Корпорация VNG (VNZ) терпит убытки из-за ZaloPay уже 7 лет. Как идут дела?

Технологический единорог терпит убытки 11-й квартал подряд

Начав свою деятельность как компания по изданию игр, основанная г-ном Ле Хонг Мином в 2004 году, VNG Corporation (код: VNZ) выросла в многоотраслевую корпорацию, которую называют «технологическим единорогом» Вьетнама.

Помимо игровых продуктов, выпущенных внутри страны, VNG также является владельцем ряда продуктов, включая: Zing MP3, Zing TV, Bao Moi, ZaloPay и приложение для обмена сообщениями и звонков Zalo.

В отличие от растущих масштабов, многоотраслевая инвестиционная деятельность VNG, похоже, постепенно заходит в тупик, поскольку группа терпит убытки уже почти три года подряд.

VNG потеряла еще 586 млрд донгов за первые 6 месяцев 2024 года. 84% активов компании — это обязательства (фото TL)

В частности, с четвертого квартала 2021 года по конец второго квартала 2024 года VNG терпела убытки 11 кварталов. Наиболее значительным из них является убыток в размере 547 миллиардов в четвертом квартале 2022 года и убыток в размере 400 миллиардов во втором квартале 2022 года. В 2022 и 2023 годах убытки VNG после уплаты налогов составили 1 534 миллиарда донгов и 2 317 миллиардов донгов соответственно.

В 2024 году VNG поставила себе цель достичь безубыточного результата и в первом квартале 2024 года успешно ее достигла: выручка компании составила 2 259 млрд донгов, а убыток после уплаты налогов — 31 млрд донгов.

Во втором квартале 2024 года VNG получила доход в размере 2 055 млрд донгов, однако ее убыток после уплаты налогов вновь вырос, достигнув тревожной суммы в 489 млрд донгов.

Причина в том, что VNG приходится «нести» две относительно крупные операционные статьи расходов, включая расходы на продажи в размере 555 млрд донгов и расходы на управление бизнесом в размере 332 млрд донгов. Кроме того, расходы по отложенному корпоративному подоходному налогу резко возросли до 269 млрд донгов, что в 9,6 раза больше, чем за тот же период, что также привело к резкому росту убытков VNG за этот период.

По итогам первых 6 месяцев 2024 года общая выручка VNG составила 4 314 млрд донгов, накопленный убыток после уплаты налогов достиг 586 млрд донгов. Эта цифра все еще далека от целевого показателя выручки в 11 069 млрд донгов и прибыли после уплаты налогов в 195 млрд донгов, установленного на начало 2024 года.

ZaloPay, бремя «несения убытков» для VNG

Несмотря на то, что сегмент услуг онлайн-игр проник во многие отрасли, он по-прежнему играет ключевую роль в структуре доходов VNG. В частности, сегмент услуг онлайн-игр принес 3 112 млрд донгов, что эквивалентно 72% от общего дохода группы в первой половине 2024 года.

Далее следуют услуги с добавленной стоимостью в сфере телекоммуникаций и интернет-сетей с объемом в 653 млрд донгов. Доход от интернет-рекламы составил 436 млрд донгов.

Видно, что бизнес онлайн-игр VNG по-прежнему процветает. Однако многоотраслевые инвестиции, особенно с использованием электронного кошелька ZaloPay, приносят убытки в тысячи миллиардов донгов.

В 2021 году чистый убыток ZaloPay составил 1 200 млрд донгов. Этот убыток продолжит расти до 1300 миллиардов в 2022 году, а затем снизится до 721 миллиарда в 2023 году. Включая 2023 год, ZaloPay терпит убытки уже 7 лет подряд.

Таким образом, несмотря на большое количество пользователей, которое к середине 2024 года достигнет 14 миллионов, ZaloPay по-прежнему остается «обузой» для бизнес-результатов VNG.

84% активов VNG — это обязательства.

По состоянию на конец второго квартала 2024 года общие активы VNG составили 10 126 млрд донгов, увеличившись на 531 млрд донгов по сравнению с началом года. Примечательно, что компания аккумулирует большой объем денежных средств, составляющий 3 341 млрд донгов, что эквивалентно 33% от общих активов.

Что касается структуры капитала, то обязательства преобладают над собственным капиталом в размере 8 446 млрд донгов, что эквивалентно 84% от общего капитала. Большая часть из которых — краткосрочная задолженность.

Краткосрочная задолженность за первые 6 месяцев года увеличилась до 571 млрд. донгов, составив 1 436 млрд. донгов. Между тем долгосрочная задолженность была зафиксирована на уровне 595 млрд донгов. Таким образом, долг VNG превышает размер ее капитала, не говоря уже о других кредиторских обязательствах.

На долю собственного капитала приходится всего 1 680 млрд донгов, что эквивалентно 16%. Накопленная нераспределенная прибыль после уплаты налогов в размере 2 842 млрд донгов на конец 2023 года резко сократилась, составив на конец второго квартала 2024 года всего 1 402 млрд донгов. Таким образом, всего за первые 6 месяцев года нераспределенная прибыль после уплаты налогов сократилась на 1 440 млрд донгов.

Источник: https://www.congluan.vn/ganh-lo-7-nam-lien-cho-zalopay-du-co-14-trieu-nguoi-dung-vng-vnz-kinh-doanh-ra-sao-trong-6-thang-dau-nam-post310885.html