คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในปีนี้จะทรงตัว ขณะที่ช่องทางการลงทุน เช่น หุ้น สกุลเงินดิจิทัล แท่งทองคำ... ยังคงมีข้อสงสัยมากมาย
อัตราดอกเบี้ยเงินฝากยังอยู่ในระดับต่ำ
ในช่วงปลายปี 2565 อัตราดอกเบี้ยเงินฝากผันผวนอยู่ระหว่าง 7-10% บางครั้งสูงถึง 11-12% ในธนาคารขนาดเล็กบางแห่ง เนื่องมาจากการหยุดชะงักของสภาพคล่องชั่วคราวในขณะที่ธนาคารต่างๆ กำลังอยู่ในภาวะตั้งรับ หลังจากเหตุการณ์ SCB และการล่มสลายของธนาคารบางแห่งทั่วโลก แต่ในปัจจุบันสภาพคล่องของระบบมีมากและมีเกินพอด้วย อัตราดอกเบี้ยลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ แต่เงินฝากยังคงไหลเข้าสู่ระบบอย่างมาก ภายในสิ้นปี 2566 เงินที่ไม่ได้ใช้งานของบุคคลและธุรกิจต่างๆ จะมีการฝากไว้ในธนาคารมากกว่า 13.5 ล้านล้านดอง ซึ่งเพิ่มขึ้นร้อยละ 14 เมื่อเทียบกับปี 2565 และถือเป็นจำนวนสูงสุดเป็นประวัติการณ์
สภาพคล่องที่มากเกินไปถือเป็นเรื่องดี แต่การที่มีเงินฝากจำนวนมากไหลเข้าสู่ระบบแม้จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง ก็ถือเป็นสัญญาณว่าเงินไม่ได้หมุนเวียนเข้าสู่การผลิตหรือการลงทุน ตามที่ผู้นำธนาคารแห่งหนึ่งกล่าว ตามที่ผู้นำรายนี้กล่าวว่าความต้องการสินเชื่อของเศรษฐกิจไม่สามารถปรับปรุงได้ในเร็วๆ นี้ ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยปัจจัยนำเข้าจึงจะยังคงอยู่ในระดับต่ำ
ปัจจุบันธนาคารส่วนใหญ่มีอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 5-5.7% สำหรับเงินฝากต่ำกว่า 1 พันล้านดอง ระยะเวลาฝาก 12 เดือน บางหน่วยยังลดอัตราดอกเบี้ยลงต่ำกว่า 5% สำหรับเงื่อนไขยอดนิยมเดียวกันนี้
ผู้นำธนาคารและนักวิเคราะห์ต่างมีความเห็นร่วมกันว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับต่ำจนถึงอย่างน้อยกลางปี 2567 และจากนั้นอาจจะเปลี่ยนแปลงและเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อความต้องการสินเชื่อเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ระดับราคาไม่น่าจะกลับไปสู่ระดับสูงของปี 2022
อัตราดอกเบี้ยต่ำช่วยสนับสนุน VN-Index
เมื่อหารือถึงสถานการณ์ดัชนี VN ในปีนี้ บริษัทหลักทรัพย์และนักวิเคราะห์ต่างโต้แย้งกันว่า ดัชนีจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากปัจจัยสนับสนุนหลัก 2 ประการ ได้แก่ อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำและแนวโน้มผลกำไรขององค์กร
ในบรรดาปัจจัยสนับสนุนทั้งสองประการ อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำถือเป็นข้อโต้แย้งที่มั่นคงที่สุด ตามข้อมูลของ Vietcombank Securities (VCBS) แนวโน้มทั่วไปของดัชนี VN ตั้งแต่เกิด Covid-19 มักจะสอดคล้องกับความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสที่ 4 ปี 2566 ลดลงต่ำกว่าช่วงที่มีการระบาดใหญ่ VCBS เชื่อว่านี่คือปัจจัยหลักที่สนับสนุนการประเมินมูลค่าตลาดในปี 2567
