Фондовый рынок спокоен, дивиденды «стимулируют» акции
Вчера (23 августа) фондовый рынок закрылся небольшим ростом: индекс VN-Index вырос на 0,2% до 1285,32 пункта, а индекс HNX-Index прибавил 0,67% до 240,07 пункта. Однако количество акций (CP), падающих в цене, больше, а ликвидность рынка также низкая. На площадке HOSE объем торгов составил более 16 839 млрд донгов, а на площадке HNX — более 1 320 млрд донгов. В целом капитализация VN-Index и HOSE находится на том же уровне, что и более 3 месяцев назад. В частности, стоимость транзакций постоянно снижалась, и даже во многих сессиях в июле стоимость транзакций на бирже HOSE опускалась ниже 10 000 млрд донгов — самого низкого уровня с конца 2023 года и по настоящее время, что отпугнуло многих индивидуальных инвесторов.
Многие индивидуальные инвесторы не заботятся о дивидендах при покупке акций.
Однако есть акции, которые представляют интерес, когда появляется информация о высоких дивидендах. Например, 16 сентября Vietnam Gas Corporation (биржевой код GAS) закроет список акционеров для выплаты денежных дивидендов за 2023 год в размере 60%, что эквивалентно получению 6000 донгов на каждую акцию. При наличии в обращении почти 2,3 млрд акций общая сумма, которую компания планирует выпустить, составляет 13 780 млрд донгов. При этом акционеры GAS на этот раз также получат акции, выпущенные компанией для увеличения капитала, в соотношении 50:1, соответственно, акционеры получат по 1 дополнительной акции за каждые 50 принадлежащих им акций. За последний месяц стоимость этих акций выросла на 10%, несмотря на то, что многие «голубые фишки» на индексе HOSE пошли вниз.
Доцент, доктор Нгуен Хыу Хуан, Университет экономики, Хошимин
Не только GAS, многие предприятия также выплачивают дивиденды по более высокой ставке, более 100% (что эквивалентно более 10 000 донгов за акцию). Например, Vietnam Electric Cable Corporation (биржевой код CAV) в прошлом году выплатила дивиденды в размере 100%, и эти денежные дивиденды были выплачены также в 2022 году. В настоящее время цена акций CAV составляет 69 900 донгов. Если дивиденды сохраняются на уровне 100% (эквивалентно 10 000 донгов за акцию), соотношение дивидендов к цене акций составляет 14,5%, что значительно превышает процентную ставку по сбережениям. Или другое предприятие, Binh Minh Plastics Joint Stock Company (биржевой код BMP), поддерживало коэффициент выплаты дивидендов более 100% в течение 4 лет подряд с 2020 по 2023 год и прогнозирует, что высокий коэффициент выплаты дивидендов сохранится до 2025 года. Исходя из текущей цены акций BMP в 105 200 донгов, соотношение дивидендов к цене акций эквивалентно 9,5%, что выше процентной ставки по сбережениям. Акционерное общество Son La Sugarcane (биржевой код SLS) также выплатило в 2023 году денежные дивиденды в размере до 150%, что эквивалентно 15 000 донгов за акцию. Но по сравнению с текущей ценой акций в 195 500 донгов соотношение дивидендов к цене акций составляет всего около 7,6%...
Только институциональные инвесторы заботятся о дивидендах
Хотя выплаты дивидендов многими котируемыми компаниями также оказывают положительное влияние на цены акций в некоторые сессии, особенно для тех, у кого высокие ставки дивидендов. Однако для многих индивидуальных инвесторов это не является важным фактором при принятии решения о покупке и удержании акций. Согласно действующим правилам, цена акций будет скорректирована соответствующим образом. Например, CAV в настоящее время оценивается в 69 900 донгов. Если дивиденды выплачиваются в размере 100% наличными (эквивалентно 10 000 донгов за акцию), то в день торговли без прав цена этой акции составит всего 59 900 донгов. Многие инвесторы могут решить купить акции в день выплаты дивидендов по более низкой цене, а не покупать их раньше, поскольку им придется некоторое время ждать выплаты дивидендов компанией. Потому что есть много акций, которые, даже если их цены скорректированы в соответствии с правилами, немедленно вырастут до уровня, предшествовавшего получению дивидендов. В этот момент инвесторы, купившие акции заранее, получат полную сумму дивидендов.
