“เมฆดำ” ปกคลุมการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของจีน

หนี้สะสมและผู้บริโภคระมัดระวังในการใช้จ่ายมากขึ้นเป็น "เมฆดำ" ที่ปกคลุมการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีน

การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของจีนกำลังประสบปัญหา (ที่มา : Bloomberg)

ปัญหาใหญ่หลายประการถ่วงลง

ข้อจำกัดด้านการค้าที่บังคับใช้โดยรัฐบาลทรัมป์ทำให้เศรษฐกิจของจีนชะลอตัวในปี 2019 การระบาดของโควิด-19 ที่เกิดขึ้นในปี 2020 ทำให้ปัญหารุนแรงขึ้นและเพิ่มความท้าทายให้กับเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก

หลังจากต่อสู้กับโรคระบาดมานานเกือบสามปี ชีวิตในจีนก็กลับมาเป็นปกติแล้ว อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจของประเทศยังคงแสดงสัญญาณของปัญหาที่เกิดขึ้น

ภายใต้ประธานาธิบดีสีจิ้นผิงของจีน ประเทศได้ตอกย้ำสถานะของตนในฐานะยักษ์ใหญ่ด้านการผลิตไปพร้อมๆ กับการช่วยให้ประชาชนหลุดพ้นจากความยากจน ในปี 2555 ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของประเทศอยู่ที่ 8.5 ล้านล้านดอลลาร์ ภายในปี 2022 GDP จะเติบโตถึง 18.5 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเติบโตอย่างน่าทึ่งมากกว่า 100%

อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจจีนเติบโตเพียง 4.5% ในไตรมาสแรกของปีงบประมาณปัจจุบัน ถือเป็นการปรับปรุงจากปี 2022 ซึ่งเติบโตเพียง 3% แต่ยังคงต่ำกว่าเป้าหมาย 5% ที่ปักกิ่งกำหนดไว้

ผู้สังเกตการณ์บางคนเชื่อว่าการชะลอตัวของจีนเป็นสัญญาณว่าปัญหาที่ร้ายแรงกว่านี้อาจเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้

ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตอย่างเป็นทางการของจีน ซึ่งเป็นมาตรวัดผลผลิตของโรงงานที่สำคัญ ลดลงเหลือ 48.8 ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งต่ำกว่าระดับ 50 จุดที่แยกการเติบโตจากการหดตัว สำนักงานสถิติแห่งชาติ (NBS) ระบุในแถลงการณ์

ตัวเลขดังกล่าวตามมาจากการลดลง 49.2 ในเดือนเมษายน 2566 ซึ่งเป็นการพลิกกลับแนวโน้มการเติบโตสามเดือน และต่ำกว่าค่าประมาณมัธยฐานที่ 49.5 จากการสำรวจของนักเศรษฐศาสตร์โดย Bloomberg News

นอกจากนี้ ข้อมูลอย่างเป็นทางการที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม ยังแสดงให้เห็นอีกด้วยว่ากำไรของบริษัทอุตสาหกรรมในจีนลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงสี่เดือนแรกของปี 2566 บริษัทต่างๆ ยังคงดิ้นรนกับแรงกดดันต่อกำไรส่วนเกินท่ามกลางอุปสงค์ที่อ่อนแอ เนื่องจากเศรษฐกิจไม่ได้ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งเท่าที่คาดไว้

ตามรายงานของสำนักงานสถิติแห่งชาติของจีน ในช่วงสี่เดือนแรกของปีนี้ กำไรจากภาคอุตสาหกรรมลดลง 20.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี เฉพาะเดือนเมษายน ลดลงร้อยละ 18.2 หลังจากการลดลงร้อยละ 19.2 ในเดือนมี.ค.

