يسخن سباق خفض أسعار الفائدة عالميا.

في ختام اجتماع السياسة النقدية يوم 12 يونيو، أعلن مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستوى 5.25-5.50%. وهذه هي المرة السابعة التي تقوم فيها الوكالة بـ"تجميد" أسعار الفائدة، وهو أمر لا يبعد عن تكهنات المراقبين السابقة.

لكن الحدث الأبرز الذي كانت الأسواق تنتظره هو إشارة صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي علناً إلى أنه لن يكون هناك سوى خفض واحد لأسعار الفائدة هذا العام. ورغم أن هذا التوقع أضيق من التكهنات بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات بحلول مارس/آذار 2024، فإنه يشير بوضوح إلى حد ما إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يعكس سياسته النقدية المتشددة، مما يفتح عصرا جديدا لأسعار الفائدة.

منذ بداية العام، أصبحت السويد أول دولة من بين الدول والمناطق العشر الأكثر تداولاً للعملات في العالم - بما في ذلك الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي واليابان والمملكة المتحدة والصين وكندا وسويسرا وأستراليا والسويد والنرويج - تخفض أسعار الفائدة في الثامن من فبراير. تليها سويسرا في الحادي والعشرين من مارس.

وفي يومي الخامس والسادس من يونيو/حزيران، خفضت اثنان من أكبر البنوك المركزية في العالم، بنك كندا والبنك المركزي الأوروبي، أسعار الفائدة أيضا. وقد عدّل كلا البنكين أسعار الفائدة لديهما بواقع 0.25 نقطة مئوية. وهذه هي المرة الأولى التي يخفض فيها بنك كندا أسعار الفائدة منذ مارس/آذار 2020، وبالنسبة للبنك المركزي الأوروبي فهي المرة الأولى منذ عام 2019.

وأكد قادة البنك المركزي الأوروبي أن خفض أسعار الفائدة ضروري لدعم النمو الاقتصادي وضمان بقاء التضخم قريبا من هدف 2%. قال مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي إنه استنادا إلى تقييم محدث للتوقعات والعوامل المؤثرة على التضخم والسياسة النقدية، رأى المجلس أنه من المناسب تعديل درجة ضبط السياسة النقدية بعد تسعة أشهر من الحفاظ على استقرار أسعار الفائدة. من خلال البدء في عملية خفض أسعار الفائدة مبكراً، يأمل البنك المركزي الأوروبي في بث حياة جديدة في سوق الإسكان والاستثمار التجاري والإنفاق الاستهلاكي في الاتحاد الأوروبي.

وقد عززت التحركات القوية التي قام بها البنك المركزي الأوروبي، وكذلك بنك كندا أو البنك الوطني السويسري، توقعات السوق بشأن استجابة السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب البيانات الإيجابية من الاقتصاد الأميركي.

وفي تقييمهم لتوقعات اتجاه السياسة النقدية لأكبر اقتصاد في العالم، يقول المراقبون إن أسعار الفائدة لن يتم تعديلها حتى سبتمبر/أيلول. إن إبقاء الولايات المتحدة على أسعار فائدة مرتفعة مقارنة بالعديد من الدول المتقدمة الأخرى من شأنه أن يؤدي إلى تدفق الأموال الأجنبية إلى البلاد للاستفادة من الفارق في أسعار الفائدة.

إن الارتفاع المفاجئ في التدفقات النقدية قد يؤدي إلى ضخ السيولة في النظام المالي في الوقت الذي يحاول فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي السيطرة على الأسعار. وستجعل هذه الظاهرة من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيف السياسة النقدية وتعيق هدف "الهبوط الناعم" للاقتصاد الأميركي، إذا استمر في إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة.

وفي توقعاته المحدثة للتوقعات الاقتصادية العالمية لعام 2024، والتي صدرت في 11 يونيو/حزيران، حذر البنك الدولي من سيناريو أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول.

وقال أيهان كوسي نائب كبير الاقتصاديين في البنك الدولي إن الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة أدى إلى خفض التضخم لكنه لم يتسبب في خسائر واسعة النطاق للوظائف أو اضطرابات أخرى في الولايات المتحدة أو غيرها من الاقتصادات الكبرى. "هذه هي الأخبار الجيدة"، قال. "لكن الخبر السيئ هو أننا قد نعلق في المسار البطيء."

قام البنك الدولي برفع توقعاته للنمو الاقتصادي العالمي لعام 2024 من 2.4% المتوقعة في يناير 2024 إلى 2.6% الحالية. وتتوقع المنظمة أيضًا نموًا عالميًا بنسبة 2.7% في عامي 2025 و2026. لكن أرقام النمو هذه لا تزال منخفضة مقارنة بمتوسط ​​النمو العالمي البالغ 3.1% في الفترة 2010-2019.

ويتوقع البنك الدولي أيضا أن تظل أسعار الفائدة العالمية عند ضعف متوسطها في الفترة 2000-2019 على مدى السنوات الثلاث المقبلة، وهو ما يكبح النمو ويزيد من ضغوط الديون على بلدان الأسواق الناشئة التي اقترضت بالدولار.

في أوروبا، من المرجح أن يُجمّد بنك إنجلترا سعر الفائدة الأساسي في اجتماعه في 20 يونيو/حزيران حتى قبل الانتخابات العامة في يوليو/تموز 2024. ومع ذلك، وصلت المؤشرات الاقتصادية، وخاصة أسعار المستهلك في المملكة المتحدة في مايو/أيار 2024، إلى أدنى مستوى لها في ستة أشهر، مما زاد التوقعات بأن البلاد ستخفض أسعار الفائدة قريبًا هذا العام.

ومن المتوقع أيضًا أن يبدأ البنك المركزي النرويجي في خفض أسعار الفائدة اعتبارًا من سبتمبر 2024، مع خفض واحد فقط هذا العام بمعدل 0.5 نقطة مئوية.

من غير المتوقع أن تُعدّل العملات العشر الأكثر تداولًا في العالم أسعار الفائدة قريبًا، على الأقل حتى أوائل عام 2025. رفعت اليابان، التي تتعارض سياستها المتعلقة بأسعار الفائدة مع بقية دول العالم، سعر الفائدة من سلبي إلى 0-0.1% لأول مرة منذ 17 عامًا في مارس 2024. وفي الوقت نفسه، في أستراليا، لم تستقر الأسعار بعد بما يكفي لتوفير أساس متين لبنك الاحتياطي الأسترالي (RBA، البنك المركزي) للتحرك.

المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/cuoc-dua-ha-lai-suat-toan-cau-bat-dau-nong-len/20240614100045291