Becamex IDC könnte seinen Anteil an der Binh Duong Trading and Development Joint Stock Company (TDC, Kürzel TDC) reduzieren, wenn diese Einheit erfolgreich 35 Millionen Einzelaktien anbietet und dadurch ihr Grundkapital auf 1,350 Milliarden VND erhöht.
Becamex IDC könnte seinen Anteil an der Binh Duong Trading and Development Joint Stock Company (TDC, Kürzel TDC) reduzieren, wenn diese Einheit erfolgreich 35 Millionen Einzelaktien anbietet und dadurch ihr Grundkapital auf 1,350 Milliarden VND erhöht.
Becamex IDC könnte Anteile auf unter 51 % senken
Nachdem die Binh Duong Trading and Development Joint Stock Company (TDC) im Jahr 2022 die schwierigste Zeit durchlebt und im Jahr 2023 Verluste erlitten hatte, zeigte das Unternehmen allmählich Anzeichen einer Erholung und der Überwindung der Schwierigkeiten. Mit einem Gewinn von 418,6 Milliarden VND im Jahr 2024 glich TDC Ende 2024 offiziell den gesamten zu Jahresbeginn angehäuften Verlust von 367,2 Milliarden VND aus, wodurch sich der angehäufte Gewinn am Jahresende auf 50,7 Milliarden VND erhöhte und weiterhin 519,5 Milliarden VND an kurzfristigem Kapital zur Finanzierung langfristiger Vermögenswerte verwendet wurden.
Obwohl TDC diese schwierige Phase überstanden hatte, genehmigte das Unternehmen unerwarteterweise einen privaten Emissionsplan zu einem ermäßigten Preis. Davon plant das Unternehmen, 35 Millionen Aktien zu einem Preis von 11.840 VND/Aktie anzubieten und damit 414,4 Milliarden VND zu mobilisieren. Aufgebrachter Betrag für den vor Fälligkeit erfolgten Rückkauf eines Teils der Anleihen mit dem Code TDC.BOND.700.2020 (Nennwert 700 Milliarden VND und Fälligkeitsdatum 15. November 2025).
Bemerkenswert ist, dass der private Angebotspreis für 8 Investoren (von denen 5 TDC-Leiter sind) 10,64 % unter dem Schlusskurs vom 21. Februar liegt, der bei 13.250 VND/Aktie lag. Insbesondere würde sich bei einer erfolgreichen Emission der Anteilsanteil des staatlichen Anteilseigners Industrial Development and Investment Corporation – JSC (Becamex IDC, Kürzel BCM) von 60,7 % auf 44,96 % des Grundkapitals verringern, wodurch TDC offiziell die Kontrolle verlieren würde.
Laut Frau Do Minh Trang, Direktorin des Analysezentrums der ACB Securities Company (ACBS), muss im Sinne der Rechnungslegungsgrundsätze die Rechnungslegungsmethode von einer Tochtergesellschaft zu einem verbundenen Unternehmen geändert werden, wenn die Eigentumsquote unter 51 % fällt. Es gibt jedoch weiterhin Ausnahmen. Selbst wenn der Besitz weniger als 51 % des Gründungskapitals beträgt, wird das Unternehmen dennoch als Tochtergesellschaft verbucht. Wenn die Betriebsberechtigung nachgewiesen werden muss, liegt die Entscheidung weiterhin bei den Mitarbeitern von Becamex IDC bei TDC (Substanz vor Form).
Es ist ersichtlich, dass durch die bevorstehende private Emission die Eigentumsquote verwässert wird, auch wenn der staatliche Anteilseigner seine Anteile nicht verkauft. Dies birgt das Risiko einer Umstellung der Rechnungslegung von einem Tochterunternehmen auf ein verbundenes Unternehmen.
Viele Staatsaktionäre verlieren nach Kapitalerhöhungen die Kontrolle
Tatsächlich kommt es bei Unternehmen mit staatlich kontrolliertem Kapital nicht selten vor, dass der Anteil staatlicher Eigentümer durch private Emissionen kontinuierlich verwässert wird.
Konkret hat die Phuoc An Port Investment and Exploitation Petroleum Joint Stock Company (Code PAP) von 2016 bis August 2024 fünf Kapitalerhöhungen von 440 Milliarden VND auf 2.320 Milliarden VND durchgeführt und plant, 60 Millionen Aktien privat anzubieten und so das Kapital auf 2.920 Milliarden VND zu erhöhen. Nach diesen Kapitalerhöhungen bleibt die Anzahl der Aktien, die die Vietnam Oil and Gas Group (Petrovietnam) hier besitzt, unverändert (35 Millionen Aktien), aber die Eigentumsquote ist von 79,54 % auf 15,09 % gesunken und könnte weiter auf 11,99 % sinken, wenn der Hafen von Phuoc An sein Kapital in naher Zukunft erfolgreich erhöht.
Ebenso unterstand die Corporation 36 (Code G36) ursprünglich dem Verteidigungsministerium, durch Kapitalerhöhungen wurde der Anteil des Staatseigentums jedoch verwässert. Dabei verkaufte dieses Unternehmen nach der Umwandlung in ein Aktienunternehmen 42,21 % des Grundkapitals (18,15 Millionen Aktien) an strategische Investoren; 10 % des Grundkapitals (4,3 Millionen Aktien) werden versteigert; Die restlichen 40 % gehören staatlichen Anteilseignern (17,2 Millionen Aktien).
Konkret stieg das Grundkapital der Corporation 36 im Jahr 2016 nach der Umwandlung in ein Aktienunternehmen auf 430 Milliarden VND und bis 2017 auf 727,3 Milliarden VND. Insbesondere hat die Aktionärsgruppe des Verteidigungsministeriums ihr Recht auf weiteren Zukauf nicht ausgeübt, sodass sich ihre Eigentumsverhältnisse verwässert haben und sie nun nur noch 18,38 Prozent des Grundkapitals besitzt. Die staatlichen Aktionäre haben keine Kontrollmöglichkeit mehr und die Corporation 36 ist im Grunde in die Hände der privaten Aktionärsgruppe übergegangen.
Es ist offensichtlich, dass die fortlaufenden privaten Emissionen oder Angebote an Aktionäre ohne Beteiligung staatlicher Aktionäre zu einer Verwässerung der Eigentumsverhältnisse führen und dass viele staatliche Aktionäre die Kontrolle über staatliche Unternehmen verloren haben.
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Quelle: https://baodautu.vn/ap-luc-pha-loang-voi-co-dong-nha-nuoc-sau-cac-dot-tang-von-d249625.html
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