Г-н Фан Дунг Кхань, директор по инвестиционному консалтингу инвестиционного банка Maybank, заявил, что большинство индивидуальных инвесторов во Вьетнаме не интересуются дивидендной историей. Инвесторы настроены на краткосрочную торговлю и не хотят держать акции долгое время, поэтому они сосредотачиваются только на оценке того, есть ли у акций потенциал роста в цене или нет. Насколько он вырастет в ближайшие несколько недель... Это приводит к ситуации, когда даже многие предприятия терпят убытки и не выплачивают дивиденды, но их все равно покупают многие инвесторы, что способствует росту стоимости акций. Напротив, многие предприятия регулярно выплачивают дивиденды каждый год, но цены на их акции практически не растут, а иногда даже падают.
Напротив, дивиденды являются фактором, который интересует институциональных инвесторов и инвестиционные фонды наряду со многими другими данными при выборе акций для покупки. Таким образом, в годовых финансовых отчетах институциональных инвесторов и инвестиционных фондов присутствует статья «Финансовый доход», включающая дивиденды от инвестиций в течение года. Однако институциональные инвесторы не поощряют компании, выплачивающие слишком высокие дивиденды. Институциональным инвесторам важно оценить, направляет ли компания часть денежных средств на развитие и расширение своих бизнес-операций, принимая во внимание долгосрочные планы владения акциями.
Доцент Нгуен Хыу Хуан из Университета экономики города Хошимин также согласился с мнением о том, что многие отечественные индивидуальные инвесторы не заинтересованы в дивидендах листингуемых предприятий. Отчасти это связано с тем, что большинство компаний выплачивают низкие дивиденды — от 10 до 20% (что эквивалентно 1000–2000 донгов за акцию). В частности, для акций с высокой ценой от 40 000 до 50 000 донгов и более такая ставка дивидендов слишком низка по сравнению с суммой денег, потраченной на покупку акций. Лишь немногие предприятия выплачивают «супердивиденды», и они обычно ориентированы на крупные группы акционеров или малый бизнес, акционерами в основном являются сотрудники компании... Кроме того, большую часть времени индивидуальные инвесторы по-прежнему предпочитают «серфинг», покупая и продавая в краткосрочной перспективе, чтобы получить прибыль от разницы в ценах акций.
«Крупные инвесторы и инвестиционные фонды сами по себе больше заинтересованы в дивидендах, чем индивидуальные инвесторы. Однако организации и инвестиционные фонды обычно больше внимания уделяют прибыли на акцию (EPS), а не тому, сколько дивидендов распределяется. EPS компании высок, но дивиденды низкие, инвестиционные фонды и организации все равно могут это оценить, потому что бизнес сохранит деньги для инвестирования в расширение и в будущем также увеличит стоимость компании. Между тем, если компания распределяет всю прибыль между акционерами, это показывает, что нет плана использования денежного потока, нет направления для развития компании, что не обязательно хорошо в долгосрочной перспективе», - поделился доцент, доктор Нгуен Хыу Хуан.
Дивиденды выше цены акций
Большинство крупных компаний в последнее время имеют низкие ставки дивидендов, обычно от 10 до 30%. В частности, компании, выплачивающие высокие и внезапные дивиденды, представляют собой небольшие подразделения с небольшим объемом торговли. Например, акционерная компания Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company (биржевой код PTG) выплатила первые денежные дивиденды за 2024 год в размере 50%, что эквивалентно 5000 донгов за акцию. Примечательно, что дивиденды, которые PTG выплатила акционерам, были в 10 раз выше цены акций, торговавшихся на UPCoM на момент выплаты компанией дивидендов (цена 500 донгов за акцию). Акционерное общество Or Joint Stock Company 397 (код акций BCB) также выплатило в 2023 году денежные дивиденды по ставке 29,19% на акцию (1 акция получает 2919 донгов). Эти дивиденды в 4 раза превышают текущую цену акций в 700 донгов...
Источник: https://thanhnien.vn/chung-khoan-lanh-co-tuc-co-lam-am-long-nha-dau-tu-185240823154645847.htm
Комментарий (0)