تعليقات حول اتجاهات التدفقات النقدية إلى النظام المصرفي

العملاء يقومون بالمعاملات في TechcomBank

إن الزيادة القوية المستمرة في الودائع في النظام المصرفي الفيتنامي تعكس جزئيا المشاعر الحذرة للمستثمرين المحليين حيث تتقلب أسواق الأسهم والعقارات والذهب بشكل مستمر وتشكل العديد من المخاطر. ومع ذلك، يتوقع الخبراء أن يتغير هذا الاتجاه عندما تظهر قنوات الاستثمار الأخرى علامات التعافي.

البنوك تجذب الودائع بقوة

في الشهر الأول من عام 2025، قامت العديد من البنوك بتعديل أسعار الفائدة على ودائعها لجذب التدفقات النقدية الخاملة. يتم تطبيق أسعار الفائدة التي تزيد عن 6% سنويًا على فترات طويلة تبلغ 12 شهرًا مثل بنك فيتنام للتصدير والاستيراد التجاري (Eximbank)، وبنك البترول العالمي التجاري (GPBank)، وبنك آن بينه التجاري المشترك (ABBank)... ومع ذلك، بحلول شهر فبراير، أظهر اتجاه أسعار الفائدة علامات الانعكاس. تم تعديل أسعار الفائدة للعديد من الفترات في بنك فيتنام للزراعة والتنمية الريفية (Agribank)، وبنك تيان فونج التجاري المساهم (TPBank)، وبنك باك أ التجاري المساهم (Bac A Bank)... إلى الأسفل مرة أخرى.

وفقًا لأحدث البيانات المنشورة، ستستمر الودائع في البنوك في الزيادة بشكل حاد في عام 2024 مع تجاوز إجمالي تعبئة رأس المال 12.8 مليون مليار دونج، بزيادة تقارب 12.9٪ مقارنة بنهاية عام 2023. تأتي هذه الزيادة القوية من اتجاه تعديل أسعار الفائدة على الادخار بدءًا من الربع الثاني من عام 2024. تُظهر إحصاءات البنك المركزي أن أسعار الفائدة على الودائع ارتفعت بنسبة 0.71٪ العام الماضي، مما ساهم في جذب تدفقات نقدية كبيرة من الناس إلى النظام المصرفي.

من حيث معدل النمو، سجلت بعض البنوك التجارية نتائج ملحوظة مثل البنك العسكري التجاري المساهم (MB) بزيادة قوية بلغت 25.4٪ مقارنة بعام 2023، ليصل إلى 714،066 مليار دونج؛ ارتفعت أسهم بنك فيتنام التكنولوجي والتجاري المساهم (Techcombank) بنسبة 17.3% لتصل إلى 536,746 مليار دونج؛ سايجون - ارتفع بنك هانوي التجاري المشترك (SHB) بنسبة 11.6٪ ليصل إلى 496،106 مليار دونج...

ومع ذلك، من حيث حجم تعبئة رأس المال، لا تزال مجموعة "الأربعة الكبار" تقود النظام على الرغم من أن أسعار الفائدة على الودائع شهدت تغيرات طفيفة، وبعض الشروط أقل حتى من نفس الفترة من العام الماضي، في سياق مجموعة البنوك التجارية الصغيرة والمتوسطة الحجم التي تميل إلى تعديل أسعار الفائدة على الادخار بشكل مستمر لجذب رأس المال الاستثماري.

وبناءً على ذلك، سجلت البنوك في مجموعة "الأربعة الكبار" بما في ذلك بنك فيتنام التجاري المشترك للتجارة الخارجية (فيتكومبانك)، وبنك فيتنام التجاري المشترك للصناعة والتجارة (فيتينبانك)، وبنك فيتنام التجاري المشترك للاستثمار والتنمية (بي آي دي في)، وبنك فيتنام للزراعة والتنمية الريفية (أغريبانك) تعبئة رأس مال إجمالية في عام 2024 تتجاوز 7 ملايين مليار دونج، وهو ما يمثل 56% من حصة سوق الصناعة.

على وجه التحديد، يعد Agribank البنك صاحب أكبر رأس مال مُعبأ، حيث وصل إلى 2 مليون مليار دونج لأول مرة، بزيادة قدرها حوالي 10٪ مقارنة بعام 2023. وسجل BIDV 1،929 مليون مليار دونج، بزيادة قدرها 14.5٪؛ بلغ إجمالي أصول بنك فييتنام أكثر من 1,603 تريليون دونج، بزيادة قدرها 13.8%؛ وفي الوقت نفسه، حشد بنك فيتكوم أكثر من 1,515 تريليون دونج، بزيادة قدرها 8.1% عن العام السابق. وباستثناء هذه المجموعة، لم يصل أي بنك إلى مستوى كوادريليون دونج في تعبئة رأس المال.

ويقول الخبراء إن اتجاه زيادة الودائع المصرفية مرتبط بحذر نفسية الناس في مواجهة التقلبات في الاقتصاد العالمي. وقد أدى ارتفاع معدلات التضخم وعدم الاستقرار السياسي وتباطؤ العديد من أسواق التصدير المهمة إلى دفع الأموال إلى البحث عن قنوات استثمارية أكثر أمانًا. علاوة على ذلك، تساهم السياسة النقدية المرنة للبنك المركزي واستقرار النظام المالي أيضًا في تعزيز ثقة المودعين.

