سوق الأوراق المالية هادئة، والأرباح "تحفز" الأسهم
أغلقت سوق الأسهم أمس (23 أغسطس) على ارتفاع طفيف عندما ارتفع مؤشر VN بنسبة 0.2% إلى 1,285.32 نقطة وارتفع مؤشر HNX بنسبة 0.67% إلى 240.07 نقطة. ومع ذلك، فإن عدد الأسهم (CP) التي تتناقص في السعر أكبر، كما أن سيولة السوق منخفضة أيضًا. وفي قاعة البورصة، تم تداول أكثر من 16,839 مليار دونج، بينما وصلت في قاعة HNX إلى أكثر من 1,320 مليار دونج. بشكل عام، لا يزال مؤشر VN ومؤشر HOSE عند نفس المستوى الذي كانا عليه قبل أكثر من 3 أشهر. وعلى وجه الخصوص، انخفضت قيمة المعاملات بشكل مستمر وحتى في العديد من الجلسات في يوليو، انخفضت قيمة المعاملات على أرضية بورصة HOSE إلى أقل من 10000 مليار دونج - وهو أدنى مستوى منذ نهاية عام 2023 حتى الآن، مما أصاب العديد من المستثمرين الأفراد بالإحباط.
لا يهتم العديد من المستثمرين الأفراد بالأرباح عند شراء الأسهم.
ومع ذلك، لا تزال هناك أسهم تثير الاهتمام عندما تتوفر معلومات حول أرباحها المرتفعة. على سبيل المثال، في 16 سبتمبر، ستغلق شركة Vietnam Gas Corporation (رمز السهم GAS) قائمة المساهمين لدفع أرباح نقدية لعام 2023 بمعدل 60٪، أي ما يعادل حصول كل سهم على 6000 دونج. ويبلغ إجمالي الأسهم المتداولة للشركة نحو 2.3 مليار سهم، ومن المتوقع أن يصدر إجمالي مبلغ 13,780 مليار دونج. وفي الوقت نفسه، سيحصل مساهمو شركة الغاز هذه المرة أيضًا على الأسهم التي أصدرتها الشركة لزيادة رأس المال بنسبة 50:1، وبالتالي، سيحصل المساهمون على سهم إضافي واحد لكل 50 سهمًا يمتلكونها. على مدار الشهر الماضي، ارتفع سعر هذا السهم بنسبة 10%، على الرغم من تراجع العديد من الأسهم القيادية في البورصة.
أستاذ مشارك، دكتور نجوين هو هوان، جامعة الاقتصاد، مدينة هوشي منه
لا تقوم GAS فقط بدفع أرباح الأسهم، بل تقوم العديد من الشركات أيضًا بدفع أرباح بمعدل أعلى، يزيد عن 100% (أي ما يعادل أكثر من 10000 دونج/سهم). على سبيل المثال، دفعت شركة Vietnam Electric Cable Corporation (رمز السهم CAV) أرباحًا بنسبة 100% في العام الماضي، وتم دفع هذه الأرباح النقدية أيضًا في عام 2022. يبلغ سعر سهم CAV حاليًا 69,900 دونج. وإذا تم الحفاظ على نسبة الأرباح عند 100% (أي ما يعادل 10,000 دونج/سهم)، فإن نسبة الأرباح/سعر السهم تعادل 14.5%، وهو ما يتجاوز بكثير معدل الفائدة على المدخرات. أو شركة أخرى، وهي شركة Binh Minh Plastics Joint Stock Company (رمز السهم BMP)، حافظت على نسبة توزيع أرباح تزيد عن 100% لمدة 4 سنوات متتالية من 2020 إلى 2023 وتتوقع أن تستمر نسبة توزيع الأرباح المرتفعة حتى عام 2025. وبناءً على السعر الحالي لأسهم BMP البالغ 105200 دونج، فإن نسبة توزيع الأرباح/سعر السهم تعادل 9.5%، وهي أعلى من معدل فائدة الادخار. كما دفعت شركة Son La Sugarcane Joint Stock Company (رمز السهم SLS) أرباحًا نقدية في عام 2023 بمعدل يصل إلى 150٪، أي ما يعادل 15000 دونج / سهم. ولكن بالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 195,500 دونج، فإن نسبة الأرباح إلى سعر السهم تبلغ حوالي 7.6% فقط...
المستثمرون المؤسسيون فقط هم من يهتمون بالأرباح
على الرغم من أن توزيعات الأرباح للعديد من الشركات المدرجة لها أيضًا تأثير إيجابي على أسعار الأسهم في بعض الجلسات، وخاصة تلك التي لديها معدلات أرباح عالية. ومع ذلك، بالنسبة للعديد من المستثمرين الأفراد، هذا ليس عاملاً مهماً في قرارهم بشراء الأسهم والاحتفاظ بها. وفقا للوائح الحالية، سيتم تعديل سعر السهم وفقا لذلك. على سبيل المثال، يبلغ سعر CAV حاليًا 69,900 دونج. وإذا تم دفع الأرباح بمعدل 100% نقدًا (أي ما يعادل 10,000 دونج/سهم)، ففي يوم تداول الحقوق، سيكون سعر هذا السهم 59,900 دونج فقط. بالنسبة للعديد من المستثمرين، قد يختارون شراء الأسهم في تاريخ استحقاق الأرباح بسعر أقل بدلاً من الشراء في وقت سابق لأنهم مضطرون إلى الانتظار لفترة من الوقت حتى تدفع الشركة الأرباح. لأن هناك العديد من الأسهم التي، على الرغم من تعديل أسعارها وفقًا للأنظمة، سترتفع على الفور مرة أخرى إلى المستوى الذي كانت عليه قبل استلام الأرباح. في ذلك الوقت، سيحصل المستثمرون الذين يحتفظون بالأسهم مقدمًا على كامل مبلغ الأرباح.
