Las economías emergentes necesitan prepararse para los aranceles

Shock en los mercados emergentes…

El 2 de abril, el presidente estadounidense, Donald Trump, anunció una serie de nuevos aranceles, de hasta el 50%, para los aliados. Ha sacudido los mercados financieros mundiales y ha suscitado temores de una guerra comercial mundial.

Los aranceles han afectado duramente a las economías emergentes y a algunos de los países más pobres del mundo, dicen los economistas.

“Nos preocupa de inmediato el posible impacto de aranceles severos en una serie de economías emergentes, un enfoque que corre el riesgo de dañar aún más las perspectivas de crecimiento de los países que ya enfrentan un deterioro en los términos de intercambio”, dijo John Denton, secretario general de la Cámara de Comercio Internacional, y agregó que los cambios podrían desencadenar una serie de rebajas en la calificación soberana.

John Denton comparó el impacto con la devastadora crisis energética de los años 1970, que golpeó a la economía mundial y sacudió a una serie de activos de mercados emergentes.

Mientras tanto, el banco de inversión Goldman Sachs dijo que los aranceles reducirían un punto porcentual el crecimiento del PIB en China y que esto podría tener un efecto colateral en los mercados emergentes en general.

JPMorgan advirtió que “el shock al sentimiento y a los flujos de capital probablemente se prolongará y requerirá primas de riesgo más altas”. El banco de inversión también rebajó su postura sobre las monedas de los mercados emergentes a neutral, considerándolo un posible punto de inflexión para la deuda de los mercados emergentes.

Los mercados emergentes recién comenzaron a revertir una caída de la calificación crediticia que duró una década el año pasado, luego de una ola de incumplimientos, acelerada por los impactos negativos de la pandemia de Covid-19 y un importante impulsor del aumento de los costos de endeudamiento.

Algunos inversores dicen que los aranceles podrían cambiar fundamentalmente el modo en que abordan los mercados emergentes. “Si los aranceles siguen vigentes, definitivamente debemos pensar en la historia de crecimiento impulsado por las exportaciones de las economías emergentes”, dijo Gary Tan, gerente de cartera de Allspring Global Investments. “Si este modelo fracasa, definitivamente tendremos que repensar cómo invertimos en los mercados emergentes”.

…y la “fábrica” asiática

La mayoría de las economías asiáticas se han visto afectadas por aranceles muy altos; seis de los nueve países del sudeste asiático en la lista de Trump ya enfrentan aranceles que van del 32% al 49%.

Citi dijo que los aranceles han afectado particularmente a las fábricas asiáticas, estimando un aumento arancelario promedio ponderado del 21% para Estados Unidos, pero del 34% para el sudeste asiático y China, en comparación con el 20% para Europa y un puñado de países de América Latina que superan el 10%.

Fred Neumann, economista jefe para Asia de HSBC, dijo que espera que los responsables de las políticas de los bancos centrales de Asia intervengan recortando las tasas de interés. “Esto tiene el potencial de causar un importante shock de crecimiento en la región, incluido el Sudeste Asiático”, afirmó Neumann. “Eso significa que es probable que los bancos centrales prioricen el crecimiento por encima de las preocupaciones inflacionarias”.

Si bien las economías emergentes de América Latina y muchos países africanos enfrentan aranceles relativamente más bajos, esto les da una ventaja competitiva exportadora de corto plazo frente a sus rivales con aranceles más altos. Pero los inversores advirtieron que aún no está claro cuánto durarán estas medidas ni cuáles serán los efectos secundarios de un cambio en el comercio global sin precedentes en la era moderna.

"No hemos visto cambios tan grandes en 80 años", dijo Yvette Babb, gestora de cartera de William Blair.

Recomendaciones del FMI

En una declaración del jueves (3 de abril), la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, dijo que los aranceles integrales anunciados por Trump el 2 de abril plantean riesgos significativos para la economía global en un momento de crecimiento lento.

La jefa del FMI dijo que era importante evitar medidas que pudieran dañar aún más la economía global y pidió a Estados Unidos y a sus socios comerciales que trabajaran de forma constructiva para reducir las tensiones.

“Aún estamos evaluando las implicaciones macroeconómicas de los aranceles anunciados, pero está claro que plantean riesgos significativos para las perspectivas globales en un momento de crecimiento lento”, dijo Georgieva en sus comentarios más contundentes hasta la fecha sobre los riesgos que plantean las acciones comerciales de Estados Unidos.

Es importante evitar medidas que puedan perjudicar aún más la economía mundial. Instamos a Estados Unidos y a nuestros socios comerciales a trabajar de forma constructiva para resolver las tensiones comerciales y reducir la incertidumbre.

También dijo que el FMI proporcionará su evaluación de los aranceles anunciados cuando publique una actualización de las Perspectivas de la economía mundial durante las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial del 21 al 26 de abril en Washington, DC.

El 31 de marzo, el jefe del prestamista global dijo a Reuters que la presión de la administración Trump para imponer aranceles amplios estaba creando una gran incertidumbre y debilitando la confianza, pero que era poco probable que causara una recesión en el futuro cercano. En ese momento, la Sra. Georgieva dijo que era probable que el FMI rebajara ligeramente sus perspectivas económicas y agregó que “no vemos una recesión en el futuro cercano”.

Pero los aranceles estadounidenses anunciados el 2 de abril fueron mucho más altos de lo que los expertos en comercio habían predicho o esperado, y eso podría cambiar todos los pronósticos anteriores.

Fuente: https://thoibaonganhang.vn/cac-nen-kinh-te-moi-noi-can-chuan-bi-ung-pho-voi-thue-quan-162282.html