Оценивая влияние приостановки Государственным банком Вьетнама (SBV) реализации некоторых нормативных актов, создающих трудности для предприятий в циркуляре 06, компания Agriseco Securities обнаружила, что это оказывает положительное влияние на психологию инвесторов в ценные бумаги в краткосрочной перспективе, причем непосредственно затронутыми отраслями являются недвижимость и банковское дело.
Ранее, 23 августа, Государственный банк Вьетнама издал циркуляр № 10/2023 о приостановлении реализации ряда положений, ограничивающих кредитование, как предписано в циркуляре № 06/2023.
Группа экспертов заявила, что это имеет положительные последствия для домохозяйств и предприятий, нуждающихся в кредитах и капитальном сотрудничестве для финансирования производственной и коммерческой деятельности, особенно в сфере недвижимости. Временная приостановка реализации поможет компаниям сферы недвижимости увеличить свои возможности по привлечению заемных средств для реализации проектов и реструктуризации задолженности в условиях экономических трудностей.
Фактически рост кредитования за первые 7 месяцев года увеличился всего на 4,56%, при отрицательном росте в июле, тогда как запланированный целевой показатель роста кредитования составлял 14–15%. Это может оказать положительное влияние на рост кредитования в ближайшем будущем и поддержать восстановление экономики.
Сравнительная таблица циркуляров, регулирующих кредитную деятельность кредитных организаций (Источник: SBV, Agriseco Research).
Ранее, когда был выпущен циркуляр № 06, условия кредитования ужесточались, чтобы направить денежные потоки на предприятия и проекты, работающие в соответствии с нормативными актами.
Таким образом, снятие некоторых ограничений на цели кредитования окажет положительное влияние на всю отрасль недвижимости, помогая предприятиям расширить доступ к капиталу для развития земельных фондов, реализации проектов в сфере недвижимости и реструктуризации задолженности.
Предприятия жилой недвижимости, особенно те, которые испытывают трудности с денежным потоком, получат большую выгоду, чем предприятия промышленной недвижимости, из-за более высокого коэффициента задолженности и частой необходимости в большем капитале для реализации проектов на начальных этапах.
Однако группе компаний, занимающейся недвижимостью, необходимо обратить внимание на риск давления, связанного с погашением облигаций в течение следующих двух кварталов, а результаты деятельности группы компаний, занимающейся жилой недвижимостью, во второй половине года, как ожидается, по-прежнему не восстановятся. Кроме того, компании, занимающиеся недвижимостью, желающие получить кредит, должны доказать потенциал проекта, а также планы погашения задолженности.
Годовой рост кредитования (Источник: SBV, Agriseco Research).
Для этих групп в краткосрочной перспективе инвесторы могут наблюдать за денежным потоком и постепенно вкладывать средства в акции, которые демонстрируют признаки привлечения денег и еще не выросли слишком сильно.
Что касается группы банков, то Agriseco имеет нейтральную оценку и следит за этой группой, поскольку выпуск циркуляра № 10 в некоторой степени положительно повлияет на рост кредитования, но давление безнадежных долгов может усилиться, если банки увеличат выплаты в проекты, которые не являются полностью законными или рискованными.
Инвесторам также следует учитывать, что вышеуказанный шаг в основном окажет положительное влияние на психологию, в то время как кредитование между коммерческими банками и предприятиями и частными лицами будет зависеть от рыночного спроса.
Что касается банковской группы, то в Agriseco полагают, что прогноз на последние месяцы 2023 года будет дифференцированным, что позволит сохранить динамику роста в группе государственных банков и крупных акционерных коммерческих банков с высокими показателями покрытия плохих долгов. Банки с большим объемом непогашенных кредитов на недвижимость могут получить психологическую выгоду в краткосрочной перспективе, когда спрос на кредиты со стороны сектора недвижимости улучшится .
Источник
Комментарий (0)