เฟดในความปั่นป่วน

เมื่อวันที่ 18 ธันวาคม ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สามติดต่อกันนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2567 โดยลดลง 0.25% ทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้หลักของธนาคารกลางสหรัฐลดลงมาอยู่ที่ 4.25 – 4.5% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 2 ปี

Chao đảo vì Fed - Ảnh 1. — ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ พูดในงานแถลงข่าวที่วอชิงตัน เมื่อวันที่ 18 ธันวาคม - ภาพ: รอยเตอร์

การเคลื่อนไหวของเฟดเกิดขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเงินเฟ้อและแผนเศรษฐกิจของประธานาธิบดีคนใหม่โดนัลด์ ทรัมป์

ทองคำ หุ้นร่วง

ในช่วงสองปีที่ผ่านมา เฟดสามารถควบคุมเงินเฟ้อได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยไม่กระทบต่อการเติบโตหรือการจ้างงานอย่างมีนัยสำคัญ ล่าสุดเฟดได้ดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นความต้องการทางเศรษฐกิจและสนับสนุนตลาดแรงงาน

อย่างไรก็ตาม หลังจากปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สาม เฟดได้ส่งสัญญาณว่าจะชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2568 ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง ข้อความดังกล่าวส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์พุ่งสูงสุดในรอบกว่า 2 ปีในวันที่ 19 ธันวาคม ในขณะที่หุ้นทั่วโลกร่วงลง สะท้อนถึงความไม่แน่นอนจากสัญญาณของเฟด

สกุลเงินของเอเชียรวมถึงหยวนจีนและเยนของญี่ปุ่นร่วงลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่วอนเกาหลีใต้ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 15 ปี ดัชนีหุ้นในภูมิภาคเปิดตัวลดลงในวันที่ 19 ธันวาคม หลังจากหุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงอย่างรุนแรงในวันก่อนหน้า

หุ้นสหรัฐฯ มีวันที่แย่ที่สุดวันหนึ่งของปีคือวันที่ 18 ธันวาคม ดัชนี S&P 500 ปิดที่ 5,872 จุด ลดลง 2.9% ดัชนี Dow Jones ปิดที่ 42,326 จุด ลดลง 2.58% และดัชนี Nasdaq Composite ปิดที่ 19,392 จุด ลดลง 3.6% ตามรายงานของรอยเตอร์ ราคาทองคำโลกร่วงลง 2.1% เหลือ 2,589.91 ดอลลาร์/ออนซ์ เมื่อวันที่ 18 ธันวาคม ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่วันที่ 18 พฤศจิกายน

ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจะขึ้นอยู่กับความคืบหน้าในการลดอัตราเงินเฟ้อซึ่งยังคงอยู่ในระดับสูง คำพูดดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายกำลังเริ่มพิจารณาการเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจครั้งใหญ่ภายใต้ประธานาธิบดีทรัมป์

“เรากำลังอยู่ในจุดที่ดี แต่ผมคิดว่าเรากำลังเข้าสู่ช่วงใหม่และเราจะระมัดระวังเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม” นายพาวเวลล์กล่าว บันทึกเตือนใจส่งคลื่นช็อกไปทั่ววอลล์สตรีท ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลง และผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้น

ข้อความจากเฟดแสดงให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ อาจคงอยู่ในระดับสูงต่อไปอีกนาน ซึ่งจะดึงเงินทุนออกจากตลาดอื่น เรื่องนี้ส่งผลกระทบกับตลาดเอเชียและตลาดเกิดใหม่ เนื่องจากนักลงทุนคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงในเร็วๆ นี้

มันเร็วเกินไปที่จะบอก

เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วในปี 2565 และ 2566 เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่สูง แต่ตั้งแต่เดือนกันยายนปีนี้เป็นต้นมา อัตราดอกเบี้ยได้เริ่มมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยเริ่มจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.5% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อเริ่มลดลง ธนาคารกลางของสหรัฐเรียกสิ่งนี้ว่าเป็นการ "ปรับเทียบนโยบายใหม่" และแสดงให้เห็นถึงความสำเร็จในการดึงอัตราเงินเฟ้อลงจากจุดสูงสุดในปี 2022

ตามการคาดการณ์ใหม่ เจ้าหน้าที่สหรัฐคาดการณ์ดัชนีราคา PCE พื้นฐาน (รายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล ไม่รวมอาหารและพลังงาน) จะอยู่ที่ 2.5% ในปี 2568 ลดลงจาก 2.8% ในปีนี้ อย่างไรก็ตาม ตัวเลขนี้ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดอย่างมาก

