con éxito el período de pago de capital e intereses de los bonos, extendiendo la presión hasta 2025-2026. Esta cantidad, junto con el valor de vencimiento anterior, ejerce una presión considerable sobre el vencimiento de los bonos durante este período.

El mercado de bonos tiene hoy tres problemas principales.

Lo primero es la confianza del mercado. A través de las políticas del organismo gestor, las sanciones por el manejo de las violaciones de los escándalos recientes también contribuyen a fortalecer la confianza de los inversores.

La segunda es la calidad de la editorial. De hecho, las organizaciones emisoras están tratando de recuperarse, pero su capacidad para superar las dificultades no es realmente fuerte y todavía están en la etapa de "curación" para mantener la existencia.

En tercer lugar está la calidad de la información proporcionada al mercado. De acuerdo a las regulaciones legales, solo se puede liberar una cantidad determinada de objetos clasificados, lo que genera que mucha información no sea clara y no se proporcione de manera objetiva al mercado. La tasa de calificación crediticia en el mercado no es alta en comparación con el número real emitido al mercado.

¿Cómo afectarán las nuevas regulaciones relacionadas con los bonos de la Ley de Valores reformada la oferta y la demanda en el mercado de bonos corporativos en 2025?

La Ley de Valores revisada, al entrar en vigor, también deberá tener en cuenta el retraso de la política al permear el mercado. Por lo tanto, las tendencias de la oferta y la demanda en el mercado necesitan más tiempo para formarse más claramente. Sin embargo, también tengo expectativas sobre esta nueva política desde muchos ángulos.

La primera es aumentar el factor de seguridad para los inversores mediante el uso de garantías o avales bancarios o garantías con calificaciones crediticias. Según la práctica mundial, se trata de una cuestión de transparencia informativa, con la que los inversores pueden decidir su propio apetito por el riesgo.

En segundo lugar, se va mejorando gradualmente la calidad de los inversores y de los emisores. A nivel mundial, la mayoría de las empresas con una calificación de nivel 4 o superior tienen éxito en la emisión. En Vietnam, hasta ahora, la carrera por los tipos de interés se ha centrado principalmente en el problema, pasando por alto el factor riesgo. Las empresas emisoras deben tener una calidad crediticia relativamente alta para que los inversores puedan evaluar el valor de los bonos, reducir los riesgos y tener muchos "menús" para elegir.

En tercer lugar está la conciencia de los inversores de que las organizaciones participantes son miembros del mercado y trabajarán juntas para mejorar la calidad del mercado.

En el mercado de valores, muchos analistas han dado expectativas sobre industrias con buen potencial de crecimiento en 2025, incluido el sector inmobiliario. ¿Las perspectivas de esas industrias se extenderán al mercado de bonos?

El mercado inmobiliario ha mostrado signos de recuperación, con segmentos que se van calentando gradualmente. Con la presión por desembolsar inversión pública, los sectores inmobiliario y de construcción de infraestructura también han vuelto a desarrollarse y paulatinamente tienen necesidad de movilizar capital. Espero que la recuperación económica impacte en el sector inmobiliario y de la construcción.

Creo especialmente en los negocios relacionados con la tecnología. Aunque la tasa de emisión de este grupo de empresas en el mercado todavía es muy pequeña, mirando hacia el futuro, con la velocidad de la transformación digital, la perspectiva de que las principales corporaciones tecnológicas del mundo como NVIDIA lleguen a Vietnam y promuevan políticas, la industria tecnológica se promoverá aún más. Junto con esto está la necesidad de capital para que las empresas participen en nuevas industrias tecnológicas.

Además, cuando la economía se desarrolla, la producción y los negocios relacionados con la exportación tendrán un progreso positivo, los bienes procesados, la importación y exportación, los puertos marítimos u otros campos también necesitarán emitir bonos para preparar fondos.

Fuente: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html