Im am Mittwoch veröffentlichten Protokoll der Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) vom 12. und 13. Dezember heißt es: „Die Mitglieder waren der Ansicht, dass der Leitzins wahrscheinlich auf oder nahe dem Höhepunkt dieses Straffungszyklus liegen würde.“
Die Beamten „bekräftigten, dass es angemessen wäre, eine restriktive Geldpolitik für einige Zeit beizubehalten, bis die Inflation eindeutig auf einem nachhaltigen Weg sei.“
Allerdings wurde der Inflationsbekämpfungsprozess in letzter Zeit auch von offizieller Seite sehr geschätzt. Der Ausschuss ist bereit, die Zinsen im Jahr 2024 zu senken, wenn die Inflation weiter sinkt, gab jedoch keinen klaren Hinweis darauf.
„In den vorgelegten Prognosen wiesen die meisten Ausschussmitglieder auf Verbesserungen der Inflationsaussichten hin. Die Basisprognosen deuten darauf hin, dass Ende 2024 ein Niedrigzinsumfeld herrschen wird“, heißt es im Protokoll.
Bei ihrer Dezembersitzung beließ die Fed den Leitzins zum dritten Mal in Folge bei 5,25–5,5 %. Unterdessen ließ die FOMC-Erklärung die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung offen.
Die alles andere als gemäßigte Haltung des FOMC löste eine Rallye bei US-Aktien und -Anleihen aus und führte zu einer Lockerung der finanziellen Bedingungen.
„Sie sind bereit, umzuschwenken“, sagte Laura Rosner-Warburton, leitende Ökonomin bei Macropolicy Perspectives LLC. „Sie sehen eine sanfte Landung bevor und sind dazu bereit, solange die Inflation moderat bleibt.“
Allerdings gingen die Ansichten der einzelnen FOMC-Mitglieder zum Leitzins Ende 2024 stark auseinander. Das „Punktdiagramm“ der Fed zeigt, dass acht Beamte der Meinung sind, dass Kürzungen von zwei Viertelprozentpunkten oder weniger erforderlich sind, während elf Beamte eine Kürzung von drei Prozentpunkten oder mehr erwarten.
Eine Anpassung der Erklärung nach der Dezember-Sitzung zeigte auch eine veränderte Haltung der politischen Entscheidungsträger. Das FOMC wird eine breite Palette von Daten und Entwicklungen überwachen, um die Politik bei Bedarf anzupassen.
Die Derivatemärkte ihrerseits sagen voraus, dass die Federal Reserve den Leitzins in diesem Jahr sechsmal senken wird, wobei die erste Senkung im März um 25 Prozent erfolgen wird. Einige Fed-Vertreter haben diese Erwartung jedoch zurückgewiesen.
Das FOMC wird sich das nächste Mal am 30. und 31. Januar treffen, um die Politik zu besprechen.
Fed-Vorsitzender Jerome Powell sagte, es sei zu früh, einen Sieg zu verkünden, bestätigte jedoch, dass die Verantwortlichen über den Zeitpunkt eines „Ausstiegs“ diskutiert hätten.
„Einige FOMC-Mitglieder erkennen immer noch das Risiko einer Rezession aufgrund des schwächelnden Arbeitsmarktes an... Sie werden im ersten Quartal dieses Jahres mit der Senkung der Zinssätze beginnen, um eine Rezession zu vermeiden“, sagte der Bloomberg-Ökonom Stuart Paul.
Der Inflationsindikator der Fed zeigt, dass die Preise im November 2023 auf annualisierter Basis lediglich um 1,9 % gestiegen sind. Es war das erste Mal seit mehr als drei Jahren, dass der Index unter das 2%-Ziel der Federal Reserve fiel.
Unterdessen bleibt der US-Arbeitsmarkt trotz hoher Zinsen relativ gesund.
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