Economía de Vietnam: se necesita tiempo para que la recuperación se extienda

HSBC Global Research acaba de publicar el informe Vietnam de un vistazo, en el que afirma que aunque la tasa de crecimiento del PIB en el primer trimestre (un 5,7%) fue inferior a las expectativas del mercado, la historia de la recuperación sigue "intacta" y llevará tiempo para que la recuperación se extienda ampliamente.

Kinh tế Việt Nam: Cần thời gian để sự phục hồi lan tỏa

El primer trimestre no fue el esperado, pero hay muchos indicadores positivos

Aunque Vietnam verá mejores perspectivas de crecimiento en el Año del Dragón, el PIB en el primer trimestre de 2024 creció a un ritmo más lento de lo esperado, un 5,7% interanual. Este aumento es inferior a la previsión de HSBC y del mercado (6,4%).

Esto no significa que la recuperación se vea afectada, pero la historia de la recuperación es desigual. “Este resultado no significa que la recuperación esté “fuera de ritmo”. "De hecho, Vietnam sigue firmemente en su camino de recuperación, impulsado por perspectivas comerciales más brillantes", dijo la Sra. Yun Liu, economista a cargo de los mercados de la ASEAN, HSBC Global Research.

Chuyên gia kinh tế Yun Liu, Bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu HSBC

Yun Liu, economista de HSBC Global Research

Los indicadores de alta frecuencia continúan mostrando una perspectiva comercial optimista, impulsada en gran medida por el ciclo de la electrónica. En concreto, las exportaciones en marzo crecieron más de un 14% interanual, con lo que el crecimiento del conjunto del trimestre se sitúa en el 17% interanual.

Según los expertos de HSBC, la razón principal es el repunte del ciclo de la electrónica, que se beneficia de su papel como importante centro de fabricación de teléfonos inteligentes de Samsung. Además de la electrónica, la recuperación de las exportaciones continuó expandiéndose a otras industrias como los textiles y el calzado, aunque su contribución al crecimiento económico siguió siendo baja.

Además, aunque el crecimiento de las importaciones también se recuperó a dos dígitos en el primer trimestre de 2024, el superávit comercial aumentó a más de USD 8 mil millones, superando el promedio mensual de 2023 en más del 10%. No sólo se ha revertido el ciclo comercial de corto plazo, sino que las perspectivas positivas para la IED a largo plazo siguen persistiendo.

El nuevo capital de inversión extranjera directa (IED) en el primer trimestre de 2024 aumentó casi un 60% respecto al mismo período del año pasado, y hasta el 65% se concentró en el sector pilar de la manufactura, el resto en el sector inmobiliario. Al analizar el origen del capital de inversión, es interesante observar que Singapur se ha convertido en el mayor proveedor de IED a Vietnam, con una impresionante participación del 50%.

Recuperación desigual

El sector manufacturero exportador está en camino de recuperar su “forma” anterior. Y ese es uno de los puntos brillantes del sector servicios. Además, los servicios relacionados con el turismo también siguieron manteniendo un ritmo de crecimiento positivo. Por primera vez desde el COVID-19, el número de visitantes mensuales a Vietnam casi alcanzó los 1,6 millones en marzo, superando los niveles previos a la pandemia en un 13%. Si bien el efecto base también es en parte culpable, el fuerte regreso de los turistas de China continental también proporcionó un apoyo muy necesario.

Esto se debe en parte a los incansables esfuerzos de Vietnam por restablecer los vuelos con China continental, que ahora se encuentran en casi el 80% de los niveles previos a la pandemia. Aunque el número de turistas chinos a la ASEAN ha aumentado recientemente de forma positiva, todavía hay margen para seguir mejorando. Es alentador que las autoridades estén considerando ampliar la lista de exenciones de visa.

Pero volviendo a la historia de recuperación desigual mencionada anteriormente, la “desigualdad” es más evidente en el sector de servicios. “La caída más sorprendente provino del sector servicios, que creció solo un 6,1% en el primer trimestre de 2024 en comparación con el mismo período del año pasado”, señala el informe de HSBC.

En consecuencia, el proceso de recuperación en el sector servicios continúa desarrollándose en muchas direcciones diferentes. En el cual los sectores nacionales están rezagados respecto de los sectores extranjeros. En concreto, los sectores de información y comunicación, financieros y profesionales se han desacelerado desde el cuarto trimestre de 2023, mientras que el sector inmobiliario todavía contribuye poco al crecimiento económico, lo que refleja la prolongada debilidad del ciclo inmobiliario.

Mientras tanto, el crecimiento del negocio minorista aún no ha regresado a los niveles de tendencia previos a la pandemia y todavía está significativamente por debajo del 10%. Aunque el ciclo exportador de Vietnam ha comenzado a mostrar signos de recuperación, todavía no es suficiente para traducirse en un impulso significativo para los sectores nacionales. “Para recuperar el crecimiento anterior a la pandemia, Vietnam necesita extender el crecimiento del sector comercial a los servicios internos”, dijo el economista Yun Liu.

Mantienen previsión de crecimiento, cautelosos ante presiones de precios

La inflación general en marzo experimentó una disminución intermensual del 0,2% debido a los ajustes de precios durante las vacaciones del Tet, lo que provocó un aumento interanual de la inflación del 4%. Aunque inferior a las previsiones de HSBC y del mercado (previsión de aumento del 4,2%), esta tasa mantuvo un aumento. Los detalles muestran que todos los grupos disminuyeron, excepto el grupo "vivienda y materiales de construcción" y el grupo "otros bienes y servicios".

La inflación de Vietnam se mantiene en gran medida estable, por debajo del techo de inflación establecido del 4,5%. Sin embargo, persisten los riesgos de un aumento de la inflación. En parte porque la inflación del precio del arroz sigue siendo de dos dígitos. Esto muestra el impacto de los precios mundiales del arroz en los precios internos del arroz, incluso para un país exportador de arroz como Vietnam. Mientras tanto, aunque la inflación energética ha disminuido, aún es necesario vigilarla de cerca.

“Esperamos que la inflación promedio se mantenga alrededor del 3,9%, que, aunque aumenta, se mantiene por debajo del techo de inflación establecido. Por lo tanto, no esperamos que el SBV relaje la política monetaria en el futuro cercano. “Prevemos que el SBV mantendrá estable la tasa de interés de política en 4,5% durante este período y hasta 2025”, señala el informe.

En general, Vietnam está en camino de ver mejores perspectivas de crecimiento en 2024, aunque tomará tiempo para que la recuperación se extienda ampliamente, según el experto Yun Liu. Con un PIB del primer trimestre más débil de lo esperado pero con expectativas de una expansión económica más fuerte en la segunda mitad del año, HSBC Global Research mantuvo su pronóstico de crecimiento del PIB del 6,0% para este año, pero revisó su pronóstico para los tres trimestres restantes.

Kommentar (0)