سوق الدمج والاستحواذ يكشف عن "صفقة ضخمة"

بعد الأشهر الأولى القاتمة من العام، يظهر سوق الدمج والاستحواذ الفيتنامي المزيد من البيانات الإيجابية في الأشهر الأخيرة من العام.

تتمتع شركة Tasco Auto بأكبر نظام توزيع للسيارات في البلاد، وتهدف إلى تجميع السيارات المجمعة، في حين تهدف شركة Mitsui إلى تكنولوجيا المعلومات والنقل (التنقل) كصناعات رئيسية في المستقبل.

توقع دفعة كبيرة

بعد فترة ازدهار، تباطأ الاستثمار الأجنبي في فيتنام من خلال المساهمات الرأسمالية وشراء الأسهم بشكل كبير. خلال الأشهر السبعة الأولى من العام الجاري، وعلى النقيض من زيادة تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر، انخفضت مساهمات رأس المال للمستثمرين الأجانب وشراء الأسهم من حيث حجم المعاملات وقيمة مساهمة رأس المال.

تُظهر بيانات وكالة الاستثمار الأجنبي (وزارة التخطيط والاستثمار) أنه اعتبارًا من 20 يوليو 2024، بلغ إجمالي رأس مال الاستثمار الأجنبي المسجل في فيتنام أكثر من 18 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 10.9% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2023. وفي الوقت نفسه، بلغ رأس المال المنصرف أكثر من 12.55 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 8.4% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وعلى وجه الخصوص، بلغت مساهمات رأس المال وشراء الأسهم من قبل المستثمرين الأجانب 1795 صفقة، حيث بلغت قيمة مساهمات رأس المال 2.27 مليار دولار أمريكي، بانخفاض 3.1% و45.2% على التوالي خلال نفس الفترة.

ومع ذلك، مع حلول شهر أغسطس/آب، أظهرت سوق عمليات الدمج والاستحواذ العديد من العلامات الإيجابية عندما أعلنت الشركات في الوقت نفسه عن صفقات ناجحة. ومن بين الصفقات التي تم الإعلان عنها مؤخرًا والتي جذبت الكثير من الاهتمام هو الاستثمار الرسمي لشركة ميتسوي آند كو لتصبح مساهمًا استراتيجيًا في شركة تاسكو أوتو - وهي وحدة تابعة لشركة تاسكو.

ولم يتم الكشف عن قيمة الصفقة، ولكن من المتوقع أن تخلق دفعة كبيرة لقطاع التنقل (تكنولوجيا المعلومات والنقل) في فيتنام، وهو المجال الذي يمثل قوة الجانبين. ويعتبر التعاون بين تاسكو وميتسوي في تاسكو أوتو خطوة مهمة لمساعدة تاسكو على تحقيق الأهداف الاستراتيجية للشركة.

وبالإضافة إلى تعبئة الموارد الرأسمالية الهامة، ستتاح لشركة Tasco Auto الفرصة لاكتساب الخبرة التشغيلية والإدارية الدولية، وتحسين الكفاءة، فضلاً عن الاستفادة من الموقع والشبكة الحالية من الشركاء. وفي الوقت نفسه، ستقدم ميتسوي حلولاً تكنولوجية واستشارات ومرافقة لشركة تاسكو لتحسين الكفاءة التشغيلية وتحسين هيكل الحوكمة ومساعدة الجهاز على أن يصبح أكثر تبسيطًا وفعالية.

وبالنسبة لشركة ميتسوي، فإن هذه الفرصة تمثل أيضاً فرصة للشركات اليابانية للمشاركة بشكل أعمق في المجالات سريعة النمو في سوق يبلغ عدد سكانه 100 مليون نسمة مثل فيتنام.

وفي السياق الحالي، فإن الشراكة الاستراتيجية بين تاسكو وميتسوي مدفوعة برؤية مشتركة للاستفادة من فرص النمو القوية طويلة الأجل لقطاع السيارات. إن الجمع بين المزايا الرائدة لشركة Tasco في مجال خدمات السيارات في فيتنام مع خبرة Mitsui وشبكتها الدولية وإمكاناتها القوية في جميع أنحاء العالم من شأنه أن يساعد في تعظيم نقاط القوة لدى كلا الطرفين، وتطوير وتوسيع الأعمال التجارية، وزيادة الكفاءة التشغيلية.

في مايو 2019، وافقت شركة ميتسوي على الاستحواذ على حصة 35.1% في شركة Minh Phu Seafood Corporation (Minh Phu)، أكبر منتج متكامل للروبيان في العالم من الزراعة إلى المعالجة والمبيعات.