وقال السيد فان دونج خانه، مدير الاستشارات الاستثمارية في بنك مايبانك الاستثماري، إن غالبية المستثمرين الأفراد في فيتنام غير مهتمين بقصة توزيع الأرباح. يمتلك المستثمرون عقلية تداول قصيرة الأجل ولا يريدون الاحتفاظ بالأسهم لفترة طويلة، لذلك يركزون فقط على تقييم ما إذا كان السهم لديه القدرة على الارتفاع في السعر أم لا؟ كم سيرتفع في الأسابيع القليلة المقبلة... وهذا يؤدي إلى حالة حيث حتى العديد من الشركات تتكبد خسائر ولا تدفع أرباحًا، ولكن لا يزال يتم شراؤها من قبل العديد من المستثمرين، مما يساعد على ارتفاع سعر السهم. على العكس من ذلك، فإن العديد من الشركات تدفع أرباحًا منتظمة كل عام، ولكن أسعار أسهمها لا ترتفع إلا نادراً، أو حتى تنخفض في بعض الأحيان.
على العكس من ذلك، تعتبر الأرباح أحد العوامل التي يهتم بها المستثمرون المؤسسيون وصناديق الاستثمار إلى جانب العديد من المعلومات الأخرى لاختيار الأسهم التي يرغبون في شرائها. لذلك، يوجد في التقارير المالية السنوية للمستثمرين المؤسسيين وصناديق الاستثمار بند الدخل المالي، والذي يتضمن الأرباح من الاستثمارات خلال العام. ومع ذلك، فإن قيام الشركات بدفع أرباح مرتفعة للغاية ليس أمراً يشجعه المستثمرون المؤسسيون. سيكون من المهم للمستثمرين المؤسسيين تقييم ما إذا كانت الشركة تترك تدفقاتها النقدية لخدمة تطوير وتوسيع عملياتها التجارية في خططها طويلة الأجل للاحتفاظ بالأسهم.
كما اتفق الأستاذ المشارك الدكتور نجوين هو هوان، من جامعة مدينة هوشي منه للاقتصاد، مع الرأي القائل بأن العديد من المستثمرين الأفراد المحليين غير مهتمين بأرباح الشركات المدرجة. ويرجع ذلك جزئيا إلى أن معظم الشركات تدفع أيضا أرباحا منخفضة تتراوح من 10 إلى 20% (أي ما يعادل 1000 إلى 2000 دونج/سهم). بالنسبة للأسهم التي تتراوح أسعارها بين 40 ألفاً و50 ألف دونج أو أكثر، فإن معدل توزيع الأرباح هذا منخفض للغاية مقارنة بمبلغ المال الذي تم إنفاقه لشراء السهم. لا يوجد سوى عدد قليل من الشركات التي تقدم "أرباحًا فائقة" وهي تركز عادةً على مجموعات المساهمين الكبار أو الشركات الصغيرة، والمساهمون هم في الغالب موظفو الشركة... إلى جانب ذلك، في معظم الأحيان، لا يزال المستثمرون الأفراد يفضلون "التصفح"، الشراء والبيع على المدى القصير لتحقيق الربح من الفرق في أسعار الأسهم.
"يهتم المستثمرون الكبار وصناديق الاستثمار أنفسهم بالأرباح أكثر من المستثمرين الأفراد. ومع ذلك، تولي المنظمات وصناديق الاستثمار عادة اهتمامًا أكبر بالأرباح لكل سهم (EPS) بدلاً من مقدار الأرباح الموزعة. يكون ربح السهم للشركة مرتفعًا ولكن الأرباح منخفضة، ولا يزال بإمكان صناديق الاستثمار والمنظمات تقديره لأن الشركة ستحتفظ بالأموال للاستثمار في التوسع وفي المستقبل أيضًا زيادة قيمة الشركة. وفي الوقت نفسه، إذا وزعت الشركة جميع الأرباح على المساهمين، فهذا يدل على عدم وجود خطة لاستخدام التدفق النقدي، ولا يوجد اتجاه لتطوير الشركة، وهو ليس جيدًا بالضرورة على المدى الطويل"، كما شارك الأستاذ المشارك الدكتور نجوين هو هوان.
أرباح أعلى من سعر السهم
شهدت معظم الشركات الكبرى في الآونة الأخيرة معدلات أرباح منخفضة، عادة ما تتراوح بين 10% إلى 30%. بالنسبة للشركات التي تدفع أرباحًا عالية ومفاجئة على وجه الخصوص، فهي وحدات صغيرة الحجم ولا تتمتع بحجم تداول كبير. على سبيل المثال، دفعت شركة فان ثيت لتصدير الملابس الجاهزة المساهمة (رمز السهم PTG) أول توزيع أرباح نقدية لعام 2024 بمعدل 50%، أي ما يعادل 5000 دونج للسهم الواحد. والجدير بالذكر أن الأرباح التي دفعتها شركة PTG للمساهمين كانت أعلى بعشر مرات من سعر السهم المتداول في بورصة UPCoM في الوقت الذي دفعت فيه الشركة الأرباح (السعر 500 دونج/سهم). كما دفعت شركة المساهمة العامة رقم 397 (رمز السهم BCB) أرباحًا نقدية لعام 2023 بمعدل 29.19٪ / سهم (كل سهم يتلقى 2919 دونج). إن هذا العائد أعلى بأربع مرات من سعر السهم الحالي البالغ 700 دونج...
[إعلان رقم 2]
المصدر: https://thanhnien.vn/chung-khoan-lanh-co-tuc-co-lam-am-long-nha-dau-tu-185240823154645847.htm
تعليق (0)