หุ้นตกหนักสุดในรอบ 3 เดือน สาเหตุมาจากอะไร?

อัตราแลกเปลี่ยนพุ่งขึ้นอย่างกะทันหันแตะระดับสูงสุด 25,500 VND/USD หลังผ่านไปเพียง 8 วัน พร้อมๆ กับการเคลื่อนไหวของธนาคารกลางในการถอนเงิน สะท้อนถึงแรงกดดันต่อตลาดหุ้นทันที...

ตลาดหุ้น “สั่น” อัตราแลกเปลี่ยนพุ่งสูง - ภาพ: กวางดินห์

สัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี VN-Index “พังทลาย” เนื่องด้วยแรงขายที่รุนแรง โดยดัชนีลดลง 33 จุด ไม่สามารถรักษาระดับสะสมได้ แต่ลดลงอย่างรวดเร็วสู่ระดับ 1,240 - 1,250 จุด

ถอดรหัสสาเหตุที่หุ้นตกหนักสุดในรอบ 3 เดือน

* นาย ดวน มินห์ ตวน หัวหน้าฝ่ายวิจัยและการลงทุน FIDT:

- นี่คือการลดลงรายสัปดาห์ที่รุนแรงที่สุดของดัชนี VN ในรอบกว่า 3 เดือน เกิดการเทขายและความตื่นตระหนกในปริมาณมากนับตั้งแต่ดัชนีทะลุโซน 1,280 - 1,300

ตลาดร่วงลงอย่างรุนแรงไม่เพียงแต่จากบริบทมหภาคที่มีความเสี่ยงเท่านั้น แต่ยังมาจากปัจจัยทางเทคนิคที่เกี่ยวข้องกับตลาดอนุพันธ์และกระแสเงินสดจากการเก็งกำไรในบริเวณ 1,280 - 1,300 ซึ่งทำให้การขาดทุนลดลงอย่างมากเมื่อสุดสัปดาห์ที่แล้ว

โดยเฉพาะแรงกดดันขาลงที่รุนแรงจากกลุ่มธนาคารและกลุ่ม Vin (VIC, VHM, VRE) ก่อให้เกิดความกดดันทางจิตใจอย่างมาก

ในด้านอัตราแลกเปลี่ยน ธนาคารแห่งรัฐยังได้ใช้มาตรการที่เข้มงวดโดยการดูดซับเงินมากกว่า 50,000 พันล้านดองผ่านทางตั๋วเงินคลังและขายเงินดอลลาร์สหรัฐ

นายดวน มิญ ตวน

การเพิ่มขึ้นกะทันหันของอัตราแลกเปลี่ยนไปสู่ระดับสูงสุด 25,500 ในเวลาเพียง 8 วัน แสดงให้เห็นถึงแรงกดดันอันยิ่งใหญ่จากการกลับตัวของตัวแปรสำคัญนี้

นอกจากนี้ ภาพรวมผลกำไรองค์กรในไตรมาส 3 เริ่มชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ แต่ค่อนข้างไม่สู้ดีนัก เนื่องจากอุตสาหกรรม/องค์กรส่วนใหญ่มีการเติบโตที่จำกัด

หุ้นยังปรับตัวอย่างรวดเร็วเมื่อผลประกอบการทางธุรกิจไม่ได้เป็นไปตามที่คาดหวัง กระแสเงินสดจากการตกปลาที่อยู่ก้นทะเลมีความขี้ขลาดในตลาด

อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าในแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจระยะกลางถึงยาวที่มีความคาดหวังสูง กำไรของบริษัทเอกชนจดทะเบียนที่ต่ำกว่าที่คาดถึงหนึ่งในสี่ก็ถือว่ายอมรับได้เช่นกัน

นอกจากนี้แรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/VND และธนาคารกลางจะทำให้การถอนเงินลดลงในช่วง 1-2 สัปดาห์ข้างหน้า เมื่ออุปทาน USD ได้รับการหนุน (ธนาคารกลางขาย) ขณะเดียวกัน คาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปอีก 0.5% ในการประชุมวันที่ 7 พฤศจิกายน

การคาดการณ์คะแนน VN-Index ได้เข้าถึงโซนแนวรับระยะกลางที่แข็งแกร่งมากที่ 1,250 โดยแรงขายก็ลดลงอย่างรวดเร็วเช่นกัน ภายใต้เงื่อนไขปัจจุบัน มีความเป็นไปได้สูงที่ดัชนี VN จะฟื้นตัวเล็กน้อยและแตะระดับ 1,250 (+/- 10)