وفي مارس 2024، أعلنت شركة ميتسوي أيضًا، وفقًا لنيكي آسيا، أنها ستستثمر حوالي 84 مليار ين (560 مليون دولار) في سلسلة مشاريع الطاقة Block B - O Mon في فيتنام. جاء هذا البيان بعد أن وقعت مجموعة فيتنام للنفط والغاز (بتروفيتنام) سلسلة من الاتفاقيات التجارية المتعلقة بتطوير سلسلة مشروع الطاقة التي تعمل بالغاز Block B - O Mon مع شركاء، بما في ذلك شركة ميتسوي لاستكشاف النفط (MOECO) - وهي شركة تابعة لشركة ميتسوي وشركاه.

وبالإضافة إلى المستثمرين اليابانيين مثل "الرجل الكبير" ميتسوي، الذي كان يتخذ خطوات للاستثمار بشكل غير مباشر في العديد من المجالات المحتملة في فيتنام، فقد اتخذ المستثمرون الكوريون أيضًا العديد من الخطوات. ومن الأمثلة النموذجية على ذلك الصفقة الأخيرة مع شركة سامسونج الهندسية - وهي جزء من مجموعة سامسونج (كوريا).

استثمرت شركة سامسونج للهندسة 41 مليون دولار أمريكي (حوالي 960 مليار دونج) لإعادة شراء القرض القابل للتحويل بالكامل لمؤسسة التمويل الدولية (IFC) في شركة DNP Water Investment Joint Stock Company. وبعد الصفقة، أصبحت شركة سامسونج للهندسة تمتلك 24% من أسهم شركة DNP Water. تعاون الجانبان لتحسين الكفاءة التشغيلية لمحطات المياه النظيفة والصرف الصحي، والبحث وتطوير مشاريع معالجة مياه الصرف الصحي في المناطق الحضرية في فيتنام.

ومن بين الصفقات الأخرى التي جذبت الانتباه أيضًا صندوق الشراكة المحدودة VIAC (وحدة استثمارية تابعة لصندوق الاستثمار الفيتنامي التابع للجنة الوطنية للاستثمار في سلطنة عمان - سلطنة عمان، من خلال تحويل السندات إلى أسهم) والذي سيصبح مساهمًا في Van Phu-Invest في المستقبل القريب.

على مدى السنوات الخمس عشرة الماضية، صرف الصندوق حوالي 300 مليون دولار أمريكي، مع التركيز على القطاعات ذات المزايا التنافسية والمساهمة في التنمية المستدامة طويلة الأجل للاقتصاد الفيتنامي، مثل البنية التحتية والطاقة والتعليم والعقارات والرعاية الصحية وغيرها.

جذب رأس المال من خلال المزايا التنافسية الفريدة

وتظل البيئة العالمية للاستثمار الدولي مليئة بالتحديات هذا العام. وتعمل آفاق النمو الضعيفة، والتفتت الاقتصادي، والتوترات التجارية والجيوسياسية، والسياسة الصناعية وتنويع سلسلة التوريد، على إعادة تشكيل أنماط الاستثمار المباشر وغير المباشر للمستثمرين الأجانب.

وقد أدى هذا إلى جعل بعض الشركات المتعددة الجنسيات أكثر حذراً بشأن التوسع في الخارج. ومع ذلك، تظل أرباح هذه الأسماء مرتفعة، والظروف المالية تتحسن تدريجيا، ومن المتوقع أن يؤثر عدد مشاريع الاستثمار الجديدة المعلن عنها في عام 2023 بشكل إيجابي على جذب الاستثمار الأجنبي المباشر هذا العام.

وفي الوقت نفسه، في عام 2023، لم ينمو سوق عمليات الدمج والاستحواذ عبر الحدود بالقوة المتوقعة. وتشير اتجاهات الصناعة إلى أن الاستثمار في البنية التحتية والاقتصاد الرقمي قد انخفض، لكن القطاعات المرتبطة بسلسلة القيمة العالمية، بما في ذلك صناعات السيارات والإلكترونيات والآلات، نمت بقوة.

في هذا السياق، كان سوق الدمج والاستحواذ الفيتنامي قاتمًا للغاية في الأشهر الأولى من عام 2024. في السابق، كان السؤال هو ما إذا كان هذا السوق سيتحسن في الأشهر الأخيرة من العام في ظل عدم توقع كامل لتأثيرات الوضع السياسي والاقتصادي العالمي. وفي الوقت الحالي، تُظهر الإشارات الصادرة عن صفقات الاستثمار المذكورة أعلاه العديد من النقاط المضيئة والفرص للشركات لإطلاق خطط أعمال كبرى.

