Zu dieser Meinung kommt auch der Finanzexperte Dr. Nguyen Tri Hieu bei seiner Analyse der Auswirkungen der Zinssenkung der US-Notenbank (Fed) am 18. September.
Positive Auswirkungen auf die Wirtschaftstätigkeit
Im vergangenen September beschloss die Fed erstmals seit vier Jahren, den Leitzins um 0,5 Prozent zu senken. Welche Auswirkungen hat dies auf die Wirtschaft Vietnams, Sir?
- Die Fed hat eine Zinssenkung um 0,5% beschlossen und damit einen Zyklus der Lockerung der Geldpolitik signalisiert. Zurzeit ist die Inflation in den USA gut unter Kontrolle; sie liegt zwar über 2 %, weist aber eine Abwärtstendenz auf. Die Fed hat einen Grund, die Zinssätze zu senken, die Kapitalkosten für Unternehmen zu reduzieren und die Arbeitskosten zu erhöhen, um das Wachstum zu unterstützen.
Die Zinssenkung der Fed wird Auswirkungen auf die Wirtschaft Vietnams haben. Erstens verringern niedrigere Zinssätze und ein potenziell schwächerer USD seinen Wert gegenüber dem VND. Im Gegenteil, der VND-Wert steigt, wodurch die Abwertung gestoppt wird oder, anders gesagt, der Druck auf den Wechselkurs nachlässt. Das sind die direkten Auswirkungen.
Die indirekten Auswirkungen zeigen sich deutlich in der Verringerung der Zinsdifferenz zwischen VND und USD, wodurch der Druck auf den Wechselkurs nachlässt. Wenn in der Vergangenheit die USD-Zinssätze hoch und die VND-Zinssätze niedrig waren, kam es zum Phänomen eines niedrigen VND-Werts im Vergleich zum USD-Wert (Aufwärtsdruck auf den Wechselkurs).
Zweitens ist es vorteilhaft für den Außenhandel. Denn ein stabiler Wechselkurs trägt dazu bei, die Importkosten zu senken und den Druck auf die VND-Inflation zu verringern. Darüber hinaus wird der Abwärtstrend bei den weltweiten Zinssätzen den Konsum, die Investitionen, die Produktion und die Geschäfte von Unternehmen und Menschen ankurbeln und so dazu beitragen, dass die Weltwirtschaft ihre Wachstumsdynamik beibehält und nachhaltiger wird. Dies wiederum wird die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen ankurbeln und somit die Nachfrage nach Vietnams Exporten steigern.
Im Hinblick auf die Investitionstätigkeit trägt die Zinssenkung der Fed dazu bei, die Zinssätze zu stabilisieren und die Fremdkapitalkosten sowie die Fremdwährungsinvestitionen der Unternehmen in Vietnam zu senken. Auch die Kosten für die Aufnahme von Fremdkapital in Fremdwährungen durch den Staat und ausländische Direktinvestitionen sind etwas gesunken. Dies trägt einerseits dazu bei, das Schuldenrisiko zu verringern, andererseits stimuliert es die Kreditvergabe und die Investitionstätigkeit in der kommenden Zeit. Und der stabile VND-Wechselkurs wird die Investitionstätigkeit ausländischer Investoren fördern.
Für Vietnam geeignete Zinssätze
Während viele Zentralbanken ihre Zinssätze gesenkt haben, stellt sich die Frage, warum die Staatsbank ihre operativen Zinssätze zum jetzigen Zeitpunkt nicht gesenkt hat.
- In Vietnam hat die Staatsbank Vietnams angesichts einer möglichen Zinssenkung der Fed im September den Kreditzinssatz für wertvolle Papiersicherheiten (OMO) am 5. August zum ersten Mal seit Ende 2023 von 4,5 % auf 4,25 % und am 16. September zum zweiten Mal auf 4 % gesenkt.
Die Senkung der beiden oben genannten Zinssätze soll darauf abzielen, die Liquidität des Bankensystems nach einer Phase steigender Zinssätze zur Verringerung des Wechselkursdrucks zu unterstützen. Man darf nicht vergessen, dass es in den USA vor der Zinssenkung um 0,5% im vergangenen September eine Reihe kontinuierlicher Zinserhöhungen gegeben hatte. In diesem Zeitraum erhöhte die Fed den Leitzins viermal in Folge um 75 Basispunkte, die letzte Zinserhöhung erfolgte im Juli 2023. Gleichzeitig haben die Banken in den vergangenen Monaten ihre Einlagenzinsen angepasst, um der Kreditnachfrage gerecht zu werden, die in den letzten Monaten des Jahres voraussichtlich weiter stark steigen wird.
