DRI-Aktien stehen vor großen Herausforderungen

Der hohe Aktienkurs der Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (Code DRI) zu Beginn des Jahres ermutigte interne Aktionäre und die Muttergesellschaft, sich für den Verkauf großer Mengen anzumelden.

Der hohe Aktienkurs der Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (Code DRI) zu Beginn des Jahres ermutigte interne Aktionäre und die Muttergesellschaft, sich für den Verkauf großer Mengen anzumelden.

Die Kautschukplantage von Dak Lak Rubber Investment in Laos liegt in einem Gebiet, in dem häufig Tornados auftreten, die viele Bäume umstürzen lassen. Foto: Le Toan

Muttergesellschaft will Anteile auf 36 Prozent des Stammkapitals reduzieren

Anfang 2025 steigen die Preise für Naturkautschuk weiter, und in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 verzeichnen die Naturkautschukunternehmen positive Geschäftsergebnisse. Daher dürfte der Cashflow daran beteiligt sein und die Aktienkurse dieser Gruppe in die Höhe treiben.

Vom 13. Januar bis zum 4. März 2025 stieg der Preis der vier Naturkautschukaktien, darunter DPR (Dong Phu Rubber Joint Stock Company), PHR (Phuoc Hoa Rubber Joint Stock Company), TRC (Tay Ninh Rubber Joint Stock Company) und DRI (Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company), in weniger als zwei Monaten um 38,2 %.

Dong Phu Rubber und Phuoc Hoa Rubber profitieren nicht nur vom Anstieg der Naturkautschukpreise, sondern auch von der Möglichkeit, Kautschukland in Industrieland umzuwandeln. Sobald die Planung für die Provinzen Binh Duong und Binh Phuoc genehmigt ist, wurden Industrieimmobilienprojekte auf bestehendem Kautschukland angekündigt.

Konkret kann Phuoc Hoa Rubber gemäß der Provinzplanung von Binh Duong für den Zeitraum 2021–2030 insgesamt 2.800 Hektar Kautschukland in Industrieparks und etwa 1.150 Hektar in städtische Flächen und andere Nutzungsmöglichkeiten umwandeln. Unterdessen verfügt Dong Phu Rubber über das Potenzial, Kautschukanbaugebiete in Industriegebiete umzuwandeln, wenn das Bac Dong Phu-Projekt auf eine Fläche von 317 Hektar und das Nam Dong Phu-Projekt auf eine Fläche von 480 Hektar erweitert werden.

Unterdessen profitiert Dak Lak Rubber Investment vor allem von der Welle der Naturkautschukindustrie und steigert dadurch seine Bewertung. Insbesondere werden die DRI-Aktien mit einem Preisanstieg von 33,6 % vom 13. Januar bis 4. März, von 11.900 VND auf 15.900 VND/Aktie, zu einem KGV von bis zu 10,69 gehandelt, was höher ist als im Normalzeitraum 2021–2022 vom 6,25- bis 6,8-Fachen, und zu einem KBV von 1,99, was höher ist als im Normalzeitraum 2016–2022 vom 0,49- bis 1,25-Fachen.

Da die Bewertung nicht mehr niedrig ist, ist es verständlich, dass die DRI-Aktien nach dem starken Anstieg zu Jahresbeginn seit über einer Woche Anzeichen einer Verlangsamung bei etwa 15.700 – 16.700 VND/Aktie zeigen. Gleichzeitig haben eine Reihe von Führungskräften und Großaktionären Anzeichen dafür gezeigt, dass sie große Mengen an Aktien verkaufen wollen.

Konkret hat Frau Nguyen Thi Hai, stellvertretende Generaldirektorin von Dak Lak Rubber Investment, den Verkauf aller 175.000 DRI-Aktien, entsprechend 0,24 % des Grundkapitals, vom 25. Februar bis 26. März angemeldet; Herr Bui Quang Ninh, stellvertretender Vorstandsvorsitzender und unabhängiges Mitglied des Vorstands, hat die Veräußerung aller 150.000 DRI-Aktien, entsprechend 0,2 % des Grundkapitals, vom 25. Februar bis 20. März angemeldet.

Insbesondere hat die Muttergesellschaft Dak Lak Rubber Joint Stock Company (Code DRG) auch den Verkauf von 18,19 Millionen DRI-Aktien angemeldet, um den Anteil von 60,84 % des Grundkapitals auf 36 % des Grundkapitals zu reduzieren. Die Transaktion wurde vom 3. Februar bis 4. März durchgeführt (die Ergebnisse des Angebots wurden nicht bekannt gegeben). Wenn die Veräußerung erfolgreich ist, ist Dak Lak Rubber nicht länger Anteilseigner der Muttergesellschaft von Dak Lak Rubber Investment und ändert die Bilanzierungsmethode von Investitionen in Tochtergesellschaften zu Investitionen in assoziierte Unternehmen.

Schwierig, Arbeitskräfte zu gewinnen

Dak Lak Rubber Investment ist hauptsächlich im Bereich der Gewinnung und Verarbeitung von Kautschuklatex und Obstbäumen tätig. Das Unternehmen bewirtschaftet über seine Tochtergesellschaften Kautschukplantagen in zwei Provinzen, Champasak und Salaval (Laos), mit einer Gesamtfläche von 10.186,6 Hektar. Die Produktivität des Kautschukgartens des Unternehmens ist nicht hoch, da die Bäume in einem Gebiet gepflanzt werden, in dem häufig Tornados auftreten, die viele Kautschukbäume umstürzen lassen.

Etwa 86 % der gesamten Kautschukfläche von Dak Lak Rubber Investment wurden im Zeitraum 2005–2008 bepflanzt. Das Durchschnittsalter der Bäume liegt zwischen 17 und 20 Jahren. Der Kautschukgarten des Unternehmens wird also auch in den nächsten Jahren eine hohe Produktivität erbringen. Doch langfristig, also in den nächsten fünf bis sieben Jahren, wird das Unternehmen dem Druck ausgesetzt sein, neue Bäume zu pflanzen und zu pflegen, wenn die Bäume alt sind, die Produktivität der Ausbeutung sinkt und die Kosten für neue Investitionen steigen.

Laut der Phu Hung Securities Company ist Dak Lak Rubber Investment trotz der bevorstehenden Ausbeutung der Kautschukbäume in Schwierigkeiten, da es an Arbeitskräften mangelt und die laotische Währung kontinuierlich an Wert verliert. Dies führt dazu, dass die Arbeiter hier dazu tendieren, nach Thailand zu wechseln. Daher ist es schwierig, die Arbeitskräfte am Kautschukstandort des Unternehmens zu halten.

Um das Arbeitskräfteproblem zu lösen, hat Dak Lak Rubber Investment die Einführung der Bezahlung der Arbeiter in US-Dollar, die Einführung materieller Belohnungen und die Verbesserung des Lebens der Arbeiter angekündigt. Mit der Stärkung des US-Dollars Anfang 2025 ist das Unternehmen jedoch weiterhin mit erhöhten Risiken einer Währungsabwertung in Laos und Problemen bei der Mitarbeiterbindung konfrontiert.

Quelle: https://baodautu.vn/co-phieu-dri-dung-truoc-thach-thuc-lon-d251254.html