„Momentum“ des Aktienmarktes

Die Börse wird das dritte Quartal 2024 in der nächsten Handelssitzung (30. September) beenden und in das letzte Quartal des Jahres eintreten.

Investoren beobachten die Marktentwicklungen. Illustrationsfoto: VNA

Dies ist auch die Phase, in der der Markt die Geschäftsergebnisse der Unternehmen erhält. Tatsächlich erreichte der VN-Index nach mehr als drei Handelsmonaten in der letzten Handelssitzung der vergangenen Woche (27. September) erneut die 1.300-Punkte-Marke. Analysten sagen, dass die vergangene Handelswoche als „Aufschwung“ betrachtet werden kann, wenn der VN-Index den alten Höchststand erneut testet. Allerdings stößt der Index auf starken Widerstand, sodass der Druck auf Gewinnmitnahmen in den kommenden Sitzungen wahrscheinlich zunehmen wird.

Die Liquidität steigt rasant

Experten der Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) kommentierten, dass die vergangene Handelswoche (vom 23. bis 27. September) als „Aufschwung“ betrachtet werden könne, als der Index den alten Höchststand erneut testete. Obwohl der VN-Index die 1.300-Punkte-Marke nicht erfolgreich durchbrechen konnte, hinterließ er viele positive Eindrücke. Erstens geht es um die Rückkehr der Liquidität. Tatsächlich ist die Liquidität bei der Auftragszusammenführung letzte Woche explodiert und hat den Durchschnitt von 20 Handelssitzungen in den letzten drei Sitzungen der Woche bei weitem übertroffen.

Die Rolle der Bankengruppe wurde letzte Woche deutlich demonstriert, als sie einen starken Durchbruch bei den Punkten erzielte und 40 % des gesamten Handelsvolumens des Marktes ausmachte. Leider nahm der Druck zur Gewinnmitnahme in den letzten beiden Sitzungen der Woche tendenziell zu, sodass der Markt seinen Höchststand nicht überschreiten konnte.

Als sich der Druck zur Gewinnmitnahme auf mehrere Branchengruppen ausweitete, kam es zu Divergenzen. Zum Abschluss der Handelswoche vom 23. bis 27. September lag der VN-Index bei 1.290,92 Punkten, ein Plus von 18,88 Punkten gegenüber dem vorherigen Wochenende.

Nach fast drei Monaten verzeichnete die Marktliquidität eine explosive Woche und überstieg 9,3 % im Vergleich zum Durchschnitt der 20 Handelswochen. Kumuliert bis zum Ende der Handelswoche erreichte die durchschnittliche Liquidität auf dem HOSE-Parkett 802 Millionen Aktien (ein Anstieg von 21,66 % im Vergleich zur Vorwoche), was einem Transaktionswert von 19.365 Milliarden VND (ein Anstieg von 18,74 %) entspricht.

Letzte Woche hatte der Markt drei Sitzungen mit starkem Anstieg, die Markteröffnung verzeichnete ein überwältigendes Plus mit 13/21 Branchengruppen, die Punkte hinzugewinnen. Einen großen Beitrag zum Marktwachstum leisten Branchen mit hoher Marktkapitalisierung und hohen Spillover-Effekten, wie etwa: Wertpapiere (plus 3,47 %), Bankwesen (plus 3,3 %), Meeresfrüchte (plus 2,55 %) …

Im Gegenteil, der Anpassungsdruck lastet weiterhin auf folgenden Branchengruppen: Konsumgüter (minus 2,21 %), Luftfahrt (minus 2,02 %), Telekommunikationstechnologie (minus 1,64 %), Pharma (minus 1,02 %) …

Ausländische Investoren haben letzte Woche an allen drei Börsen netto 498 Milliarden VND verkauft. Der Schwerpunkt der Nettoverkäufe letzte Woche lag auf einigen Aktien wie VIB, VPB, HPG ...

CSI geht davon aus, dass der Verkaufsdruck an der psychologischen Marke von 1.300 Punkten noch einmal stark zugenommen hat, sodass es für den VN-Index unmöglich ist, den alten Höchststand zu erreichen. Am Ende der Woche kehrte sich der Markt um und ging bei hoher Liquidität leicht zurück (das Matching-Volumen bei HOSE stieg im Vergleich zum Durchschnitt von 20 Sitzungen um 50,13 %). Obwohl die Liquidität Ende letzter Woche hoch war, war der Rückgang nicht groß genug, um den Aufwärtstrend zu ändern, der sich in den vorherigen drei Sitzungen gebildet hatte.

CSI geht davon aus, dass der Aufwärtstrend noch immer völlig dominant ist, es jedoch eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Korrektur gibt, nachdem der VN-Index in der vergangenen Woche zweimal die psychologische Marke von 1.300 Punkten nicht überwinden konnte.

Die Korrektur dürfte den VN-Index in die Unterstützungszone von 1.280 Punkten bringen. Die Experten von CSI erwarten jedoch weiterhin, dass der VN-Index in den kommenden Wochen die psychologische Marke von 1.300 Punkten überschreiten und sich in Richtung des Widerstandsniveaus von 1.320 – 1.330 Punkten bewegen wird.

Herr Pham Binh Phuong, ein Experte der Mirae Asset Securities Joint Stock Company (Vietnam), sagte, dass der VN-Index in den letzten beiden Sitzungen der Woche stark von der Performance der Bankaktien abhängig war, um Punkte zu sammeln. Vielleicht hat auch dieser Faktor die Anleger beunruhigt und sie zum Verkauf veranlasst, als der Index gerade die psychologische Schwelle von 1.300 Punkten erreichte.