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดของเฟดเกิดขึ้นเพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อนที่นายทรัมป์จะกลับมาที่ทำเนียบขาว โดยมาพร้อมกับคำมั่นสัญญาที่จะเพิ่มภาษีสินค้า การเนรเทศผู้อพยพ รวมถึงการลดภาษีและกฎระเบียบ

นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่านโยบายเหล่านี้อาจทำให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นและส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ตามผลสำรวจของ Financial Times สำนักงานงบประมาณรัฐสภาสหรัฐฯ (CBO) คาดการณ์เช่นกันว่าภาษีที่สูงขึ้นจะผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้นและการเติบโตช้าลง

แม้ว่านายพาวเวลล์จะแสดงความเชื่อมั่นว่าแรงกดดันด้านราคาจะยังคงผ่อนคลายลง แต่เขายังยอมรับด้วยว่าผู้กำหนดนโยบายและสมาชิกเฟดได้เริ่มชั่งน้ำหนักผลกระทบของคำมั่นสัญญาของนายทรัมป์ ซึ่งรวมถึงการขึ้นภาษีศุลกากร การลดภาษี และนโยบายตรวจคนเข้าเมืองที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ

อย่างไรก็ตาม นายพาวเวลล์ กล่าวว่า "ยังเร็วเกินไปที่จะสรุปผลใดๆ เราไม่ทราบว่าสินค้าใดบ้างที่จะถูกเก็บภาษี ประเทศที่ได้รับผลกระทบ ระยะเวลาของการเก็บภาษีหรือภาษีที่เฉพาะเจาะจง และยังไม่ชัดเจนว่าจะมีการเก็บภาษีตอบโต้หรือไม่ ปัจจุบัน คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) กำลังหารือถึงสถานการณ์ต่างๆ และพิจารณาว่าภาษีอาจส่งผลต่อเงินเฟ้ออย่างไร"

ปี 2025 จะมีการตัดเพียง 2 ครั้งเท่านั้นใช่ไหม?

ขณะนี้เฟดคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกเพียง 2 ครั้งในปี 2568 ลดลงจากแผนเดิมที่ 4 ครั้ง “ด้วยความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอีกครั้งอันเนื่องมาจากภาษีการค้าและการชะลอตัวของการย้ายถิ่นฐานซึ่งส่งผลให้ความกดดันต่อตลาดแรงงานลดลง ความคาดหวังของตลาดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกเพียง 2 ครั้งภายในปี 2568 จึงดูสมเหตุสมผล” Jean Boivin ผู้อำนวยการ BlackRock Investment Institute ให้ความเห็น

ราคาทองคำแท่ง SJC ร่วง 1 ล้านดอง/แท่ง

Chao đảo vì Fed - Ảnh 2. — ราคาทองคำในประเทศวันที่ 19 ธันวาคมร่วงลง หลังข่าวเฟดลดอัตราดอกเบี้ย - ภาพ: THANH HIEP

ราคาทองคำโลกผันผวนรุนแรงหลังเฟดลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในระยะแรกราคาลดลงเกือบ 60 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ จาก 2,650 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ เหลือ 2,590 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ แต่หลังจากนั้นก็ฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ 2,624.9 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ณ สิ้นปี 2562 โดยเพิ่มขึ้น 40 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ หากแปลงตามอัตราแลกเปลี่ยนธนาคาร ราคาทองคำจะอยู่ที่ประมาณ 80.7 ล้านดอง/ตำลึง

ในประเทศราคาทองคำก็ลดลงเช่นกัน บริษัท SJC เปิดเผยราคาขายทองคำแท่งของ SJC เมื่อวันที่ 19 ธันวาคม อยู่ที่ 84.1 ล้านดอง/แท่ง ลดลง 1 ล้านดอง/แท่ง เมื่อเทียบกับวันที่ 18 ธันวาคม ราคาซื้อก็ลดลงตามลำดับเช่นกัน เหลือ 82.1 ล้านดอง/ตำลึง ราคานี้จะคงเดิมจนถึงสิ้นวัน

ในขณะเดียวกันราคาแหวนทองคำจำนวน 9999 วงก็ลดลงจาก 84.5 ล้านดองต่อแท่ง เป็น 83.8 ล้านดองต่อแท่ง คิดเป็นลดลง 700,000 ดอง ขณะที่ราคาซื้อลดลง 900,000 ดองต่อแท่ง อย่างไรก็ตาม ณ สิ้นวันที่ 19 ธันวาคม ราคาแหวนทองคำจำนวน 9,999 วง กลับเพิ่มขึ้นอีกครั้งละ 100,000 ดอง/ตำลึง