وفي ظل تقلب سوق الأسهم، وصعوبة السيولة التي يواجهها قطاع العقارات وتقلب الأسعار، وفي ظل عدم استقرار الذهب والعملات الأجنبية، ما يزيد المخاطر على المستثمرين، لا تزال الودائع المصرفية خيارا جذابا، بحسب الخبير الاقتصادي دين ترونج ثينه.

هل يتحرك التدفق النقدي؟

إن الارتفاع الحاد في الودائع المصرفية لا يعكس فقط النفسية الحذرة للناس، بل له أيضًا تأثير كبير على الاقتصاد. ومع زيادة حجم الودائع في النظام المصرفي، أصبح لدى مؤسسات الائتمان المزيد من رأس المال لتوسيع أنشطة الإقراض، وبالتالي دعم الشركات والأفراد للوصول إلى رأس المال بسهولة أكبر، وتعزيز النمو الاقتصادي. ومن ناحية أخرى، ومع وفرة السيولة، تتمتع البنوك بفرصة خفض أسعار الفائدة على الإقراض، مما يساهم في تحفيز الإنتاج والاستهلاك.

وتقول آراء كثيرة إن اتجاه إيداع الأموال في البنوك من المرجح أن يستمر إذا لم يظهر الوضع الاقتصادي العالمي أي علامات على الاستقرار. ومع ذلك، إذا تحسنت أسواق الأسهم والعقارات، فقد تتحول تدفقات رأس المال جزئيا إلى هذه القنوات الاستثمارية.

ولا يتوقف الأمر عند هذا الحد، إذ من المتوقع أن تظل أسعار الفائدة في عام 2025 مستقرة أو ترتفع قليلاً، مع وجود تمايز بين البنوك. يمكن للبنوك الصغيرة أن تقدم أسعار فائدة أعلى لجذب رأس المال.

وفقًا لتقرير صادر عن شركة إم بي للأوراق المالية (MBS)، من المتوقع أن تتقلب أسعار الفائدة على الودائع لمدة 12 شهرًا في البنوك التجارية الكبرى حول 5 - 5.2٪ في عام 2025. وتعتقد شركة إم بي إس أنه مع تعافي أنشطة الإنتاج وتسريع تقدم صرف الاستثمارات العامة في العام المقبل، قد يزداد الطلب على الائتمان، مما يخلق ضغوطًا على أسعار الفائدة على الودائع.

قال الخبير الاقتصادي نجوين تري هيو إن تطورات أسعار الفائدة في الفترة المقبلة سوف تتأثر بالعديد من العوامل المختلفة. ومن بينها معدل نمو الائتمان في النظام المصرفي. إذا قامت مؤسسات الائتمان بتعزيز أنشطة الإقراض اعتبارًا من بداية عام 2025 وفقًا للهدف البالغ 16٪ الذي حدده بنك الدولة، فقد تزيد الحاجة إلى تعبئة رأس المال بشكل كبير. وفي ذلك الوقت، يمكن للبنوك تعديل أسعار الفائدة على الودائع، لضمان رأس المال اللازم للائتمان، وبالتالي التأثير على أسعار الفائدة على الإقراض.

ويتفق الخبير الاقتصادي دينه ترونغ ثينه مع هذا الرأي، حيث يتوقع أن تظل أسعار الفائدة مستقرة في عام 2025، وإذا حدثت زيادة فإن الهامش لن يكون كبيرا للغاية.

في المؤتمر الصحفي الحكومي الدوري في يناير 2025، أكد نائب محافظ بنك الدولة داو مينه تو أن وجهة نظر إدارة السياسة النقدية لبنك الدولة لا تزال تهدف إلى تحقيق هدف السيطرة على التضخم واستقرار قيمة النقود؛ دعم النمو بشكل فعال وضمان التوازنات الرئيسية للاقتصاد.

وبشكل خاص، ضمان السيولة للاقتصاد والبنوك التجارية، وبالتالي ضمان مصادر رأس المال للاقتصاد. وإذا لزم الأمر، يستخدم بنك الدولة أدوات الإدارة في توفير رأس المال أو إعادة الرسملة أو غير ذلك من الأشكال المناسبة من خلال عمليات إدارة السوق النقدية.

وفيما يتعلق بأسعار الفائدة، يواصل البنك المركزي العمل على استقرار أسعار الفائدة لضمان اتساقها مع أسعار الفائدة العامة للاقتصاد وكذلك المؤشرات الاقتصادية الكلية الأخرى؛ توجيه البنوك التجارية لمواصلة خفض أسعار الفائدة على الإقراض من خلال خفض التكاليف، وتطبيق التكنولوجيا الرقمية لخفض التكاليف، ودعم أسعار الفائدة للشركات والأفراد.

المصدر: https://baohaiduong.vn/nhan-dinh-xu-huong-dong-tien-gui-vao-he-thong-ngan-hang-405281.html