انكماش حجم سوق الدمج والاستحواذ في فيتنام

انخفضت قيمة عمليات الدمج والاستحواذ في الأشهر العشرة الأولى بنسبة 23% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2022، ولكن كان هناك تقدم في الجودة والعديد من الآفاق المستقبلية.

أعلنت شركة KPMG Vietnam عن هذه المعلومات في المنتدى الخامس عشر لعمليات الدمج والاستحواذ في فيتنام 2023 (منتدى M&A Vietnam 2023) الذي نظمته صحيفة Investment Newspaper بعد ظهر يوم 28 مارس.

وعلى مدى الأشهر العشرة الماضية، شهد السوق 265 صفقة، بقيمة تزيد عن 4.4 مليار دولار أميركي، وهو في مرحلة تباطؤ مواكباً للاتجاه العالمي نتيجة العديد من العوامل الاقتصادية غير المواتية. ومع هذا التطور، تتوقع شركة KPMG أن قيمة عمليات الدمج والاستحواذ هذا العام لن تساوي قيمتها في عام 2022.

ومع ذلك، فإن النقطة المضيئة هي أن متوسط ​​قيمة الصفقات بلغ 54.5 مليون دولار أمريكي، وهو ثاني أعلى مستوى منذ عام 2008. وقال السيد واريك كلاين، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة KPMG فيتنام وكمبوديا، إن هناك تحولاً نحو الاستثمارات الاستراتيجية. وأضاف أن "ارتفاع متوسط ​​القيمة يعكس جودة الصفقات".

تشمل أكبر خمس صفقات اندماج واستحواذ ما يلي: شراء شركة سوميتومو ميتسوي المصرفية (SMBC) 15% من أسهم VPBank (1.4 مليار دولار أمريكي)؛ مجموعة ESR تشتري حصة استراتيجية في BW Industrial (450 مليون دولار)؛ مجموعة تومسون الطبية (شراء السيطرة على المستشفى الفرنسي الفيتنامي (381 مليون دولار)؛ وجامودا لاند تشتري تام لوك (316 مليون دولار)؛ وبين كابيتال تضخ ما لا يقل عن 200 مليون دولار في ماسان.

وتعتبر القطاعات الثلاثة الأكثر جذبا لرأس المال هي التمويل والعقارات والرعاية الصحية، حيث تمثل 47% و23% و10% على التوالي. وأوضح السيد واريك كلاين أن المستثمرين لديهم ثقة في صحة القطاع المالي، وهم مهتمون بالعقارات الصناعية وتحول الاقتصاد إلى الخدمات.

قاد المستثمرون الأجانب تدفقات رأس المال في الآونة الأخيرة، مع عودة قوية من اليابان (1.6 مليار دولار أميركي). وتليها سنغافورة (1.1 مليار دولار أميركي)، والولايات المتحدة (472 مليون دولار أميركي)، وماليزيا (316 مليون دولار أميركي)، وتايلاند (262 مليون دولار أميركي).

قال السيد ماساتاكا سام يوشيدا، المدير العالمي لخدمات الدمج والاستحواذ عبر الحدود في شركة RECOF Corporation والمدير العام لشركة RECOF Vietnam: "في الآونة الأخيرة، استقطبت فيتنام العديد من المستثمرين الإقليميين، إلا أن الشركات الأوروبية غائبة بشكل واضح. هناك بعض المستثمرين من الولايات المتحدة، ولكن ليس الكثير منهم".

وبالإضافة إلى ذلك، وبسبب التكاليف المالية، وتوافر رأس المال والثقة، فإن الشركات المحلية أقل ميلاً أيضاً للمشاركة في عمليات الدمج والاستحواذ، وفقاً للسيد واريك كلاين. وأضاف أنه "عندما يتم حل مشكلة نقص رأس المال فإن القطاع المحلي سيعود إلى نشاطه".

وفي إطار توقعاته للآفاق المقبلة، يعتقد الخبراء أنه لن يتبين حتى النصف الأول من العام المقبل ما إذا كان سوق الدمج والاستحواذ الفيتنامي يستطيع الهروب من منطقة التراجع أو مواصلة الاتجاه النزولي العام في العالم.

تعتقد السيدة بينه لي فانديكيركوف، مؤسسة ومديرة عامة لشركة ASART للاستشارات التجارية، أن عام 2024 سيظل صعبًا. وقال السيد واريك كلاين إن المستثمرين يتابعون تحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. إذا انخفضت أسعار الفائدة بسرعة، فسوف تكون هناك المزيد من الفرص للسوق الفيتنامية.

وفي واقع الأمر، كان لإجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي تأثير كبير على عمليات الدمج والاستحواذ العالمية في الآونة الأخيرة. إن الارتفاع المستمر في أسعار الفائدة يؤدي إلى ارتفاع التكاليف المالية وانخفاض أسعار الأصول. وتسبب ذلك في انخفاض إجمالي عدد صفقات الدمج والاستحواذ حتى نهاية أكتوبر بنسبة 16.8% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2022، بحسب شركة جلوبال داتا.

الخبراء يناقشون في المنتدى بعد ظهر يوم 28 نوفمبر. الصورة: صحيفة الاستثمار

وعلى المدى المتوسط ​​والطويل، يعتقد الخبراء أن سوق الدمج والاستحواذ الفيتنامي يتمتع بالكثير من الإمكانات. واستشهدت السيدة بينه لي فانديكيركوف بالتاريخ الذي يُظهر أن السوق وصل إلى أدنى مستوياته في عام 2012 ولكنه كان إيجابيًا في الفترة من 2016 إلى 2018.

وفي عام 2017 وحده، تم استثمار ما يقدر بنحو 16 مليار دولار أميركي في فيتنام، بما في ذلك الصفقات التي لم يتم الإعلان عنها على نطاق واسع. هذا يعني أن الفرص متاحة دائمًا. وفي غضون ثلاث سنوات تقريبًا، سنرى سوق الدمج والاستحواذ في فيتنام يصل إلى 20 مليار دولار أمريكي، كما توقعت.

قال نائب وزير التخطيط والاستثمار تران دوي دونج إنه مع استمرار تعافي الاقتصاد وتحسن ثقة المستهلكين ووضوح صورة نمو الأعمال وتسارع الاستثمار الأجنبي، ستصبح أنشطة الدمج والاستحواذ نشطة مرة أخرى.

وقال السيد دونغ: "لا يزال سوق الدمج والاستحواذ في فيتنام يعتبر جذابًا للمستثمرين الدوليين بفضل استقراره السياسي ومعدل النمو الاقتصادي المثير للإعجاب وسوق الاستهلاك المحلي المتنامي بسرعة".

بحلول 20 نوفمبر، بلغ رأس المال الاستثماري من خلال المساهمة الرأسمالية وشراء الأسهم ما يقرب من 5.97 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 46.4%. وقال السيد خانه فو، نائب المدير العام لصندوق الفرص في فيناكابيتال فيتنام، إن فيتنام من بين الأسواق القليلة التي توفر آفاق ربح كبيرة، حيث ينقل المستثمرون أموالهم إليها بحثًا عن أرباح أعلى.

قال السيد ماساتاكا سام يوشيدا من RECOF: "تتمتع فيتنام بمرحلة مثالية لدخول الشركات اليابانية أو توسعها. ولذلك، فإن 85% من أنشطتنا تخدم الصفقات القادمة من اليابان هنا".

وتقع السوق أيضًا في جنوب شرق آسيا، وهو ما يجذب اهتمام المستثمرين وسط صراعات متزايدة في أماكن أخرى، وفقًا لسيباستيان لوران، الرئيس التنفيذي لشركة الاستشارات Financière de Courcelles في آسيا. وأضاف "لم يعد هناك أي قلق بشأن جنوب شرق آسيا، بل أصبح القلق منصبا فقط على أي سوق يجب أن نبدأ من هنا". فماذا تستطيع فيتنام أن تفعل لزيادة جاذبيتها؟

الأول هو مواصلة تحسين السياسات الرامية إلى جعل تدفقات رأس المال الداخلة والخارجة مريحة وسريعة. إن الاستثمار في فيتنام يستغرق حاليًا وقتًا أطول من الأسواق الأخرى. وضرب السيد ماساتاكا سام يوشيدا مثالاً: يستغرق الأمر حوالي ثلاثة أشهر حتى تتمكن الشركات اليابانية من إجراء عمليات الدمج والاستحواذ محلياً، وستة أشهر في الأسواق الغربية، وأكثر من عام في فيتنام. وأضافت السيدة فو ها دوين، رئيسة شركة المحاماة فيلاف: "في الآونة الأخيرة، أصبح الوقت اللازم لإتمام صفقة ما أطول فأطول".

والثاني هو جودة الأصول. وبحسب السيد واريك كلاين، تتمتع الشركات الفيتنامية بمزايا في جودة السلع والخدمات والأفراد وهامش الربح الجيد، ولكن ميزانياتها العمومية غالباً ما تكون غير جيدة، مع ارتفاع الديون وتكاليف التعبئة بشكل كبير.

كما سيتم الكشف عن نقاط ضعف الشركات الفيتنامية عند مواجهة الصعوبات، على سبيل المثال، جودة مجلس الإدارة وجودة المساءلة في مجلس الإدارة. نحن قلقون للغاية بشأن مرونة الأعمال. صحيح أن هناك حاجة إلى المزيد من الأصول عالية الجودة،" أضاف السيد سيباستيان لوران.

بالإضافة إلى ذلك، يوصي الخبراء البائعين بتعديل توقعاتهم بشأن الأسعار - والتي غالبًا ما تكون مرتفعة للغاية. وفي الوقت نفسه، ينبغي الاهتمام بالمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG). يقول بينه لي فانديكيركوف: "اليوم، اثنتان من كل خمس صفقات لديها متطلبات ESG".

الاتصالات السلكية واللاسلكية

رابط المصدر: https://vnexpress.net/quy-mo-thi-truong-m-a-viet-nam-thu-hep-4682390.html