Tatsächlich wird der Zinssatz auf dem offenen Marktkanal, den die Staatsbank beeinflusst und der dadurch zur Senkung des Interbankenzinsniveaus beiträgt (Markt 2), die Kapitalkosten der Banken stützen und den Banken dadurch indirekt dabei helfen, die Kreditzinssätze auf (Markt 1) zu senken – dem Ort, an dem die Finanzinstitute ihre Geschäfte mit Unternehmen und Privatpersonen abwickeln.
Die Staatsbank Vietnams hat ihre Geldpolitik früher gelockert als die Fed, und da die Zinssätze in Vietnam bereits sehr niedrig sind, ist davon auszugehen, dass die Geldpolitik von jetzt an bis zum Jahresende stabil bleiben wird.
Der aktuelle Kontext erfordert zudem die Berücksichtigung von Inflation, Wechselkursen, makroökonomischer Stabilität sowie der Stabilität der Geld- und Devisenmärkte. Die Staatsbank Vietnams muss die Ziele der makroökonomischen Stabilität und des Wachstums vor dem Hintergrund des zunehmenden Drucks auf die Wechselkurse und die Inflation in Einklang bringen.
Die unbeständige Weltlage, der zunehmend härtere Handelswettbewerb, die unvorhersehbare Eskalation politischer und militärischer Konflikte, Naturkatastrophen, Stürme und Überschwemmungen usw. treiben die Rohstoffpreise weltweit in die Höhe und erzeugen dadurch Inflationsdruck in Vietnam, das eine sehr große Offenheit gegenüber der Welt aufweist. In den letzten Tagen sind die Rohölpreise aufgrund der Spannungen im Nahen Osten wieder auf ein hohes Niveau zurückgekehrt.
Dies ist auch die Ansicht des Gouverneurs der Staatsbank, als er den Unternehmen kürzlich die Notwendigkeit einer Senkung der Kreditzinsen erläuterte. Denn die Aufgabe der Staatsbank ist vielseitig. Warum ist der Inlandswechselkurs in letzter Zeit stark gestiegen, während die Fed den USD-Zinssatz senkt?
- Nach einer Abkühlungsphase ab August und der Bodenbildung im September ist der Wechselkurs zwischen dem vietnamesischen Dong und dem USD seit Anfang Oktober bis heute wieder gestiegen. Der Anstieg des Wechselkurses ist nicht nur auf den Zinsunterschied zwischen USD und VND zurückzuführen, sondern auch auf viele andere Faktoren, darunter Angebot und Nachfrage auf dem Markt. Auch die erhöhte Nachfrage nach US-Dollar treibt den Wechselkurs in die Höhe. Zum Jahresende entsteht bei Import- und FDI-Unternehmen der Bedarf an Fremdwährungszahlungen.
Wechselkursschwankungen geben noch keinen Anlass zur Sorge. Der USD-Kurs im Freiverkehr ist erneut gestiegen, während der Kurs bei den Banken stabil bleibt. Sollten sich die Konjunkturdaten weiter verbessern, könnte die Fed den Leitzins bis Ende 2024 um weitere 50 Basispunkte senken. Dies könnte dazu beitragen, den Druck auf den VND zu verringern. Beachten Sie jedoch, dass jede Änderung der Fed-Politik zu großen Schwankungen auf dem vietnamesischen Devisenmarkt führen könnte.
Die Unternehmen hoffen weiterhin auf eine Senkung der Zinsen. Halten Sie das aktuelle Zinsniveau für angemessen?
- Derzeit liegt der Betriebszinssatz der Staatsbank auf einem relativ niedrigen Niveau, nämlich bei 3 – 4,5 %, verglichen mit der Zielinflation von 4 – 4,5 %. Die Realzinsdifferenz zwischen Leitzins und Inflation ist relativ gering. Daher besteht für eine weitere Lockerung der Geldpolitik kein großer Spielraum. Ich denke, dass die aktuelle Geldpolitik dem makroökonomischen Kontext, der Inflation und der Widerstandsfähigkeit der Kreditinstitute angemessen ist.
Auf der Grundlage ausgleichender Faktoren für die wirtschaftliche Erholung, des moderaten Inflationsdrucks und der Schwächung des Dong gegenüber dem US-Dollar könnte die SBV irgendwann über ein günstigeres Management verfügen, der allgemeine Trend zeigt jedoch, dass die Banken die Kreditzinsen weiterhin auf niedrigem Niveau stabil halten werden, um das Kreditwachstumsziel zu priorisieren. Unternehmen und Kreditnehmer im Allgemeinen sollten nicht mit weiteren Senkungen der Kreditzinsen rechnen, da die Quote uneinbringlicher Forderungen in letzter Zeit erheblich zugenommen hat und die Rückstellungskosten der Banken erhöht.