บริบททางการเงินโลกยังให้การสนับสนุนที่ยอดเยี่ยมต่อการรักษานโยบายการเงินปัจจุบันอีกด้วย ตามรายงานของ TPBank Securities (TPS) ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้เข้าสู่ขั้นตอนสุดท้ายของกระบวนการควบคุมอัตราดอกเบี้ยแล้ว และกำลังรอเวลาในการเปลี่ยนนโยบาย จากนั้นแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยนจะลดลง ทำให้ธนาคารกลางมีพื้นที่มากขึ้นในการคงนโยบายผ่อนคลายทางการเงินไว้
อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงยังสนับสนุนผลกำไรขององค์กรด้วย Mirae Asset Vietnam Securities (MASVN) คาดว่าการลงทุน การผลิต และการบริโภคจะฟื้นตัวต่อไป ซึ่งจะช่วยเพิ่ม EPS (กำไรต่อหุ้น) ในอุตสาหกรรมส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตาม หน่วยงานดังกล่าวสังเกตว่า EPS จากการดำเนินงานต่อเนื่องของบริษัทจดทะเบียนนั้นต่ำกว่าระดับตั้งแต่เกิดการระบาดอย่างมีนัยสำคัญ จึงทำให้บริษัทเหล่านี้มีความเสี่ยงต่อ "แรงกดดัน" ระดับโลกหรือการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญใดๆ
การถือทองคำแท่งมีความเสี่ยงมากกว่า
แท่งทองคำ SJC มีผลกำไรดีในปีที่แล้ว ราคาทองคำแท่ง ณ สิ้นปีที่แล้วพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 80 ล้านดองต่อตำลึง สูงขึ้นเกือบ 20% จากช่วงต้นปี ในปัจจุบันทองคำแท่งหนึ่งแท่งมีราคาอยู่ที่ประมาณแท่งละ 78-79 ล้านดอง ส่วนทองคำรูปวงแหวนมีราคาสูงที่สุดที่ 64-65 ล้านดองต่อแท่ง
การที่ราคาโลหะมีค่าพุ่งขึ้นนั้น ตามความเห็นของนักวิเคราะห์ ยังคงได้รับการสนับสนุนจากการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสามครั้งในปีนี้ นั่นจะทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯอ่อนตัวลง แต่จะทำให้ทองคำแข็งค่าขึ้น
อย่างไรก็ตามในปีนี้แท่งทองคำยังต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายอีกด้วย ธนาคารแห่งรัฐระบุว่าจะเสนอร่างพระราชกฤษฎีกาว่าด้วยการซื้อขายทองคำต่อรัฐบาลภายในเดือนแรกของปีนี้ โดยจะปรับปรุงกฎระเบียบที่ไม่เหมาะสมอีกต่อไป หน่วยงานจัดการกำลังพิจารณายกเลิกการผูกขาดแท่งทองคำของ SJC เช่นกัน
รองผู้อำนวยการธนาคารของรัฐกล่าวว่า หากธนาคารของรัฐเสริมอุปทานทองคำแท่งในตลาดหรือ SJC สูญเสียการผูกขาดทองคำแท่ง ราคาทองคำแท่งจะไม่สูงถึงหลักสิบล้านเหรียญต่อแท่งเมื่อเทียบกับทองคำรูปพรรณเหมือนในปัจจุบันอีกต่อไป “ด้วยเหตุนี้ ผู้ถือทองคำแท่งจึงจะต้องขาดทุนหากซื้อทองคำแท่งในราคาที่สูงกว่าทองคำประเภทอื่นในท้องตลาดหลายสิบล้านบาท” เธอกล่าว
