ФРС разочаровывает рынок

В опубликованном в среду протоколе заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) от 12–13 декабря говорится: «Члены комитета посчитали, что процентная ставка, скорее всего, будет на пике этого цикла ужесточения или близка к нему».

Чиновники «подтвердили, что было бы целесообразно сохранять ограничительную политику в течение некоторого времени, пока инфляция явно не выйдет на устойчивый уровень».

Однако в последнее время чиновники также высоко оценили антиинфляционный процесс. Комитет готов снизить ставки в 2024 году, если инфляция продолжит снижаться, хотя четкого намека на это он не дал.

«В представленных прогнозах большинство членов Комитета указали на улучшение перспектив инфляции. Базовые прогнозы подразумевают, что конец 2024 года соответствует среде низких процентных ставок», — говорится в протоколе.

На своем заседании в декабре прошлого года ФРС третий раз подряд сохранила процентные ставки на уровне 5,25%-5,5%. Между тем заявление FOMC оставило открытой возможность очередного повышения ставки.

Не слишком мягкая позиция FOMC спровоцировала рост акций и облигаций США, что привело к смягчению финансовых условий.

«Они готовы к развороту», — заявила Лора Рознер-Уорбертон, старший экономист Macropolicy Perspectives LLC. «Они видят впереди мягкую посадку и готовы пойти на нее, пока инфляция остается умеренной».

Однако мнения отдельных членов FOMC относительно ставки по федеральным фондам на конец 2024 года существенно различались. «Точечная диаграмма» ФРС показывает, что восемь чиновников считают, что необходимо сокращение на два четверти пункта или меньше, в то время как 11 чиновников ожидают сокращения на три пункта или больше.

Корректировка заявления после декабрьской встречи также продемонстрировала изменение отношения политиков. FOMC будет отслеживать широкий спектр данных и событий, чтобы при необходимости корректировать политику.

Со своей стороны, рынки деривативов прогнозируют, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки шесть раз в этом году, причем первое снижение на 25% произойдет в марте. Однако некоторые представители ФРС отвергли эти ожидания.

Следующее заседание FOMC для обсуждения политики состоится 30–31 января.

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что пока рано объявлять о победе, хотя он подтвердил, что чиновники обсуждали, когда следует «выходить».

«Некоторые члены FOMC по-прежнему признают риск рецессии из-за ослабления рынка труда... Они начнут снижать процентные ставки в первом квартале этого года, чтобы избежать рецессии», — заявил экономист Bloomberg Стюарт Пол.

Показатель инфляции ФРС показывает, что в ноябре 2023 года цены выросли всего на 1,9% в годовом исчислении за шесть месяцев. Впервые за более чем три года показатель опустился ниже целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%.

Между тем рынок труда США остается относительно здоровым, несмотря на высокие процентные ставки.

Источник