Aktienkurse leiden unter Wechselkursen

ANTD.VN – Die Stärkung des US-Dollars hat Kapital aus dem vietnamesischen Aktienmarkt abgezogen, was sich auf die Psychologie der inländischen Anleger auswirkte und dazu führte, dass der Markt in letzter Zeit kontinuierlich starke Rückgänge verzeichnete.

Nachdem der DXY-Index (der die Stärke des US-Dollars gegenüber den Hauptwährungen misst) Ende September ein 14-Monats-Tief von 100,4 erreicht hatte, kehrte er seinen Kurs um und gewann wieder an Stärke. Die Erholung des Greenbacks widersprach den Erwartungen einer Zinssenkung durch die US-Notenbank und wurde durch eine Reihe positiver Wirtschaftsdaten aus der größten Volkswirtschaft der Welt unterstützt.

Insbesondere der Wert des Dollars wurde nach dem Sieg von Donald Trump, der die Handelspolitik „America First“ verfolgt, weiter gestärkt.

Auch im Inland hat sich der USD/VND-Wechselkurs nach einer deutlichen Abkühlung im August und September erholt. Die Abwertung des VND wird nicht nur durch die Stärkung des USD beeinflusst, sondern ist auch auf interne Faktoren zurückzuführen, insbesondere auf den saisonalen Anstieg der Nachfrage der Unternehmen nach Fremdwährungen zum Jahresende.

Darüber hinaus haben internationale Schuldverpflichtungen im Wert von rund 1 Milliarde US-Dollar den Bedarf des Staatsschatzes an US-Dollar in letzter Zeit erhöht.

Bislang hat der VND seit Jahresbeginn gegenüber dem USD um etwa 4,3 % an Wert verloren und nähert sich dem im Mai verzeichneten Höchststand von 4,6 %.

Ausländische Investoren steigern Nettoverkäufe an der vietnamesischen Börse

Angesichts des Wechselkursdrucks hat das ausländische Kapital verstärkt verkauft, obwohl sich der vietnamesische Aktienmarkt dem Aufwärtsziel nähert. Denn wenn der US-Dollar stärker wird, fließt normalerweise Geld aus den Schwellenländern ab.

Statistiken zufolge haben ausländische Investoren bis zum 19. November netto 92.000 Milliarden VND abgezogen, davon allein 9.200 Milliarden VND im November, und in den letzten drei Handelstagen allein netto etwa 4.000 Milliarden VND verkauft.

Der kontinuierliche Abzug ausländischen Kapitals erzeugt nicht nur Verkaufsdruck auf dem Markt, sondern beeinflusst auch die Psychologie inländischer Investoren. Zwar ist die Zahl neu eröffneter Wertpapierdepots im Laufe der Monate kontinuierlich gestiegen, gleichzeitig ist jedoch auch der inländische Cashflow aufgrund der zunehmenden Vorsicht zunehmend schwächer geworden.

Der VN-Index ist kontinuierlich gefallen und fiel in der gestrigen Sitzung (20. November) unter 1.200 Punkte, bevor er sich wieder erholte. Trotz der Erholung gehen die meisten Experten davon aus, dass der Druck auf vietnamesische Aktien in den letzten Monaten des Jahres sehr hoch bleiben wird.

Denn der Trend zum Nettoabzug ausländischer Investoren wird sich nicht so leicht umkehren lassen, auch wenn sich der Wechselkursdruck in den letzten Monaten des Jahres möglicherweise mäßigen wird.

Experten der MBS Securities Company gehen davon aus, dass der Wechselkursdruck allmählich nachlassen und bis zum Ende dieses Jahres 25.000 VND/USD erreichen wird. Grund dafür sind positive Faktoren wie: Positiver Handelsüberschuss von 23,3 Milliarden USD in den 10 Monaten des Jahres 2024, FDI-Zuflüsse von 19,6 Milliarden USD, ein Anstieg von 9 % gegenüber dem gleichen Zeitraum, und eine starke Erholung des Tourismus, ein Anstieg von 41,3 % gegenüber dem gleichen Zeitraum in den 10 Monaten des Jahres 2024.

Die Stabilität des makroökonomischen Umfelds dürfte erhalten bleiben und sich sogar noch weiter verbessern, was die Grundlage für die Stabilisierung des Wechselkurses im Jahr 2024 bilden wird. Zudem dürfte der Druck auf den Wechselkurs in der kommenden Zeit allmählich nachlassen, da die Fed einen Zyklus von Zinssenkungen eingeleitet hat. Seit September hat sie die Zinsen um insgesamt 75 Basispunkte gesenkt und wird diese Senkungen voraussichtlich beibehalten, allerdings in einem langsameren Tempo.

KBSV Securities teilt diese Ansicht und erwartet, dass der USD/VND-Wechselkurs auf rund 25.000 VND/USD sinken wird, was einem Anstieg von 3,5 % gegenüber dem Jahresanfang entspricht.

Unterstützende Faktoren wie der starke Anstieg des DXY-Index haben die Erwartungen des Marktes hinsichtlich der Auswirkungen der Wiederwahl von Herrn Trump auf den USD voll widergespiegelt. In den nächsten zwei Monaten werden keine konkreten politischen Maßnahmen angekündigt, bis Herr Trump Anfang 2025 offiziell sein Amt antritt.

Das Devisenangebot am Jahresende ergibt sich aus Handelsüberschüssen, ausgezahlten ausländischen Direktinvestitionen und Überweisungen zum Jahresende.

Allerdings bestehen weiterhin Risiken für den Wechselkurs, da die Fed hinsichtlich ihres Zinssenkungsplans weiterhin unsicher ist. Fed-Vorsitzender Jerome Powell sagte, das starke Wirtschaftswachstum werde den politischen Entscheidungsträgern mehr Zeit geben, um zu entscheiden, wie weit und wie schnell die Zinsen gesenkt werden sollten.

Herr Nguyen The Minh, Direktor für Forschung und Analyse für Privatkunden bei Yuanta Securities, neigt zu dem Szenario, dass sich der DXY-Index der Zone 107 nähert und der Wechselkurs ebenfalls den historischen Höchststand von 25.500 VND erreicht. Der Experte sagte, dass der VN-Index einen Boden bilden werde, wenn der USD nicht über 107 hinaus falle.

Positiv ist, dass die Renditen von US-Anleihen langsamer fallen, der VN-Index wieder bei 1.200 liegt und die Marktbewertung attraktiv ist. Es wird erwartet, dass die Staatsbank in den nächsten Tagen Maßnahmen wie den Verkauf von US-Dollar ergreifen wird, um den Wechselkurs zu kontrollieren.

Quelle: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd