Светлая и темная картина прибыли сталелитейных и цементных предприятий

Отчет о состоянии отрасли строительных материалов, недавно опубликованный Vietnam Investment Rating Joint Stock Company (VIS Rating), показывает, что в отрасли строительных материалов сталелитейные компании зафиксировали впечатляющий рост прибыли в 2024 году, в то время как цементные и плиточные компании продемонстрировали расхождения в результатах своей деятельности.

В 2024 году отрасль строительных материалов, включающая 30 крупнейших по объему выручки компаний по производству стали, цемента и керамической плитки, зафиксировала рост выручки на 13% в годовом исчислении и увеличение чистой прибыли на 111% в годовом исчислении. Сталелитейные компании лидировали в восстановлении отрасли, показав рост выручки на 14% в 2023 году и увеличение чистой прибыли на 123%.

Благодаря подъему на рынке строительства инфраструктуры и промышленных парков внутренние продажи стали выросли на 9% в годовом исчислении, что компенсировало спад на 9% в предыдущем году. Средняя валовая прибыль сталелитейных компаний выросла до 9,1% (2023 г.: 7,5%) благодаря снижению цен на основные сырьевые материалы.

Эксперты рейтингового агентства VIS ожидают, что прибыль сталелитейных компаний продолжит расти в 2025 году благодаря росту спроса в строительном секторе и недавним антидемпинговым налоговым мерам по защите отечественного бизнеса.

По данным рейтинга VIS, сталелитейные компании зафиксировали впечатляющий рост прибыли в 2024 году, в то время как цементные и плиточные компании показали неоднозначные результаты.

Между тем цементные компании продолжат сообщать об операционных убытках в 2024 году из-за низкой выручки и избыточных мощностей. Ожидается, что операционные убытки цементных компаний сократятся до 65 млрд донгов в 2024 году по сравнению с 200 млрд донгов в прошлом году.

Хотя выручка увеличилась на 3% в годовом исчислении, валовая прибыль сократилась до 8,7%, а коммерческие расходы увеличились на 4% в годовом исчислении. Слабый спрос и продажи как на внутреннем, так и на экспортном рынках вынудили многие компании снизить отпускные цены и работать ниже оптимальной мощности. Ожидается, что экспортные продажи цемента в 2024 году снизятся на 14% в годовом исчислении, в основном в Бангладеш.

VIS Rating прогнозирует, что в 2025 году внутренние продажи ускорятся благодаря восстановлению строительной деятельности, что поможет снизить влияние основных экспортных рынков.

По оценкам рейтингового агентства VIS, возобновление строительства жилья помогает компаниям, производящим плитку, временно остановить падение прибыли.

В 2024 году продажи керамической плитки выросли на 15% в годовом исчислении, чему способствовал рост экспортных продаж на 9% в годовом исчислении в 2023 году. Компании по производству керамической плитки, охваченные исследованием VIS Rating, зафиксировали незначительное изменение выручки (0,4% в годовом исчислении) и рост чистой прибыли на 2,5%, что свидетельствует о стабильности после двузначного спада в сложный период на рынке недвижимости с 2022 по 2023 год.

Например, Vicostone — дочерняя компания Phenikaa (рейтинг A, стабильный прогноз) — зафиксировала небольшое снижение выручки на 1% за тот же период, в то время как Viglacera — дочерняя компания Gelex (рейтинг A, стабильный прогноз) — увеличила выручку от продажи плитки на 3% по сравнению с 2023 годом. VIS Rating ожидает, что в 2025 году восстановление рынка жилой недвижимости будет способствовать улучшению продаж и прибыли компаний, производящих плитку.

Также по данным VIS Rating, коэффициент финансового левериджа и покрытие долга компаний, входящих в сферу исследования этой рейтинговой компании, останутся стабильными в 2024 году. Общий долг отрасли увеличится на 21% в годовом исчислении в 2024 году, в основном за счет долгосрочной задолженности по финансированию новых проектов, таких как сталелитейный проект Dung Quat 2 компании Hoa Phat. Ожидается, что средние годовые процентные ставки снизятся с 6% до 3,7% в 2024 году, а средние процентные расходы снизятся на 26% в годовом исчислении из-за низких процентных ставок. В результате соотношение прибыли компании до вычета процентов и налогов (EBIT) к процентным расходам в 2024 году улучшится до 4,5 раз по сравнению с 2,2 раза в 2023 году.

С другой стороны, операционный денежный поток (CFO) в 2024 году сократился на 57% в годовом исчислении, в основном из-за того, что крупные сталелитейные компании, такие как Vietnam Steel Corporation (TVN), Hoa Sen Group Corporation (HSG) и Nam Kim Steel Corporation (NKG), воспользовались низкими ценами в четвертом квартале 2024 года, чтобы запастись сырьем.

«Мы считаем, что к 2025 году этот спад прекратится на фоне улучшения продаж, чему отчасти будет способствовать снижение конкуренции со стороны импортной стали после введения новых антидемпинговых пошлин», — говорится в отчете.

Эксперты VIS Rating ожидают, что в 2025 году прибыль сталелитейной группы продолжит консолидироваться, поскольку недавние антидемпинговые налоговые меры помогут поддержать отечественные предприятия. Прибыль компаний по производству цемента и плитки увеличится благодаря росту числа новых инфраструктурных и жилищных проектов.

Чт Ан

Источник: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/buc-tranh-loi-nhuan-sang-toi-cua-doanh-nghiep-thep-xi-mang/20250401093343328