Die USA sind der Gefahr einer Zahlungsunfähigkeit vorübergehend entgangen, doch die Verpflichtung der Regierung, die Ausgaben zu beschränken, könnte die US-Wirtschaft näher an eine Rezession bringen.
Am 27. Mai erzielten US-Präsident Joe Biden und der republikanische Sprecher des US-Repräsentantenhauses Kevin McCarthy eine vorläufige Einigung zur Anhebung der Staatsschuldenobergrenze, um die Zahlungsunfähigkeit des Landes Anfang Juni zu verhindern.
Die vorläufige Vereinbarung muss in den nächsten Tagen noch vom US-Kongress gebilligt werden. Dies würde den USA helfen, den schlimmsten Fall eines Zahlungsausfalls und damit einer finanziellen Katastrophe zu vermeiden. Laut Bloomberg wird dieser Deal die größte Volkswirtschaft der Welt allerdings auch näher an eine Rezession bringen.
Einer der vereinbarten Inhalte besteht darin, dass die Regierung die Ausgaben in den nächsten zwei Jahren begrenzen muss. Dies wird eine neue Herausforderung für die US-Wirtschaft darstellen, die bereits aufgrund hoher Zinsen und eines eingeschränkten Kreditzugangs unter Druck steht.
In den letzten Quartalen stützten die Staatsausgaben das Wachstum in den USA trotz Herausforderungen wie einem Einbruch der Wohnungsbauwirtschaft. Eine Einigung hinsichtlich der Schuldenobergrenze könnte dieser Dynamik also einen Dämpfer verleihen. Zwei Wochen bevor sich US-Vertreter auf die Einigung einigten, schätzten von Bloomberg befragte Ökonomen, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die USA im nächsten Jahr in eine Rezession fallen könnten, 65 Prozent beträgt.
Amerikaner kaufen in einem Supermarkt in New York ein. Foto: Bloomberg
Für die US-Notenbank (Fed) stellt die Ausgabenbeschränkung der Regierung einen neuen Faktor dar, den sie bei der Beurteilung der Wachstumsaussichten und der Anpassung der Zinssätze berücksichtigen muss. Bis Ende letzter Woche ging der Markt noch davon aus, dass die Fed bei ihrer Sitzung zur Monatsmitte nächsten Monats die Zinsen unverändert lassen würde. Im Juli könnten sie den Leitzins dann ein letztes Mal um 25 Basispunkte (0,25 %) anheben.
"Diese Einigung bedeutet eine etwas stärkere fiskalische Straffung, da die Geldpolitik bereits straffer ist. Das wird einen Synergieeffekt haben", sagte Diane Swonk, Chefvolkswirtin bei KPMG.
Die US-Aktienfutures lagen heute Morgen noch im Plus. Die S&P 500-Futures liegen derzeit um 0,4 % im Plus. Der Anleihenhandel ist heute geschlossen. Am Terminmarkt stieg die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen allerdings leicht auf 4,46 Prozent.
Die Ausgabenobergrenze soll voraussichtlich ab dem neuen Haushaltsjahr gelten, also am 1. Oktober. Die kleineren Auswirkungen werden sich jedoch wahrscheinlich schon vorher bemerkbar machen, etwa in Form einer Kürzung der Covid-19-Unterstützung oder von Studienkrediten. Diese Posten lassen sich in den BIP-Zahlen nur schwer darstellen.
Dennoch könnten die Ausgabenkürzungen für das kommende Haushaltsjahr zu einem Zeitpunkt erfolgen, an dem die US-Wirtschaft schrumpft. Aus Bloombergs Umfrage unter Ökonomen geht hervor, dass das US-BIP im dritten und vierten Quartal jeweils um 0,5 Prozent sinken könnte.
„Wenn die US-Wirtschaft nachlässt, wird eine Reduzierung der Staatsausgaben größere Auswirkungen auf das BIP und den Arbeitsmarkt haben“, sagte Michael Feroli, Chefökonom bei JPMorgan Chase.
Bei einer Abschwächung der US-Wirtschaft kann die Fiskalpolitik die Geldpolitik unterstützen, um die Inflation unter Kontrolle zu halten. Dem jüngsten Bericht zufolge liegt die Inflation in den USA immer noch deutlich über dem Zwei-Prozent-Ziel der Fed.
„Dies ist eine wichtige Entwicklung. Nach mehr als einem Jahrzehnt bewegen sich Fiskal- und Geldpolitik in die gleiche Richtung. Vielleicht ist die restriktive Haushaltspolitik der Faktor, der den Inflationsdruck erhöht“, sagte Jack Ablin, Chief Investment Officer bei Cresset Capital Management.
Seit März 2022 hat die Fed die Zinsen zehnmal um insgesamt 5 % erhöht. Dabei handelt es sich um die aggressivste Strategie zur Straffung der Geldpolitik seit Anfang der 1980er Jahre. Die US-Wirtschaft blieb jedoch robust und ist nicht in eine Rezession gestürzt, wie viele Analysten befürchtet hatten.
Die Arbeitslosenquote liegt derzeit mit 3,4 % auf einem mehr als 50-Jahres-Tief. Auch die Nachfrage nach Personal liegt auf einem Rekordhoch. Auch die Verbraucher verfügen nach der Pandemie über mehr Ersparnisse.
Dennoch ist das Bargeld des Finanzministeriums seit dem Erreichen der Schuldenobergrenze von 31,4 Billionen Dollar im Januar rapide geschrumpft. Da die Schuldenobergrenze vorübergehend außer Frage steht, wird das Finanzministerium die Ausgabe von Anleihen erhöhen, um Platz für mehr Geld zu schaffen. den Haushalt füllen
Diese Anleihenwelle könnte den Finanzmärkten Liquidität entziehen. Allerdings sind die genauen Auswirkungen derzeit schwer zu messen. Um die Volatilität zu reduzieren, könnten US-Finanzbeamte auch kleinere Beträge ausgeben.
Auf lange Sicht wird sich eine solche Haushaltskonsolidierung zweifellos auf die US-Staatsverschuldung auswirken. Letzte Woche erklärte der Internationale Währungsfonds (IWF), die USA müssten ihren Primärhaushalt (ohne Zinszahlungen) um fünf Prozent des BIP kürzen, „um dazu beizutragen, dass die öffentliche Verschuldung bis zum Ende des Jahrzehnts stetig abnimmt“.
Daher wird es für sie schwierig sein, dieses Ziel zu erreichen, wenn die Ausgaben auf dem Niveau von 2023 gehalten werden. „Die Ausgaben werden wahrscheinlich unverändert bleiben, was sowohl das fiskalische Risiko für die Wirtschaft verringert als auch das Defizit etwas weiter reduziert“, schloss Marcus.
Ha Thu (laut Bloomberg)
[Anzeige_2]
Quellenlink
Kommentar (0)