وفي الواقع، أشار تقرير صدر مؤخرا عن قسم الأبحاث العالمية في بنك HSBC إلى أن فيتنام، مع العديد من المزايا التنافسية، لا تزال وجهة مفضلة للشركات ذات الاستثمارات الأجنبية.

وبحسب بنك HSBC، فإن اهتمام الشركات المتعددة الجنسيات بفيتنام زاد بشكل حاد بفضل العديد من العوامل، بما في ذلك التكاليف التنافسية وسياسات دعم الاستثمار الأجنبي المباشر. وبالمقارنة بتكاليف العمالة في منطقة آسيا، فإن أجور التصنيع في فيتنام أقل، على الرغم من أن الناس يتمتعون بمستوى تعليمي عام قوي. تظهر تكلفة الإنتاج في جميع الصناعات ميزة تنافسية في السعر.

علاوة على ذلك، أحرزت فيتنام تقدما كبيرا في إبرام اتفاقيات اقتصادية مختلفة مع شركاء تجاريين، مثل اتفاقية التجارة الحرة بين الاتحاد الأوروبي وفيتنام (EVFTA) واتفاقية الشراكة الشاملة والتقدمية عبر المحيط الهادئ (CPTPP). وقد ساهمت هذه الخطوات في دعم وتسهيل عمل المستثمرين الأجانب.

ومع ذلك، للحفاظ على تدفقات الاستثمار القوية، قال خبراء HSBC إنه من المهم لفيتنام أن تتحرك نحو سلسلة قيمة الإنتاج وتزيد القيمة المضافة المحلية في إنتاج هذه المنتجات ذات الصلة.

وعلاوة على ذلك، فإن قرارات الاستثمار التي تتخذها الشركات المتعددة الجنسيات في السنوات المقبلة سوف تتأثر أيضًا بحلول مثل الاستفادة من التحول الرقمي لتبسيط العمليات التجارية، وضمان الطاقة المستقرة والإنتاج الأخضر، وتحسين البنية التحتية، وما إلى ذلك.

ومن الجدير بالملاحظة أن هناك دلائل تشير إلى أن المزيد من عمليات المعرفة والإنتاج المعقدة بدأت تتغلغل في فيتنام. في عام 2022، أنشأت سامسونج مركزًا للبحث والتطوير في هانوي لتوسيع قدرتها التصنيعية بشكل أكبر والبدء في إنتاج بعض مكونات أشباه الموصلات. وفي الوقت نفسه، زادت شركة أبل من نفوذها في فيتنام، من خلال تخصيص موارد تطوير المنتجات لجهاز آيباد.

وكما هو الحال مع ميتسوي، فإن أن تصبح مساهماً استراتيجياً في شركة تاسكو أوتو لا يمثل فرصة للمشاركة بشكل أعمق في مجالات سريعة النمو في سوق يبلغ عدد سكانه 100 مليون شخص مثل فيتنام فحسب، بل إنه يحقق أيضاً رؤية تاسكو للتحرك نحو المنبع في الصناعة من خلال مشروع تجميع السيارات الذي سيتم تطويره في عام 2024.

نظرة إيجابية

من المتوقع أن يتباطأ نشاط عمليات الدمج والاستحواذ العالمية في الربع الثاني من عام 2024. لقد أثرت أسعار الفائدة المرتفعة لفترة طويلة، والبيئة التنظيمية غير المواتية، وسوق الأوراق المالية المتضخمة التي أدت إلى تقييمات مفرطة، على أنشطة الدمج والاستحواذ في الأشهر الأولى من هذا العام.

وانخفض عدد الصفقات الموقعة عالميا في الربع الثاني بنسبة 21% إلى 7,949 صفقة، وفقا لبيانات شركة Dealogic. ومع ذلك، ارتفعت قيمة المعاملات الإجمالية بنسبة 3.7% إلى 769.1 مليار دولار أميركي، حيث انخفضت قيمة المعاملات الإجمالية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 18%.

ورغم أن الصفقات الكبيرة لا تزال تحدث بانتظام، يقول الخبراء إن عدد الصفقات الضخمة، التي تزيد قيمتها عن 25 مليار دولار، قد تباطأ مقارنة بدورات الدمج والاستحواذ السابقة، مع تشديد الجهات التنظيمية رقابة مكافحة الاحتكار.

ومع ذلك، تجاهل كبار المصرفيين الاستثماريين ومحاميي عمليات الدمج والاستحواذ المخاوف بشأن صحة سوق الدمج والاستحواذ وتوقعوا نظرة إيجابية للانتقال إلى النصف الثاني من عام 2024.

المصدر: https://baodautu.vn/thi-truong-ma-lo-dien-bom-tan-d223877.html