Nam Mekong (VC3) nutzt 200 Milliarden mobilisiertes Kapital zur Schuldentilgung für das Bao Ninh 2-Projekt

Verwendung von 200 Milliarden VND neu mobilisiertem Kapital zur Schuldentilgung für das Projekt Bao Ninh 2

Kürzlich gab die Nam Mekong Group Corporation einen Fortschrittsbericht über die Verwendung des durch das Aktienangebot ab September 2022 mobilisierten Kapitals bekannt.

Im Rahmen dieses Angebots bot Nam Mekong der Öffentlichkeit 33,4 Millionen Aktien an und sammelte damit 342,9 Milliarden VND ein. Davon beträgt der Umsatz 334,1 Milliarden VND, der Eigenkapitalüberschuss 8,8 Milliarden.

Gemäß dem Beschluss der außerordentlichen Hauptversammlung Nr. 2010/2021/NQ-ĐHĐCĐ-MKG vom 20. Oktober 2021 soll das Geld zunächst für Investitionen in das Projekt Bao Ninh 2 Urban Area verwendet werden. Davon werden 200 Milliarden zur Zahlung von Landnutzungsgebühren und 134,1 Milliarden für den Bau von Bauwerken auf dem Land verwendet.

Nam Mekong (VC3) hat seit September 2022 fast sein gesamtes mobilisiertes Kapital aufgebraucht, um Schulden für das Projekt Bao Ninh 2 zu tilgen. Derzeit macht Bao Ninh 2 immer noch 80 % des Bestands von Nam Mekong aus (Foto TL)

Mit Beschluss Nr. 02/2022/NQ-ĐHĐCĐ-MKG der außerordentlichen Hauptversammlung von Nam Mekong vom 5. Dezember 2022 wurde jedoch die Änderung des Kapitalverwendungsplans genehmigt. Davon werden 200 Milliarden VND zur Rückzahlung des Kapitals des Darlehens der Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank zum Zweck der Kreditaufnahme „Zahlung der Landnutzungsgebühr für das Stadtgebietsprojekt Bao Ninh 2“ verwendet und 134,1 Milliarden VND werden für die Durchführung von Bauarbeiten auf dem zu diesem Projekt gehörenden Land verwendet.

Im Fortschrittsbericht zur Kapitalverwendung erklärte Nam Mekong, dass es 200 Milliarden zur Schuldentilgung verwendet habe, wie in der Resolution angegeben. Von den für den Bau ausgegebenen 134,1 Milliarden VND sind noch fast 80 Milliarden VND übrig.

Lagerbestand beim Bao Ninh 2-Projekt im Südmekong bei 80 %; 5 Jahre in Folge negativer Cashflow

Betrachtet man die Vermögensstruktur von Nam Mekong am Ende des zweiten Quartals 2023, so erreichte das Gesamtvermögen des Unternehmens 3.621,9 Milliarden VND. Bemerkenswert ist, dass der erfasste Lagerbestand sehr hoch ist und bis zu 2.340 Milliarden VND beträgt. Der Lagerbestand macht derzeit 64,6 % des Vermögenswerts des Unternehmens aus.

Dieses Inventar umfasst sämtliche laufenden Baukosten für Projekte, die VC3 umsetzt. Davon befinden sich bis zu 80 % des Lagerbestands im Projekt Bao Ninh 2, was einem Lagerbestand von 1.847,7 Milliarden VND bei diesem Projekt entspricht. Gemessen am Gesamtvermögen macht der Bestand von Bao Ninh 2 51 % des Vermögens von Nam Mekong aus.

Bestandsschwankungen beim Projekt Bao Ninh 2 zeigen, dass der Bestand Anfang 2022 nur 355,3 Milliarden VND betrug. Bis Ende 2022 stieg der Lagerbestand auf 1.911,4 Milliarden VND. Bis Mitte 2023 beliefen sich die Lagerbestände von Bao Ninh 2 immer noch auf 1.847,7 Milliarden VND.