อัตราแลกเปลี่ยนจะเย็นลงเร็วๆ นี้

* คุณเหงียน เดอะ มินห์ – ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ลูกค้ารายบุคคล Yuanta Securities Vietnam:

- อัตราการแลกเปลี่ยนยังคงเผชิญกับ “แอกสองชั้น” ระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่สูงและดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า

เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระหว่างสหรัฐฯ และเวียดนามยังคงเป็นบวกตั้งแต่ปี 2566 การถือครองดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นประโยชน์มากกว่าเวียดนามดอง

หลังจากที่เย็นลงจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด ขณะนี้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐได้เพิ่มขึ้นอีกครั้งเนื่องมาจากเรื่องราวที่เกี่ยวข้องกับเศรษฐกิจสหรัฐโดยเฉพาะและเกี่ยวข้องกับการเลือกตั้งประธานาธิบดี

นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยตามฤดูกาลที่เกี่ยวข้องกับความต้องการการชำระเงินเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ สิ้นปีเพื่อชำระค่าวัตถุดิบและหนี้สาธารณะ

นายเหงียน มินห์

อัตราการเพิ่มขึ้นค่อนข้างเร็ว แต่ผลกระทบต่อตลาดจะกลับมาสมดุลอีกครั้งในเร็วๆ นี้ และความกดดันจะบรรเทาลงในช่วงหลายเดือนสุดท้ายของปี

หากเฟดลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งหน้า แรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนก็จะบรรเทาลง และธนาคารแห่งรัฐก็จะสามารถลดการถอนเงินได้ในเร็วๆ นี้

นอกจากนี้ นักลงทุนต่างชาติยังคงเป็นผู้ขายสุทธิอยู่ แต่แรงขายไม่ได้มากเท่าช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้ เพราะปัจจุบันอัตราการถือหุ้นส่วนใหญ่มาจากนักลงทุนเชิงกลยุทธ์

โดยทั่วไป สถานการณ์ที่ดัชนี VN จะฟื้นตัวในสัปดาห์หน้าหรือทะลุแนวรับยังคงไม่แน่นอน อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตจุดบวกของการลดลงนี้ด้วย นั่นคือ หุ้นที่ลดลงมีความแตกต่างกัน แทนที่จะลดลงแบบสม่ำเสมอ

เงินจากการตกปลาใต้น้ำจะเข้ามาร่วมเกมเร็วๆ นี้

* คุณ Dinh Quang Hinh – หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและการตลาด ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ VNDirect:

นายดิงห์ กวาง ฮิงห์

ตลาดประสบกับภาวะปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วเป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์ ท่ามกลางความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ระมัดระวังต่อแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น จนทำให้ธนาคารกลางต้องใช้มาตรการตอบโต้ เช่น กลับมาออกตั๋วเงินคลังอีกครั้ง หลังจากถูกระงับไปนานกว่า 2 เดือน

การเคลื่อนไหวครั้งนี้ทำให้มีอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารเพิ่มขึ้นและลดความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่าง VND และ USD เพื่อสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยน การพัฒนาค่อนข้างคล้ายคลึงกับการปรับตัวของตลาดและช่วงเคลื่อนไหวด้านข้างในเดือนมิถุนายน-กรกฎาคม

โดยรวมแล้วแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยนนี้เป็นเพียงชั่วคราวเท่านั้น เนื่องจากเฟดจะยังคงรักษาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปในอนาคต

คาดว่าตลาดจะได้เห็นความต้องการตกปลาที่ระดับต่ำสุดในเร็วๆ นี้ เมื่อดัชนีตกลงมาถึงโซนแนวรับที่แข็งแกร่งที่ 1,240 - 1,245 จุด และโอกาสที่จะทะลุโซนแนวรับดังกล่าวก็มีน้อย

นักลงทุนระยะยาวสามารถพิจารณาเพิ่มการถือหุ้นเมื่อดัชนี VN ปรับตัวเข้าสู่โซนรองรับ 1,240 - 1,250 จุด

ที่มา: https://tuoitre.vn/chung-khoan-giam-manh-nhat-3-thang-ly-do-la-gi-20241027233920732.htm