Derivategesetze verschiedener Länder

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Am Morgen des 24. November erklärte Prof. Dr. Le Hong Hanh, Direktor des ASEAN Institute of Law and Economics, beim Workshop zum Thema „Aufbau und Perfektionierung des Rechtskorridors für den Derivatemarkt“, dass derivative Wertpapiere und derivative Instrumente Finanzinstrumente seien, die zur Schaffung von Marktliquidität verwendet würden.

Gleichzeitig fördert es die Investitionsentwicklungsaktivitäten, indem es in traditionellen Vermögenswerten gebundene Finanzmittel in eine Vermögensform umwandelt, die sofort übertragen werden kann, anstatt auf das Ende von Terminkontrakten oder die Fälligkeit von Anleihen, Aktien und anderen befristeten Finanzinstrumenten zu warten.

In den Rechtssystemen der Länder tauchen viele derivative Wertpapiere auf, weil die Gesetze dieser Länder die Teilnahme vieler Arten von Eigentumsrechten an Finanztransaktionen zulassen.

In Vietnam sind derzeit jedoch nur vier Arten von Derivaten für Transaktionen zugelassen, darunter: VN30-Indexkontrakt; Staatsanleihevertrag; Optionsscheine auf Aktien; Terminkontrakt. In Wirklichkeit werden derzeit jedoch hauptsächlich VN30-Indexkontrakte und Staatsanleihenkontrakte gehandelt.

Laut Professor Dr. Le Hong Hanh sind in vielen Ländern den meisten Vermögenswerten derivative Wertpapiere als Basiswerte zugrunde gelegt.

In den USA beispielsweise gab es schon recht früh Gesetze zu derivativen Wertpapieren, angefangen mit Terminkontrakten, deren Handelsobjekte landwirtschaftliche Produkte sind. In diesem Land werden Derivate und der Derivatehandel durch Bundesgesetze geregelt.

Finanz-, Bank- und Derivaterecht verschiedener Länder — Prof. Dr. Le Hong Hanh, Direktor des ASEAN Institute of Law and Economics, sprach auf dem Workshop.

Unter den Waren, die nach US-amerikanischem Recht als Grundeigentum gelten, ist der Begriff „Produkt“ leicht zu erkennen. Unter Produkten versteht man materielle, wertvolle Güter, die in unterschiedlichen Bereichen hergestellt werden. Daher kann fast alles ein Produkt sein, einschließlich mathematischer Berechnungen oder Messungen von Phänomenen, Dienstleistungen und anderen immateriellen oder bedingten Vermögenswerten, die in keinem anderen realen Kontext unter diesen Begriff fallen würden.

In China sind Derivate ein neues Phänomen, doch die dynamische Wirtschaft des Landes und seine starke Integration in die weltweiten Finanz- und Währungsmärkte sowie das Erbe aus Hongkong haben dazu geführt, dass sich China in diesem Bereich deutlich weiterentwickelt hat.

„China hat 2022 das Gesetz über Terminkontrakte und Derivate erlassen, um die Beschränkungen und Mängel in den aktuellen Rechtsdokumenten zu Wertpapieren im Allgemeinen und Derivaten im Besonderen zu überwinden“, sagte Prof. Dr. Le Hong Hanh.

In Vietnam lauten die Vorschriften: „Derivative Wertpapiere sind Finanzinstrumente in Form von Verträgen, einschließlich Optionsverträgen, Futures-Kontrakten und Terminkontrakten, die die Rechte und Pflichten der Parteien bestätigen, Geld zu zahlen und eine bestimmte Menge zugrunde liegender Vermögenswerte zu einem festgelegten Preis innerhalb eines Zeitraums oder zu einem festgelegten Datum in der Zukunft zu übertragen.“

Das aktuelle vietnamesische Recht kennt nur drei Arten von derivativen Wertpapieren, nämlich Optionskontrakte, Futures-Kontrakte und Forward-Kontrakte.

„Die aktuelle Definition von derivativen Wertpapieren ist recht einfach und beseitigt nicht den Risikofaktor des Marktes für derivative Wertpapiere, wenn der Wert derivativer Wertpapiere schwankt und der Markt selbst stündlich schwankt“, so die Einschätzung von Professor Dr. Le Hong Hanh.

In Bezug auf den Regulierungsinhalt kann das aktuelle vietnamesische Recht keine Grundlage für die Entwicklung des Derivatemarktes schaffen.

„Das Wertpapiergesetz von 2019 reguliert den traditionellen Wertpapiermarkt mit nur elf Erwähnungen von Derivaten und einer Erwähnung des Derivatemarktes. Es gibt im Wertpapiergesetz von 2019 kaum spezifische Bestimmungen, die spezifische Regelungen für Derivate schaffen könnten, egal ob es sich um Terminkontrakte, Optionen oder Forward-Kontrakte handelt“, sagte Prof. Dr. Le Hong Hanh.

Laut Professor Dr. Le Hong Hanh ist der Entwicklungstrend des Derivatemarktes im Kontext der Globalisierung des Handels und der Globalisierung der Finanz- und Bankdienstleistungen unaufhaltsam.

Für Vietnam hat bereits eine vorläufige Bewertung des Regulierungsumfangs des vietnamesischen Wertpapierhandelsrechts im Vergleich zu einigen Ländern gezeigt, dass es zu rückständig ist .

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