 |
| Государственный долг Германии растет с 1950 года и к третьему кварталу 2023 года он составит 2,5 трлн евро, или около 2,68 трлн долларов США. (Источник: DPA) |
Опасения по поводу потребительской задолженности вызывают серьезную обеспокоенность в Германии, поскольку местные СМИ недавно сообщили о государственном долге страны.
По данным Федерального статистического управления (Destatis), государственный долг Германии в первом квартале 2023 года продолжил расти, достигнув рекордных 2 406,6 млрд евро (что эквивалентно 2 628,4 млрд долларов США). По сравнению с концом 2022 года этот показатель в первом квартале 2023 года увеличился на 38,8 млрд евро, что в основном обусловлено возросшими финансовыми потребностями федерального правительства для борьбы с энергетическим кризисом.
Однако британский журнал The Economist отметил, что, хотя сегодня Германия сталкивается со множеством проблем, долг в их число не входит.
Дискуссии об уровне государственного долга Германии начались после того, как Федеральный конституционный суд постановил, что план правительства по перенаправлению 60 млрд евро (65 млрд долларов США) пакета помощи в связи с COVID-19 является неконституционным.
Министр финансов Германии Кристиан Линднер заявил, что после вынесения решения Берлину грозит дефицит бюджета в размере 17 миллиардов евро (18,66 миллиарда долларов США) в следующем году. Без денежных средств, необходимых для осуществления важнейших инвестиций, правительство теперь вынуждено внести радикальные коррективы в свой бюджет на 2024 год.
Вопрос в том, рухнет ли немецкое правительство? Следует ли стране продолжать брать в долг и игнорировать ограничение государственного долга, предусмотренное конституцией, или контролировать государственные расходы?
Когда долг становится опасным?
Основной страх заключается в том, что государственный долг Германии может стать проблемой. Но когда это происходит? Простой ответ — когда этот долг становится дорогим для стран.
Суверенный долг может стать особенно дорогостоящим, поскольку такие деятели, как Кристиан Эстерс, глава рейтингового отдела американского рейтингового агентства S&P, понизили кредитный рейтинг Германии. S&P считается крупнейшим и наиболее влиятельным рейтинговым агентством в мире, опережая Moody's и Fitch, две другие американские компании.
Результаты кредитного рейтинга, полученные Эстерсом и его командой, могут иметь далеко идущие последствия. Их оценки определяют, считаются ли страны банкротами и сколько им придется заплатить для получения новых кредитов. Чем ниже кредитный рейтинг, тем выше стоимость заимствования новых кредитов.
Дискуссии часто сосредоточены на общем государственном долге. В Германии многие знакомы с Schuldenuhr, или долговыми часами, которые показывают государственный долг страны населению.
Долг ведущей экономики Европы растет с 1950 года и к третьему кварталу 2023 года достигнет 2,5 трлн евро (2,68 трлн долларов США). Это ставит Германию на третье место среди стран с самым высоким государственным долгом в еврозоне после Франции и Италии.
Однако г-н Эстерс заявил, что общий государственный долг не является важным показателем. «Государственный долг ни в коем случае не следует соотносить с размером экономики страны», — заявил он в интервью DW .
Иногда вместо этого обсуждается государственный долг на душу населения. В Германии государственный долг на душу населения в настоящее время составляет 31 000 евро (33 320 долларов США).
Однако эта цифра не помогает оценить общий уровень доверия в стране. Судя по этим цифрам, страны Глобального Севера, как правило, имеют значительно большую задолженность, чем густонаселенные страны Глобального Юга. Однако, по словам Эстерса, сравнение богатых и бедных стран также вводит в заблуждение.
Он сказал, что государственный долг — это лишь один из факторов, который учитывается при составлении кредитных рейтингов, «кроме того, существует ряд других факторов, таких как объем расходов государственного бюджета на выплату процентов».
Чем выше процентная ставка, тем больше долг. Однако процентные ставки также зависят от уровня инфляции в том смысле, что центральные банки пытаются бороться с инфляцией путем повышения процентных ставок.
«Инфляция — один из факторов, определяющих эффективность и надежность денежно-кредитной политики», — отметил эксперт.
По уровню инфляции Германия занимает среднее место среди других стран мира. Хотя в последние годы мировая инфляция несколько выросла, она остается умеренной по сравнению с 1980-ми и 1990-ми годами, что говорит о том, что к инфляции следует относиться серьезно.
«Высокая инфляция может привести к снижению покупательной способности и снижению международной конкурентоспособности страны», — заявил американский эксперт по кредитному рейтингу. Таким образом, инфляция является «ключом» к определению надежности страны.
По словам Эстерса, политические факторы также влияют на то, сколько штаты платят за получение новых кредитов. «Важно подчеркнуть, что мы учитываем не только финансовые факторы», — сказал он.
Решающим фактором является политический риск.
В частности, последние годы показали, что важную роль играют институциональная предсказуемость и стабильность. Страны могут столкнуться с долговыми кризисами, если их политические институты слабы».
Это может привести к порочному кругу. В конце концов, долг может сыграть ключевую роль в ослаблении политических институтов. По данным S&P, мировой государственный долг увеличился в среднем на 8% ВВП с момента пандемии COVID-19 (начало 2020 года), что усилило давление на национальные бюджеты, особенно в условиях высоких процентных ставок.
«Большая часть государственных доходов приходится тратить на проценты, а это снижает фискальную гибкость, например, для реагирования на будущие потрясения или кризисы», — сказал эксперт.
Государственный долг должен быть равен сбережениям домохозяйств. В Германии, например, многие люди по-прежнему делают большие сбережения.
S&P отметило улучшение кредитного рейтинга Германии в 2023 году, несмотря на огромную задолженность, которую страна накопила за последние годы из-за мер по спасению от COVID-19, экономической реструктуризации и поддержки Украины в ее конфликте с Россией. Однако, заглядывая вперед в ближайшие годы, можно сказать, что ситуация не выглядит многообещающей.
«Мы ожидаем больше негативных, чем позитивных изменений в кредитных рейтингах в течение следующих одного-двух лет», — сказал г-н Эстерс, добавив, что решающим фактором является политический риск, а не долг.
Ведущий мировой эксперт по кредитному рейтингу также с оптимизмом смотрит на будущее Германии, несмотря на возможность возникновения нового долга. Даже в 2010 году, когда государственный долг этой западноевропейской страны составлял 80% ВВП, не было никаких сомнений в ее кредитоспособности, а рейтинг Германии оставался на самом высоком уровне — ААА, отметил он.
Источник
Комментарий (0)