ธุรกิจค้าทองคำอีกหลายแห่งยังได้ลดราคาซื้อและขายแหวนทองคำในเวลาเดียวกันอีกด้วย บริษัท เป่าตินมินห์โจว จำกัด ลดราคาขายแหวนทองคำจาก 85.03 ล้านดอง/ตำลึง เป็น 84.03 ล้านดอง/ตำลึง เทียบเท่ากับลดลง 1 ล้านดอง/ตำลึง ราคาซื้ออยู่ที่ 82.83 ล้านดอง/ตำลึง ลดลง 9 แสนดอง/ตำลึง

สิ้นวัน ราคาขายแหวนทองที่ Bao Tin Minh Chau เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 70,000 VND/tael เป็น 84.1 ล้าน VND/tael (ขาย) และ 83.1 ล้าน VND/tael (ซื้อ) บริษัท DOJI เปิดเผยราคาแหวนทองคำ ณ สิ้นวันที่ 19 ธันวาคม อยู่ที่ 84.05 ล้านดอง/ตำลึง โดยราคาซื้ออยู่ที่ 83.05 ล้านดอง/ตำลึง

ในราคาปัจจุบัน ราคาทองคำแท่ง SJC สูงกว่าราคาทองคำโลก 3.4 ล้านดอง/ตำลึง ในขณะที่ราคาทองคำแหวนสูงกว่า 3.2 ล้านดอง/ตำลึง

หุ้นเวียดนาม “แดง” หลังได้รับข้อมูลจากเฟด

แม้ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25% แต่ก็ส่งสัญญาณว่าจะชะลอและลดความถี่ของการผ่อนคลายนโยบายการเงินในปีหน้าด้วยเช่นกัน ส่งผลให้ตลาดหุ้นเอเชียมีปฏิกิริยาเชิงลบ และเวียดนามก็ไม่มีข้อยกเว้น

เปิดการซื้อขายช่วงเช้าวันที่ 19 ธันวาคม VN-Index ลดลงเกือบ 12 จุด จากนั้นแอมพลิจูดก็แคบลงในช่วงเที่ยง ในช่วงบ่าย แรงซื้อและแรงขายค่อย ๆ สมดุลกัน และไม่มีการขายแบบตื่นตระหนกเกิดขึ้น ดัชนี VN ปิดที่ 1,254.67 จุด ลดลงกว่า 11 จุดเมื่อเทียบกับวันก่อนหน้า และถือเป็นการลดลงที่รุนแรงที่สุดในรอบเดือนที่ผ่านมา

สถิติเมื่อสิ้นสุดเซสชั่นแสดงให้เห็นว่าตลาดทั้งสามแห่งมีหุ้นที่ราคาลดลง 441 ตัว ซึ่งชดเชยกับหุ้นที่เพิ่มขึ้น 243 ตัว โดยมีหุ้นเกือบ 900 ตัวที่ยังคง "ไม่เปลี่ยนแปลง" หากพิจารณาเฉพาะ HoSE จำนวนหุ้นที่เสียคะแนนก็สูงกว่าจำนวนหุ้นที่ราคาเพิ่มขึ้นถึง 4.3 เท่า ส่งผลให้ความกว้างของตลาดเอียงไปในด้านลบ

ในเซสชั่นนี้ นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิมากกว่า 500 พันล้านดองในตลาดทั้งหมด โดยมุ่งเน้นไปที่หุ้นหลักทรัพย์และธนาคาร เช่น SSI, VPB ของ VPBank, VCB ของ Vietcombank, VCI ของ Vietcap, BID ของ BIDV และหุ้นอสังหาริมทรัพย์และเหล็กอื่นๆ เช่น PDT ของ Phat Dat Real Estate และ HPG ของ Hoa Phat

จากการพัฒนาในตลาดหุ้น นักวิเคราะห์จาก Vietcombank Securities (VCBS) แนะนำว่านักลงทุนไม่ควรตื่นตระหนกและขายหุ้นออกไปเมื่อราคาต่ำ แต่ควรติดตามความเคลื่อนไหวของตลาดในช่วงถัดไป

นอกจากนี้ผู้เชี่ยวชาญยังเชื่ออีกว่านักลงทุนสามารถพิจารณาเพิ่มสัดส่วนของหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานดีในพอร์ตการลงทุนระยะยาวได้อีกด้วย แม้ว่าความน่าจะเป็นที่จะเกิดความผันผวนยังคงมีอยู่ แต่การปรากฏตัวของความต้องการที่จะตกปลาที่จุดต่ำสุดแสดงให้เห็นว่าตลาดจะสร้างสมดุลและฟื้นตัวที่โซนสนับสนุนที่ 1,250 จุดในไม่ช้านี้

ที่มา: https://tuoitre.vn/chao-dao-vi-fed-20241220080124248.htm