ความเสี่ยงจากวิกฤตหนี้ท้องถิ่น

ภายหลังวิกฤติการณ์ทางการเงินในปี 2551-2552 จีนอนุญาตให้เมืองต่างๆ ใช้เครื่องมือทางการเงินของรัฐบาลท้องถิ่น (LGFV) ในการกู้ยืมเงินเพื่อจ่ายสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐาน

อย่างไรก็ตาม นี่เป็นเกมที่มีความเสี่ยงเมื่อการเติบโตของอสังหาริมทรัพย์หยุดชะงักเป็นเวลานาน และการใช้จ่ายของรัฐบาลเพิ่มขึ้น ปัญหาเหล่านี้ทำให้เกิดความเป็นไปได้ที่หน่วยงานปกครองส่วนท้องถิ่นบางแห่งอาจผิดนัดชำระหนี้ ส่งผลให้เกิดวิกฤตเศรษฐกิจในวงกว้างมากขึ้น

การวิเคราะห์ล่าสุดของ Rhodium Group พบว่าจากการสำรวจเมืองต่างๆ ในประเทศจีนจำนวน 205 เมือง คาดว่า 102 เมืองจะประสบปัญหาในการชำระหนี้ภายในปี 2022

นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs ยังตั้งข้อสังเกตอีกว่า “ความเสี่ยงกำลังเพิ่มขึ้นในระดับท้องถิ่นในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก โดยเฉพาะในภูมิภาคภายในประเทศที่พัฒนาน้อยกว่า”

อสังหาริมทรัพย์มีสัดส่วนประมาณร้อยละ 25 ของ GDP ของประเทศจีน ภาคส่วนนี้มีความสำคัญต่อ “สุขภาพ” ทางเศรษฐกิจของประเทศ แต่ภาคอุตสาหกรรมยังคงอยู่ในภาวะ "ป่วย" เมื่อเทียบกับเดือนเมษายน พ.ศ. 2566 ยอดขายบ้านในเดือนพฤษภาคมลดลงเกือบ 15%

นอกจากนี้ ในช่วงปี 2012-2022 หนี้สาธารณะของจีนเพิ่มขึ้น 37,000 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเพียง 25,000 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น

ณ เดือนมิถุนายน พ.ศ. 2565 ภาระหนี้ของจีนอยู่ที่ 52 ล้านล้านดอลลาร์ สูงกว่าหนี้ของประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ทั้งหมดรวมกัน หนี้จำนวนมหาศาลยังเป็น “เมฆดำ” ที่ปกคลุมเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกอีกด้วย

ความเชื่อมั่นผู้บริโภคสั่นคลอน

ท่ามกลางการลงทุนและการส่งออกจากต่างประเทศที่ลดน้อยลง ความหวังสูงสุดของจีนในปีนี้คือผู้บริโภคในประเทศจะใช้จ่ายมากขึ้น

แม้ว่าประชาชนจะใช้จ่ายเพิ่มมากขึ้นหลังจากสามปีของการระบาดของโควิด-19 แต่จีนก็ไม่ได้เพลิดเพลินไปกับการเติบโตแบบก้าวกระโดดเช่นเดียวกับเศรษฐกิจอื่นๆ หลังจากกลับมาสู่ภาวะปกติแล้ว

การใช้จ่ายครัวเรือนคิดเป็นเพียงประมาณ 38% ของการเติบโตของ GDP ประจำปีของจีนเท่านั้น เมื่อเปรียบเทียบกับ 68% ในสหรัฐอเมริกา

“ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคยังคงอ่อนแอ” ฮิวจ์ จอห์นสตัน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของเป๊ปซี่กล่าว

นอกจากนี้ นักลงทุนต่างชาติกำลังถอนตัวออกจากจีน ซึ่งถือเป็นสัญญาณที่ไม่ค่อยดีนักอีกประการหนึ่ง

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เชื่อว่าในที่สุดผู้บริโภคและธุรกิจชาวจีนจะกลับมามีความเชื่อมั่นอีกครั้ง ในขณะที่ปักกิ่งจะฟื้นฟูภาคส่วนอื่นๆ ของเศรษฐกิจ “แต่นั่นอาจต้องใช้เวลาหลายปี” Yahoo News กล่าว

แหล่งที่มา