Die Ausgabe von Schatzanleihen ist seit Anfang dieser Woche auf unter 1.000 Milliarden VND pro Sitzung gesunken. Wenn der Fälligkeitsbetrag einbezogen wird, ist die Staatsbank auf Nettoinjektion umgestiegen.
Diese Zahl von 1.000 Milliarden liegt deutlich unter dem Betrag von 10.000 bis 20.000 Milliarden VND pro Sitzung im Zeitraum Ende September bis Anfang Oktober.
Das Volumen erfolgreicher Gebote nimmt tendenziell kontinuierlich ab, während umgekehrt das Interesse an erfolgreichen Geboten zunimmt. Vom 19. Oktober bis heute blieb der Zinssatz für den Gewinnerwechsel bei 1,45 % pro Jahr, verglichen mit dem Zinssatz für den Gewinner des ersten Angebots von 0,69 %.
Dementsprechend werden derzeit in jeder Sitzung Tausende Milliarden VND zurück in das Bankensystem gepumpt, da die Emissionen Ende September fällig werden.
Der Schritt zur Reduzierung der Nettoabsorption erfolgte, als der durchschnittliche Interbankenzinssatz in VND wieder stark anstieg. Laut dem jüngsten Update der Staatsbank aus der Sitzung vom 23. Oktober stieg der Interbankenzinssatz für Tagesgeld von 1,47 % in der Sitzung vom 20. Oktober auf 2,22 %. Dies ist der höchste Stand seit Mitte Juni und um ein Vielfaches höher als der Tiefststand von Ende September.
Der Anstieg der VND-Zinssätze auf dem Interbankenmarkt trägt dazu bei, die Lücke zu den USD-Zinssätzen zu schließen und den Druck auf den Wechselkurs zu verringern.
Das Pumpen und Abheben von Geld über den Schatzwechselkanal ist eine normale Geschäftstätigkeit der Staatsbank, die sich auf die Geldmenge auf dem Interbankenmarkt auswirkt (auf dem sich die Banken gegenseitig Geld leihen), nicht jedoch auf dem Wohnungsmarkt zirkuliert.
„Der Rückgang der erfolgreichen Gebote im Treasury-Bill-Kanal ist eher darauf zurückzuführen, dass sich die Banken auf Kapitalquellen zum Jahresende vorbereiten, und nicht auf die Belastung der Systemliquidität“, heißt es in dem Bericht von SSI Research. Das Kreditwachstum belief sich zum 11. Oktober auf 6,2 % im Vergleich zum Jahresende 2022 – ein Rückgang gegenüber den 6,9 % Ende September und deutlich weniger als im Jahr 2022 (11,2 %).
Der USD/VND-Wechselkurs nähert sich seinem Höchststand vom Ende des letzten Jahres, obwohl die ausländischen Währungen keinem großen Druck ausgesetzt sind und Schwankungen auf dem freien Markt auch zeigen, dass sich die Nachfrage nach USD von inländischen Privatpersonen nicht dramatisch verändert hat.
Laut SSI Research ist der Fremdwährungsstatus im System nicht allzu ungünstig, und der Verkaufskurs an der State Bank Exchange von 25.244 VND zeigt, dass die Regulierungsbehörde noch nicht nach Devisenreserven sucht, um den Markt zu stabilisieren. Aktuell liegt der Kurs mit 3,8% im Vergleich zum Jahresende 2022 im erlaubten Schwankungsradius.
Die in diesen Runden emittierten Wechsel haben alle eine Laufzeit von 28 Tagen und werden per Zinsgebot zum Verkauf angeboten. Dementsprechend werden Informationen zu dieser Art von Wertpapieren über das State Bank Transaction Office an die Banken übermittelt, um sie für die Auktion zu registrieren. Die gewinnende Bank zahlt der Staatsbank den Kauf der Schatzanweisung und erhält am Ende der Laufzeit der Schatzanweisung „Kapital und Zinsen“ ausgezahlt, ähnlich wie bei einer Spareinlage. Der über den Schatzwechselkanal abgezogene Geldbetrag wird 28 Tage nach der Ausgabe wieder in den Interbankenmarkt gepumpt.
Minh Sohn
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