Dies bedeutet, dass eine große Menge Kapital aus dem Süd-Mekong in diesem Projekt „feststeckt“. Daher ist es nicht allzu schwer zu verstehen, dass das ab September 2022 mobilisierte Kapital von 334,1 Milliarden schnell für Bao Ninh 2 ausgezahlt wurde, der Cashflow von Nam Mekong jedoch in jeder Phase kontinuierlich negativ ist.

Insbesondere gab es in den letzten fünf Jahren kein einziges Jahr, in dem der Netto-Cashflow aus der Betriebstätigkeit von VC3 positiv war. Von 2018 bis 2022, wobei 2019 das optimistischste Jahr ist, beträgt der Cashflow von VC3 nur minus 19,9 Milliarden VND.

Der Höhepunkt des Cashflow-Defizits der Unternehmen wird in den drei Jahren 2018, 2020 und 2022 mit negativen Barmitteln aus Geschäftstätigkeiten von 181,6 Milliarden, 163,4 Milliarden bzw. 214,3 Milliarden VND erreicht.

Um diesen Liquiditätsmangel auszugleichen, musste Nam Mekong seine Kreditaufnahme verstärken und zusätzliches Kapital von den Anteilseignern beschaffen. Der in der Kapitalflussrechnung aus Finanzierungstätigkeit ausgewiesene Betrag an Barmitteln aus Kreditaufnahmen steigt von Jahr zu Jahr. Von 178,7 Milliarden im Jahr 2018 erreichte dieser Wert im Jahr 2022 mit 734,6 Milliarden seinen Höchststand.

Darüber hinaus hat VC3 sein Kapital zweimal erhöht, indem es in den Jahren 2020 und 2022 Aktien an bestehende Aktionäre ausgab. Der durch diese beiden Aktienemissionen eingenommene Geldbetrag betrug 283,8 Milliarden bzw. 334,1 Milliarden VND.

6 Jahre ohne Zahlung einer einzigen Bardividende

Der Zeitraum 2008–2017 war der Zeitraum, in dem VC3 kontinuierlich und regelmäßig Bardividenden zahlte. Die in diesen Jahren ausgezahlten Bardividenden liegen je nach Geschäftsentwicklung zwischen 10 % und 22 %. Allein im Jahr 2016 zahlte VC3 Bardividenden in Höhe von 5 % und 29 % in Aktien.

Im Zeitraum von 2018 bis 2022 wird VC3 Dividenden nur in Form von Aktien und Rechten zum Kauf zusätzlicher ausgegebener Aktien auszahlen, aber keinen einzigen Dong für die Zahlung von Dividenden in bar ausgeben.

Konkret zahlte VC3 Ende 2019 Dividenden für 2017 in Aktien in Höhe von 15 %. Außerdem gab das Unternehmen in diesem Jahr Aktien im Verhältnis 1:1 zu einem Preis von 10.000 VND pro Aktie an bestehende Aktionäre aus. Das Stammkapital wurde um 283,8 Milliarden VND erhöht.

Im Jahr 2021 zahlt VC3 seinen Aktionären weiterhin Aktiendividenden in Höhe von insgesamt 9,5 % (einschließlich 2,5 % Dividende im Jahr 2018 und 7 % Dividende im Jahr 2019).

Im Jahr 2022 wird VC3 zudem erneut eine Kapitalerhöhung durch die Ausgabe von Aktien im Verhältnis 2:1 durchführen. Die Anzahl der zusätzlich ausgegebenen Aktien beträgt 33.405.740 Aktien, das Grundkapital beträgt 334,1 Milliarden VND. Wie oben erwähnt, wurde dieses Kapital fast vollständig in das Projekt Bao Ninh 2 investiert.

Im Jahr 2023 gab VC3 Aktien aus, um den Aktionären eine Dividende von 11,5 % auszuzahlen. Daher hat VC3 in den letzten fünf Jahren nie eine einzige Bardividende an bestehende Aktionäre ausgezahlt.

Quelle: https://www.congluan.vn/nam-me-kong-vc3-dung-200-ty-von-huy-dong-tra-no-cho-du-an-bao-ninh-2-post269078.html