Эксперты Dragon Capital считают, что денежно-кредитная политика и экономика находятся в благоприятном состоянии: если корпоративные прибыли восстановятся, фондовый рынок вырастет на 30%.
На недавней встрече с инвесторами г-н Ле Ань Туан, директор по ценным бумагам инвестиционного фонда Dragon Capital (DCVFM), заявил, что в этом году фондовый рынок имеет больше преимуществ, чем прежде, начиная от денежно-кредитной политики, макроэкономической стабильности и заканчивая динамикой роста. По его словам, у рынка есть практически все факторы для роста, остается только дождаться «восточного ветра» — роста прибылей корпораций.
«Если корпоративная прибыль восстановится примерно на 20%, фондовый рынок наверняка вырастет на 30%», — предсказал г-н Туан.
Что касается денежно-кредитной политики, эксперт отметил, что опережающими индикаторами являются более низкие, чем в период COVID-19, процентные ставки по кредитам и депозитам, а также рекордно низкие значения. DCVFM ожидает, что в ближайшие 4–5 месяцев процентные ставки снизятся еще на 50 процентных пунктов. Основой для приведенного выше прогноза является то, что все еще есть возможности для корректировки, когда операционная процентная ставка будет выше инфляции, и в ближайшее время история экономического роста будет более достойна внимания.
Кроме того, мир склоняется к сценарию, согласно которому Федеральная резервная система США (ФРС) может снизить процентные ставки 6-7 раз в этом году, а не только 3-4 раза, как прогнозировалось ранее. Кроме того, с конца 2023 года впервые число центральных банков по всему миру, снижающих процентные ставки, превысило число повышающих их. Это станет движущей силой, поддерживающей мягкую денежно-кредитную политику Вьетнама.
«В условиях столь мягкой денежно-кредитной политики не стоит ожидать резких падений на фондовом рынке на 10–15%», — считает эксперт.
Процентные ставки по кредитам и 12-месячным депозитам в настоящее время составляют 9,1% и 4,7% соответственно, что ниже, чем в период COVID-19. Источник: DCVFM
Говоря о стабильности, г-н Туан высоко оценил показатель колебаний валютного курса. DCVFM прогнозирует, что обменный курс USD/VND в этом году будет колебаться лишь в пределах 3%, что является нормальным уровнем, не вызывающим беспокойства и свидетельствует об определенной стабильности экономики. Этот сценарий был предложен, когда разница в курсе обмена между черным рынком и банками была невелика, а валютные резервы Вьетнама также находились на высоком уровне (около 100 млрд долларов США).
Что касается темпов восстановления экономики, то, по оценкам DCVFM, в этом году они стали более очевидными. Эта единица основана на показателе, согласно которому объем экспортируемых контейнеров последовательно увеличивался в течение последних двух кварталов года, при этом в четвертом квартале рост составил более 10% (но по сравнению с очень низким базовым уровнем прошлого года). Кроме того, спрос на электроэнергию — индекс, отражающий производственную и деловую активность — также вырос, хотя и остается слабым по сравнению с предыдущим периодом. Показатели пассажиропотока и потребления также достигли дна со второго квартала 2023 года и начали расти в конце года...
По словам г-на Ле Ань Туана, экономика Вьетнама в настоящее время начинает цикл восстановления. Исторические данные DCVFM по стране и за рубежом показывают, что в этом цикле инвесторы могут получить около 20% прибыли от фондового рынка. Этот уровень производительности выше, чем в период экономического бума. В циклах восстановления выгоду часто получают такие нестабильные секторы, как финансовые товары и услуги, недвижимость, потребительские товары второго уровня, информационные технологии, промышленность и материалы. Напротив, секторы основных потребителей, здравоохранения, энергетики, связи и коммунальных услуг (электричество, вода) не являются приоритетными.
Не только Dragon Capital, но и многие другие компании, работающие с ценными бумагами, и аналитические подразделения также полагают, что в этом году рынок будет более оптимистичным. Большинство подразделений прогнозируют, что индекс VN может достичь около 1300 пунктов или, что еще более оптимистично, 1400 пунктов, что на 15–25% больше по сравнению с концом прошлого года. Основными аргументами в пользу прогнозов обеих сторон также являются низкие процентные ставки и ожидания роста прибылей корпораций.
Компания MB Securities (MBS) прогнозирует, что чистая прибыль рынка увеличится на 16,8% в годовом исчислении, в основном за счет восстановления банковского сектора, сектора строительных материалов, розничной торговли и потребительского сектора. Пик прибыли рынка придется на последний квартал этого года, в основном из-за низкой базы того же периода 2023 года.
По аналогичному прогнозу компания KB Securities Vietnam (KBSV) ожидает, что 2024 год станет периодом, когда производство и деловая активность вернутся к динамике восстановления в большинстве отраслевых групп, а темпы роста EPS (прибыли на акцию) всего рынка могут достичь 16,4%.
По данным KBSV, тенденция восстановления уровня прибыли может быть более отчетливой в 2024 году, учитывая низкий базовый уровень предыдущего года, политику поддержки правительства и Госбанка по стимулированию государственных инвестиций, снижение процентных ставок, начинающее влиять на результаты деятельности предприятий, более благоприятную картину макроэкономических показателей Вьетнама и ожидания «мягкой посадки» экономики США.
Сиддхартха
Ссылка на источник
Комментарий (0)