Соображения по поводу более строгой проверки первичных рынков ценных бумаг

В содержании последнего проекта поправок к Закону о ценных бумагах ужесточаются многие правила проверки организаций-эмитентов. Также добавлены обязанности для соответствующих организаций.

Медленный рост количества качественных товаров, поступающих на фондовый рынок, является препятствием для привлечения иностранного капитала. Фото: Д.Т.

Сетчатая дверь плотнее

Летом 2016 года история Центрального горно-металлургического импортно-экспортного акционерного общества (биржевой код МТМ) стала «горячей» темой, привлекшей особое внимание и вызвавшей ажиотаж среди инвесторов. Акции компании зарегистрированы для торговли на бирже UPCoM с наивысшей ликвидностью, но, как ни странно, эта компания имеет штаб-квартиру в ресторане и статус «прекратила деятельность, но не завершила процедуры закрытия налогового кодекса» на веб-сайте информации для налогоплательщиков Главного налогового управления.

Даже последующее расследование показало, что у компании не было никаких активов и никакой коммерческой деятельности; Регистрационные документы для торговли на UPCoM, документы собрания акционеров... все это подделка. Бывший председатель компании Чан Хыу Тиеп был приговорен к пожизненному заключению за мошенничество и присвоение имущества — одно из самых суровых наказаний за преступные действия на фондовом рынке за его более чем 20-летнюю историю.

Несмотря на суровые и устрашающие приговоры, оглядываясь на последние 8 лет, можно сказать, что все еще больше владельцев зарегистрированного бизнеса и эмитентов облигаций продолжают представать перед судом, даже несмотря на то, что масштаб ущерба оценивается на невообразимом уровне.

Законопроект о внесении изменений в 7 законов в сфере финансов и бюджета будет рассмотрен и одобрен на 8-й сессии Национального Собрания 15-го созыва (Источник: Программа 8-й сессии была одобрена Национальным Собранием на подготовительном заседании утром 21 октября 2024 года).

Сегодня (21 октября) начала работу восьмая сессия Национального собрания 15-го созыва. Среди них многочисленные изменения в Закон «О ценных бумагах», затрагивающие первичный рынок ценных бумаг, будут внесены в законодательный орган в рамках законопроекта о внесении изменений в 7 законов в сфере финансов и бюджетного сектора.

Доклад на семинаре «Получение мнений бизнеса по законопроекту о внесении изменений в Закон о ценных бумагах»; Закон о бухгалтерском учете; Закон о независимом аудите; Закон о налоговом администрировании», организованном Вьетнамской федерацией торговли и промышленности (VCCI) в прошлые выходные, г-н Нгуен Минь Дук, юридический департамент (VCCI), указал на многие положения, которые повышают ответственность предприятий в последнем обновленном проекте. В частности, в отношении первичного рынка ценных бумаг, где вновь выпущенные ценные бумаги покупаются и продаются, публично предлагаются..., Проект добавляет ограничения на выпуск ценных бумаг, такие как предоставление дополнительных условий выпуска, усиление ограничений на выпуск ценных бумаг. При этом на организации, осуществляющие эмиссию ценных бумаг, такие как консалтинговые организации, аудиторские организации и т.п., возлагается дополнительная ответственность или увеличиваются административные санкции за нарушения в сфере аудиторской деятельности.

Например, Проект дополняет обязанности организаций и лиц, участвующих в процессе подготовки записей, подтверждения записей и отчетных документов; профильная консалтинговая организация и специалисты по профильному консалтингу; аудиторская организация, утвержденный аудитор, лицо, подписавшее отчет об аудите или обзоре.

Кроме того, в состав регистрационного досье для первичного публичного размещения акций акционерного общества необходимо будет включить заверенный аудитором отчет о внесении уставного капитала в течение 10 лет с даты регистрации для первичного публичного размещения или с даты создания предприятия, если предприятие было создано менее 10 лет назад. Переводы будут ограничены в течение как минимум трех лет, за исключением случаев переводов между профессиональными инвесторами в ценные бумаги или в соответствии с судебным решением. Для сравнения, ранее период блокировки составлял три года для стратегических инвесторов и минимум один год для профессиональных инвесторов в ценные бумаги.

Нахождение сбалансированного решения

По словам г-жи Чан Тхи Туй Нгок, вице-президента Вьетнамской ассоциации сертифицированных бухгалтеров, требование о предоставлении отчета об уставном капитале в течение 10 лет, скорее всего, невыполнимо. Причина в том, что многие предприятия прошли процесс разделения, слияния, преобразования из государственных предприятий в акционерные общества или продали часть своего капитала зарубежным странам, поэтому собрать документы по капиталу за 10 лет непросто.

Кроме того, по словам г-жи Нгок, взносы в капитал могут быть в денежной форме, а также в виде материальных или нематериальных активов. Вышеуказанное положение поднимает вопросы относительно требования независимой оценки внесенных активов, что не было предусмотрено предыдущим положением.

«Будут компании, подобные семейным предприятиям, которые ранее не намеревались размещать свои акции на фондовой бирже, не подготовили полные и четкие отчеты в течение 10 лет и, возможно, никогда не получат возможности разместить свои акции на фондовой бирже», — сказал представитель Ассоциации сертифицированных бухгалтеров Вьетнама.

Между тем, медленный рост количества качественных товаров, поступающих на фондовый рынок в последние годы, считается препятствием для привлечения текущих и будущих потоков иностранного капитала в сценарии, когда фондовый рынок Вьетнама преобразуется из пограничного рынка во вторичный развивающийся рынок.

Существуют также мнения, что ограничение на перевод средств следует со временем уменьшить, а не увеличивать, как это регулируется в настоящее время. По словам руководителя банка, процесс утверждения, начиная с закрытия бухгалтерских книг и заканчивая регистрацией акций на фондовой бирже, «отнимает» много времени, что влияет на инвестиционные решения, поскольку инвесторам приходится сталкиваться с рыночными рисками в период от инвестирования до транзакции.

Интеграция публичного предложения и листинга/регистрации торговли акциями в один процесс — это решение, которое Государственная комиссия по ценным бумагам предложила и одобрила к внедрению в ближайшее время, чтобы сократить время для инвесторов и вывести на фондовую биржу больше качественных акций.

Многие положения Закона о ценных бумагах были изменены в связи с разработкой закона по упрощенным процедурам. По мнению представителя VCCI, это необходимо тщательно продумать, особенно при добавлении положений, увеличивающих обязательства в сокращенном процессе разработки. Подчеркнув, что цель поправки — устранить трудности и способствовать экономическому росту, г-н Дык также поднял вопрос о том, соответствуют ли новые правила пересмотренной цели закона.

Доктор экономики. Кан Ван Люк также считает, что необходима более сбалансированная и гармоничная перспектива в направлении как создания развития рынка, так и контроля рисков.

Источник: https://baodautu.vn/can-nhac-khi-sang-loc-chat-che-hon-thi-truong-chung-khoan-so-cap-d227886.html