Staatsbank erhält 90.000 Milliarden VND über Kreditkartenkanal

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Der Staat hat nach sechs aufeinanderfolgenden Bieterrunden für Schatzwechsel 90.000 Milliarden VND an nicht im Umlauf befindlichem Geld absorbiert.

Am 28. September zog die Staatsbank durch Bieteraktivitäten für Schatzwechsel fast 20.000 Milliarden VND ab. Dies ist die sechste Sitzung in Folge, in der der Betreiber Gebote für Schatzanweisungen abgegeben hat, wodurch sich der Betrag des vom Interbankenmarkt abgezogenen Geldes auf 90.000 Milliarden VND erhöht hat.

Die in diesen Runden emittierten Wechsel haben alle eine Laufzeit von 28 Tagen und werden im Rahmen eines Zinsgebots zum Verkauf angeboten. Dementsprechend werden Informationen zu dieser Art von Wertpapieren über das Transaktionsbüro der Staatsbank an die Banken übermittelt, um sie für Gebote zu registrieren. Die siegreiche Bank zahlt der Staatsbank den Kaufpreis der Schatzanweisung und erhält am Ende der Laufzeit der Schatzanweisung „Zinsen und Tilgung“ ausgezahlt, ähnlich wie bei einer Spareinlage. Der über den Schatzwechselkanal abgezogene Geldbetrag wird 28 Tage nach der Ausgabe wieder in den Interbankenmarkt gepumpt.

Das Pumpen und Abheben von Geld über den Kanal für Schatzwechsel ist eine normale Operation der Staatsbank, die sich auf die Geldmenge auf dem Interbankenmarkt (auf dem sich die Banken gegenseitig Geld leihen) auswirkt, nicht jedoch auf dem Wohnungsmarkt. Das letzte Mal, dass der Betreiber Geld über den Schatzwechselkanal abgehoben hat, war im Februar dieses Jahres, wobei sich die Gesamtabhebungssumme innerhalb eines Monats auf fast 400.000 Milliarden VND belief.

Nach der Auktion der Schatzwechsel haben sich die Interbankenzinsen nicht wesentlich verändert. Die VND-Tagesgeldzinsen bleiben niedrig (0,16 %), wodurch die Differenz zwischen den VND- und USD-Zinssätzen im Vergleich zu der Zeit vor der Ausschreibung von Schatzwechseln durch die Staatsbank nahezu unverändert bleibt. Experten zufolge könnte dies ein Hinweis darauf sein, dass auf dem Interbankenmarkt reichlich Liquidität vorhanden ist.

Herr Nguyen Khanh, ein Experte mit langjähriger Erfahrung im Devisenhandel bei Banken, schätzte, dass die Abhebung von Geld durch Schatzanweisungen dazu führen würde, dass eine große Menge nicht im Umlauf befindlichen Geldes vom Geschäftsbankensystem zur Staatsbank verlagert würde, ohne dass sich dies negativ auf die Liquiditätsquote des Geschäftsbankensystems oder die Marktliquidität auswirkte. Dieser Geldabzug hat keinen Einfluss auf die allgemeine Liquidität oder auf Angebot und Nachfrage in Fremdwährungen, sondern wirkt sich nur indirekt auf die Wechselkurse aus.

Experten zufolge kann das Abheben von Geld über den Kanal der Schatzanweisungen die Auswirkungen von Zinshandelsaktivitäten (auch als „Carry Trade“ bekannt) verringern, wenn die Zinsdifferenz zwischen VND und USD mit 4 bis 5 Prozentpunkten hoch bleibt.

Wenn die Staatsbank so lange Schatzwechsel versteigert, bis sie das gesamte überschüssige Geld im Umlauf absorbiert hat, wird die Regulierungsbehörde die Interbankenzinsen neu regulieren. Der Wechselzinssatz wird zum niedrigsten Zinssatz auf dem Markt und kann als indirektes Instrument zur Beeinflussung des Wechselkurses genutzt werden. Dadurch könne der Betreiber den Markt bei starken Schwankungen leichter regulieren, ohne Schocks auf dem Devisenmarkt auszulösen, analysierte Herr Khanh.

Allerdings wies Herr Khanh auch darauf hin, dass dieses Instrument den Wechselkurs nur indirekt beeinflussen könne, unter der Voraussetzung, dass das überschüssige Geld absorbiert werde. Eine wirksamere Maßnahme besteht darin, durch Kauf- und Verkaufsaktivitäten (Angebot – Nachfrage) in den Markt einzugreifen.

Zusätzlich zum unberechenbaren USD-Index könnten laut Khanh das Kreditwachstum und die voraussichtlich in den letzten Monaten des Jahres wieder steigenden Importaufträge zu weiteren Nachteilen für den Wechselkurs führen. Daher geht dieser Experte davon aus, dass die Staatsbank in den verbleibenden Monaten des Jahres 2023 wahrscheinlich noch USD verkaufen muss.

Laut Rong Viet Securities Company (VDSC) testet der Wechselkurs erneut die 24.500 VND pro USD-Zone und könnte bis Ende 2023 erneut sinken. Sollte der USD-Index stark auf 110 Punkte steigen, muss der Betreiber nach Ansicht dieser Wertpapierfirma möglicherweise durch den Verkauf von Fremdwährungen eingreifen und den Wechselkurs bis zum Jahresende auf diesem Niveau halten.

Quynh Trang

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