Благодаря недавним действиям ФРС фондовый рынок и казначейские облигации считаются двумя факторами, которые получают выгоду.
Доходность двухлетних облигаций США резко упала после комментариев председателя ФРС Джерома Пауэлла после заседания по вопросам денежно-кредитной политики. Давление на Министерство финансов США ослабевает, и оно распространяется на всю мировую экономику, влияя на цены активов, нанося ущерб покупателям жилья и увеличивая расходы на ведение бизнеса для американских компаний.
По словам г-на Пауэлла, хотя ФРС все еще оставляет открытой перспективу дополнительных мер политики для стимулирования сильного экономического роста, высокая доходность казначейских облигаций США может помочь центральному банку сохранить ограничительные денежно-кредитные условия для устранения текущей чрезмерной инфляции.
Теперь вопрос заключается в том, окажется ли ФРС в невыгодном положении, если жесткая финансовая обстановка выйдет из-под контроля. Причиной, как полагают, послужил сам г-н Пауэлл: Федеральная резервная система уже завершила свою агрессивную кампанию по ужесточению денежно-кредитной политики. Если условия будут слишком ужесточены, риск рецессии в экономике США возрастет.
«Я думаю, проблема председателя на данный момент в том, что он говорит с рынком в поддерживающем ключе, акции растут, доходность облигаций падает. Это мягкие финансовые условия, чтобы не ужесточать денежно-кредитную политику еще больше», — сказал Билл Дадли, бывший президент Федерального резервного банка Нью-Йорка.
Доходность облигаций США упала после того, как Министерство финансов США объявило о планах продать на следующей неделе меньший, чем ожидалось, объем ценных бумаг, в то время как показатель активности производственных предприятий США также оказался ниже ожиданий.
В более широком смысле индекс финансовых условий США Bloomberg, который измеряет напряженность на рынках денег, облигаций и акций, падает уже третий месяц подряд, поскольку высокие процентные ставки привели к падению фондового индекса S&P 500.
Хотя г-н Пауэлл в среду оставил открытой возможность очередного повышения ставки в декабре, рынки все еще оценивают точку зрения Федерального комитета по открытым рынкам. То есть: «Ужесточение финансовых и кредитных условий для домохозяйств и предприятий может повлиять на экономическую активность, занятость и инфляцию».
«Однако, по словам бывшего заместителя председателя ФРС Ричарда Клариды, нестабильные финансовые условия представляют собой серьезную проблему. Он добавил, что политики «могут пожалеть» о том, что сосредоточились на нестабильных рыночных данных, сказал Джим Рид, кредитный специалист по Европе и США в Deutsche Bank AG.
Некоторые утверждают, что Уолл-стрит увеличивает стоимость финансирования для потребителей и предприятий, что снижает спрос. Со своей стороны, Standard Chartered Bank оценивает, что более жесткая финансовая среда может привести к снижению базового экономического роста США более чем на 1 процентный пункт в следующем году.
«Рост ипотечных, корпоративных и казначейских доходностей в сочетании с сильным долларом и слабыми акциями увеличил ожидаемое торможение экономики США. Потенциальные риски для роста могут быть недооценены, особенно если риски не будут контролироваться», — говорится в отчете.
Источник
Комментарий (0)