Angesichts des Volumens in den letzten drei Sitzungen der Woche ist Herr Pham Binh Phuong hinsichtlich des hohen Liquiditätsfaktors eher besorgt als positiv gestimmt. Das Auftreten einer kurzfristigen Korrektur zur Schaffung einer neuen Preisbasis vor der Fortsetzung des Aufwärtstrends wird dazu beitragen, dass der Aufwärtstrend nachhaltiger ist, als wenn er auf einer Liquiditätsbasis von mehr als 20.000 Milliarden VND pro Sitzung fortgesetzt wird.

Laut Analyst Nguyen Huy Phuong von der Dragon Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) unternahm der Markt am vergangenen Wochenende weiterhin Anstrengungen, die psychologische Barriere von 1.300 Punkten zu überwinden, war jedoch erfolglos und musste „einen Schritt zurücktreten“. Die Liquidität ist im Vergleich zur vorherigen Handelssitzung zurückgegangen, blieb aber hoch. Dies zeigt, dass das Angebot weiterhin unter großem Druck steht, während sich der Markt dem Widerstand nähert.

Angesichts des aktuellen Signals ist es wahrscheinlich, dass sich die Marktentwicklung vorübergehend verlangsamt und es in der nächsten Handelssitzung zu einer Anpassung kommen könnte, um den unterstützenden Cashflow im Bereich von 1.285 Punkten erneut zu testen.

Tatsächlich legte der vietnamesische Aktienmarkt im Kontext günstiger inländischer und internationaler Nachrichten zu.

Laut Experten der Saigon - Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS) erhielt der Markt letzte Woche viele positive Makroinformationen, wie etwa die Gespräche von Generalsekretär Präsident To Lam mit führenden US-Unternehmen; Die Staatsbank hat den Umfang der Gebote im OMO-Kreditkanal stark erhöht, um die Liquidität des Bankensystems zu unterstützen und so in der kommenden Zeit ein niedrigeres Interbankenzinsniveau zu etablieren. Die People’s Bank of China (PBoC) wird den Mindestreservesatz um 0,5 Prozentpunkte senken und die Leitzinsen sowie die marktüblichen Referenzzinssätze senken. Durch diesen Schritt werden den Finanzmärkten langfristig Liquidität in Höhe von etwa einer Billion Yuan (141,7 Milliarden US-Dollar) zugeführt.

Darüber hinaus war die Entwicklung am weltweiten Aktienmarkt in letzter Zeit sehr positiv, was den inländischen Anlegern beim Kauf von Aktien das nötige Vertrauen und den Mut gibt.

US-Aktien steigen die dritte Woche in Folge

Zum Handelsschluss am 27. September erreichte der Dow-Jones-Index ein Rekordhoch, da die US-Inflationsdaten die Möglichkeit erhöhten, dass die US-Notenbank (Fed) bei ihrer Sitzung im November die Zinsen drastisch senken würde.

Der Dow-Jones-Index stieg um 0,33 % auf 42.313 Punkte, während der S&P-500-Index um 7,013 % auf 5.738,17 Punkte und der Nasdaq-Composite-Index um 0,39 % auf 18.119,59 Punkte fiel.

Auf Wochenbasis stiegen jedoch alle drei großen US-Aktienindizes die dritte Woche in Folge.

Der US-Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) stieg im August 2024 im Vergleich zum Juli 2024 nur um 0,1 %, was der Prognose der an der Reuters-Umfrage teilnehmenden Ökonomen entspricht.

Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum stieg dieser Index im August 2024 um 2,2 %. Darüber hinaus stiegen die Verbraucherausgaben, die mehr als zwei Drittel der US-Wirtschaftsaktivität ausmachen, im letzten Monat um 0,2 %. Der Anstieg fiel zwar geringer aus als die geschätzten 0,3 %, zeigte aber, dass die Wirtschaft im dritten Quartal 2024 ihre Dynamik beibehielt.

Die Märkte kalkulieren bei der Sitzung der Fed im November mit einer Zinssenkung um mindestens 25 Basispunkte. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed den Leitzins um 50 Basispunkte senkt, liegt nach Veröffentlichung der Inflationsdaten nun bei 56,7 Prozent.

Die Fed startete ihren jüngsten geldpolitischen Lockerungszyklus am 18. September mit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte.

Die US-Aktienindizes sind in der vergangenen Woche größtenteils gestiegen. Auch der S&P 500-Index schloss am 26. September auf einem Rekordhoch, nachdem der Chiphersteller Micron Technology eine optimistische Gewinnprognose abgegeben hatte. In der vorherigen Sitzung am 24. September setzte der US-Aktienmarkt seine Aufwärtsdynamik fort und erreichte einen neuen Höchststand, da die Anleger hinsichtlich des neuen Konjunkturpakets Chinas optimistisch waren.

Der S&P 500-Index ist seit Anfang September 2024 um 1,6 % gestiegen. Da im September nur noch ein Handelstag übrig ist, ist der S&P 500 auf dem besten Weg zu seinem ersten September-Gewinn seit 2019, wie Daten von FactSet zeigen.

Sam Stovall, Chef-Investmentstratege bei CFRA Research in New York, sagte, die Anleger seien noch immer vorsichtig und warteten ab, ob eine „sanfte Landung“ das wahrscheinlichste Ergebnis für die US-Wirtschaft sei.

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