ทองคำแท่งมีผลตอบแทนที่น่าสนใจ แต่ผู้นำธนาคารแนะนำว่า "ทองคำแท่งไม่ใช่แนวคิดการลงทุนที่ดีสำหรับผู้ที่ไม่ได้เป็นมืออาชีพ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อราคากำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ ปัจจัยด้านอุปทานของทองคำแท่งยังคาดเดาได้ยาก ซึ่งถือเป็นความเสี่ยงสำหรับผู้ที่ถือทองคำประเภทนี้"
นาย Huynh Minh Khanh รองประธานสมาคมธุรกิจทองคำ ซึ่งมีมุมมองเดียวกัน ได้เน้นย้ำว่า แท่งทองคำมีความผันผวนสูงและมีความเสี่ยงมากกว่าทองคำประเภทอื่นในตลาด ดังนั้น ผู้ที่ไม่ได้เป็นมืออาชีพควรพิจารณาอย่างรอบคอบเมื่อลงทุน
ผลตอบแทนของดอลลาร์สหรัฐฯ น้อยกว่าการลงทุนในรูปแบบอื่น ๆ
การถือครอง USD มักจะสร้างผลกำไรได้น้อยกว่าการลงทุนในรูปแบบอื่นๆ โดยมีผลตอบแทนเฉลี่ย 3-5% ต่อปีตามอัตราแลกเปลี่ยน VND/USD ที่เพิ่มสูงขึ้นทุกปี
ภายใต้นโยบายของธนาคารแห่งรัฐที่ต่อต้านการใช้ดอลลาร์ในระบบเศรษฐกิจและการควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนที่ยืดหยุ่น ผู้ถือดอลลาร์อาจประสบความสูญเสียหากคำนึงถึง “ต้นทุนโอกาส” เมื่อเทียบกับการออมในเงินดอง
นายดิงห์ ดึ๊ก กวาง กรรมการผู้จัดการสายงานการซื้อขายสกุลเงิน ธนาคารยูโอบี เวียดนาม ให้ความเห็นว่า อัตราดอกเบี้ยเงินฝากและอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารของเวียดนามอาจยังคงอยู่ในระดับต่ำ ในขณะที่ความต้องการเงินทุนในระบบเศรษฐกิจยังไม่ฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับสูง ซึ่งจะกระทบต่อแผนธุรกิจด้านทุนและแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของธนาคารพาณิชย์ในระยะสั้น นอกจากนี้ ความต้องการสกุลเงินต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นจากลูกค้าอาจทำให้เกิดความผันผวนชั่วคราวในอุปทานและอุปสงค์ในตลาด
อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์สำหรับทั้งปี 2024 นาย Dinh Duc Quang ให้ความเห็นว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/VN จะมีเสถียรภาพ เนื่องจากปัจจัยมหภาคและดุลบัญชีเดินสะพัดหลักของเวียดนาม
ท่ามกลางปัจจัยมหภาคที่มีเสถียรภาพ UOB คาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/VND จะลดลงเล็กน้อย เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินดอลลาร์สหรัฐอาจเริ่มลดลงตั้งแต่กลางปี 2024 อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND จะทรงตัวในช่วง 23,500 - 24,500 ในปีนี้
อสังหาฯ เน้นตอบสนองความต้องการที่อยู่อาศัยที่แท้จริง
ตั้งแต่ต้นปีมานักลงทุนที่มีโครงการอยู่ระหว่างดำเนินการต่างเร่งดำเนินกิจกรรมการขายผลิตภัณฑ์สู่ตลาด จิตวิทยาของผู้ซื้อบ้านก็เริ่มเปิดกว้างมากขึ้นเรื่อยๆ หลังจากได้รับข้อมูลเชิงบวกเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและนโยบายการจัดการมากมาย
จากการวิเคราะห์ล่าสุด VinaCapital ระบุว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์เริ่มฟื้นตัว เนื่องจากโครงการในทำเลดีบางโครงการที่พัฒนาโดยบริษัทขนาดใหญ่ได้เปิดขายโดยมีอัตราการดูดซับมากกว่า 80% หน่วยงานนี้มองว่ารัฐบาลจะมุ่งมั่นแก้ไขปัญหาตลาด โดยคาดการณ์ว่ารายได้จากค่าธรรมเนียมการใช้ที่ดินของโครงการที่ได้รับการอนุมัติในปี 2567 จะเพิ่มขึ้นร้อยละ 70
นายทราน คานห์ กวาง กรรมการผู้จัดการบริษัทเวียดอันฮวา กล่าวว่า ผลิตภัณฑ์ที่มีความต้องการจริงในเขตเมืองใหญ่จะดึงดูดกระแสเงินสดได้ดี ในบริบทที่อัตราดอกเบี้ยลดลง อำนาจซื้อจะได้รับการกระตุ้นมากยิ่งขึ้นเมื่อนักลงทุนยังคงเปิดตัวนโยบายการขายที่สนับสนุนต่างๆ มากมาย เช่น โปรโมชั่น ส่วนลด และการชำระเงินจำนวนน้อยในระยะเวลาที่ยาวนาน
นายกวางเชื่อว่าตลาดได้รวบรวมปัจจัยต่างๆ มากพอที่จะเข้าสู่ระยะฟื้นตัวแล้ว ปัญหาที่เหลืออยู่เพียงอย่างเดียวก็คือเรื่องของแนวทางแก้ไขทางกฎหมาย ซึ่งเป็นอุปสรรคสำคัญทางจิตวิทยาของคนจำนวนมาก “ผมหวังว่าในช่วงไตรมาสที่ 2 ปัญหาทางกฎหมายจะได้รับการแก้ไขอย่างจริงจังมากขึ้น ซึ่งจะช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับบรรยากาศและกระตุ้นกระแสเงินสดอีกครั้ง” เขากล่าวทำนาย
“ฤดูหนาว” ของสกุลเงินดิจิทัลจะผ่านไปหรือไม่?
หลังจากที่ Bitcoin ทะลุ 40,000 ดอลลาร์แล้ว คุณ Le Sy Nguyen ผู้จัดการภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ของศูนย์แลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับ 6 ของโลกตามปริมาณการซื้อขายอย่าง Bybit กล่าวว่าเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว ตลาดก็ฟื้นตัวขึ้นมามาก นอกเหนือจากการปรับราคาขึ้นแล้ว ตลาดสกุลเงินดิจิทัลยังมีการเปิดตัวโครงการต่างๆ มากมายซึ่งดึงดูดนักลงทุนรายใหม่ ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา การเพิ่มทุนก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเช่นกัน
ไม่เพียงแต่ตัวแทนของ Bybit เท่านั้น ผู้สังเกตการณ์ตลาดยังเชื่ออีกด้วยว่าสกุลเงินดิจิทัลจะฟื้นตัวในเร็วๆ นี้ในปีหน้า โดยมีสาเหตุหลัก 2 ประการคือ เหตุการณ์ Bitcoin "halving" (เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นทุก 4 ปี โดยลดรางวัลของนักขุดลงครึ่งหนึ่ง) และกระแสเงินผ่าน Bitcoin ETF ธนาคารเพื่อการลงทุน Standard Chartered คาดการณ์ว่าสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลกมีแนวโน้มที่จะแตะระดับ 100,000 ดอลลาร์ในปีนี้ โดยได้รับปัจจัยกระตุ้น 2 ประการที่กล่าวถึงข้างต้น
แม้ว่าจะมีความคาดหวังสูง แต่ตัวแทนของ Bybit ยังคงเชื่อว่านักลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวังก่อนเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัล “คำแนะนำสำหรับนักลงทุนในปีใหม่คือให้ทำสิ่งที่คุณเข้าใจจริงๆ” คุณเหงียนกล่าว
กวีญจรัง - ทัตดัต
ลิงค์ที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)