Kredite fließen an die richtige Stelle
Unternehmen haben nach wie vor Schwierigkeiten, an günstiges Kapital zu kommen und wünschen sich einen schnelleren und einfacheren Zugang zu Produktions- und Betriebskrediten? Was ist die Lösung, von der sowohl Banken als auch Unternehmen profitieren?
- Banken haben stets strenge Geschäftsbedingungen, und Unternehmen, die Kredite aufnehmen möchten, müssen sich zu deren Einhaltung bereit erklären. Es ist notwendig, die Kreditpolitik zu ändern, insbesondere in Bezug auf verpfändete Vermögenswerte, insbesondere im Agrarsektor. Erhöhung des Kreditwerts der Sicherheiten. Und insbesondere ist es notwendig, die Rolle und Wirksamkeit des Kreditgarantiefonds hervorzuheben. Es ist notwendig, Finanzierungsquellen des Staates, der Ministerien, Zweigstellen und Projekte zu nutzen, um mehr Programme zur Verbesserung der Kapazität kleiner und mittlerer Unternehmen zu organisieren.
Der Staat gründet und entwickelt staatliche Finanzinstitute, um Kreditbürgschaftspolitiken für Unternehmen umzusetzen. Die grundlegende Tätigkeit dieser Institutionen besteht in der Umsetzung einer Politik der Garantie von Bankkrediten an kleine und mittlere Unternehmen, um die Unternehmen zu langfristigen Investitionen, technologischen Innovationen, einer Verbesserung ihrer Wettbewerbsfähigkeit und ihrer Integration in den internationalen Markt zu ermutigen.
Das BIP-Wachstumsziel für das gesamte Jahr 2024 liegt bei etwa 7 %, wobei das Wachstum im vierten Quartal 7,5 – 8 % betragen soll. Von jetzt an bis zum Jahresende wird viel Kapital in die Wirtschaft gepumpt. Wird das Kreditwachstum Ihrer Meinung nach das gesetzte Ziel von 15 % erreichen? Wie kann Kapital rechtzeitig und effektiv aufgenommen und in die Produktion und das Wirtschaftsleben investiert werden?
- Bei einer weiterhin positiven Konjunkturerholung im zweiten Quartal und in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 sowie weiterhin stabilen Kreditzinsen auf niedrigem Niveau wird das Kreditwachstum im Jahr 2024 sein Ziel erreichen. Meiner persönlichen Meinung nach müssen wir das Kreditwachstum allerdings nicht um jeden Preis steigern, sondern die Qualität sicherstellen.
Derzeit liegt Vietnams Kredit/BIP-Verhältnis bei über 125 %. Internationale Organisationen warnten zudem, dass Vietnam in der Gruppe der Länder mit mittlerem Einkommen zu den Ländern mit dem höchsten Kredit/BIP-Verhältnis gehöre.
Wir brauchen eine Konjunkturpolitik, und Konjunkturmaßnahmen sind besser als eine Fiskalpolitik. Zu den fiskalischen Anreizen werden meiner Ansicht nach höhere Staatsausgaben und insbesondere öffentliche Investitionen gehören. Darüber hinaus muss auch der Fokus auf die Ausgaben für Sozialprogramme, wie etwa Programme zur Förderung der Wirtschaftsentwicklung, gelegt werden. Verbessern Sie das Investitionsumfeld weiter und beseitigen Sie Schwierigkeiten für Produktion und Geschäft.
Um das Wirtschaftswachstum auch in der kommenden Zeit zu unterstützen, wird die Finanzpolitik weiterhin eine Schlüsselrolle spielen. Dabei werden Schwerpunkte und Schlüsselpunkte im Zusammenhang mit der Förderung öffentlicher Investitionsauszahlungen gesetzt. Für eine proaktive und flexible Geldpolitik, die den Kapitalzugang für Unternehmen verbessert …
Danke schön!
Zum 30. September lag das Kreditwachstum bei 9 %. Die Auszahlungssumme der Banken erreichte nach neun Monaten etwa 1,2 Millionen VND, also etwa 60 %. Da bis Ende 2024 weniger als drei Monate verbleiben, müssen noch etwa 800.000 Milliarden VND in die Wirtschaft gepumpt werden, um das gesetzte Kreditwachstumsziel von 15 % zu erreichen. Dadurch eröffnen sich Möglichkeiten für eine wirtschaftliche Erholung, wenn die Kapitalflüsse in Schlüsselbereichen stärker ausgezahlt werden und die Produktion und Geschäftsaktivitäten der Unternehmen wirksamer unterstützt werden.
TS. Nguyen Tri Hieu
[Anzeige_2]
Quelle: https://kinhtedothi.vn/tin-dung-cuoi-nam-tap-trung-vao-chat-luong-tang-truong.html
Kommentar (0)