전문가들은 글로벌 금융 역학에 조용하지만 근본적인 변화가 올 수 있으며, 이로 인해 중국 위안화와 미국 달러화 간의 관계가 크게 달라질 것이라고 예측합니다. [광고1]
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| 중국 기업들이 연방준비제도의 금리 인하에 대응해 2조 달러를 위안화로 전환하면 중국의 위안화가 급등할 수 있다. (출처: 게티) |
일부 중국 기업들이 달러화 자산을 상당량 환수하려는 주목할 만한 움직임이 이러한 변화의 핵심입니다. 이는 앞으로 몇 달 안에 미국 금리가 인하되면서 나타날 가능성이 큰 시나리오입니다.
거대한 자본 흐름이 미국을 떠나려고 합니다.
지난주 잭슨홀 경제 심포지엄에서 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 연방준비제도가 9월에 금리를 인하할 준비가 되었다고 분명히 밝혔습니다. 구체적으로 그는 "정책을 조정할 때가 됐다"고 말했습니다. 경로는 명확하며, 삭감의 시기와 속도는 유입되는 데이터, 전망의 변화 및 위험의 균형에 따라 달라질 것입니다."
파월 의장은 연준이 인플레이션을 2%로 낮추고 일자리 시장을 활성화하는 이중 임무에 집중하는 한편, 통화 정책을 완화하는 방안도 모색하고 있다고 밝혔습니다.
연방준비제도의 이러한 움직임은 중국으로의 자본 흐름의 흐름을 촉발할 것으로 예상되며, 이는 위안화, 미국 달러, 그리고 전반적으로 글로벌 통화 시장에 광범위한 영향을 미칠 것입니다.
추정에 따르면 중국 기업들은 2조 달러가 넘는 해외 투자를 축적했으며, 이 중 대부분이 달러 자산으로 구성되어 있습니다.
코로나19 팬데믹이 발발한 이후 중국 기업들은 해외로 사업을 이전하고 주로 미국 달러로 더 많은 자산을 보유함으로써 더 높은 수익을 올렸습니다. 그러나 이러한 추세는 연준이 인플레이션을 "냉각"하기로 결정하고 세계 1위 경제에서 경제적 어려움이 커짐에 따라 곧 반전될 수 있습니다.
차입 비용이 하락함에 따라 달러 자산을 보유하는 매력이 떨어질 가능성이 높으며, 이는 중국 기업이 투자를 본국으로 환수하려는 인센티브를 제공합니다.
"환수"될 투자자본의 규모에 대한 예측은 다양하지만, 추정치는 400~1조 달러에 이릅니다. 이 범위의 하단에서도 위안화에 미치는 영향은 상당할 수 있으며, 일부 분석가들은 베이징 통화가 달러화 대비 최대 10%까지 상승할 수 있다고 예측하고 있습니다.
방향의 역학
분석가들은 미국과 중국 간의 금리 격차가 줄어들면서 이러한 흐름이 더욱 가속화될 가능성이 있다고 말했습니다. 지난 몇 년 동안 중국 기업들은 미국 국채부터 기업 채권, 부동산에 이르기까지 상당한 규모의 외국 포트폴리오를 구축해 왔습니다.
하지만 연준의 다가오는 움직임으로 인해 모든 계산의 방향이 점차 바뀌고 있습니다.
워싱턴의 어려운 경제적 배경과 대조적으로, 베이징의 경제 환경은 전반적으로 비교적 안정을 유지하고 있습니다. 하지만 베이징만의 어려움도 있습니다. 그 결과, 미국 국채 수익률이 하락하면서 국내 투자가 더욱 매력적으로 보이기 시작했습니다. 따라서 지금은 자본 흐름을 재조정할 적절한 시점입니다.
미국 금리가 하락하고 달러화가 약세를 보이면 중국 기업들은 자금을 본국으로 환수해 달러 보유 자산을 위안화로 전환할 가능성이 있습니다. 특히 자본 유입이 많을 경우 이는 위안화 가치 상승 압력으로 작용할 수 있다.
위안화 강세는 경제력의 전반적인 재균형을 알리는 신호일 수 있다. 특히, 미국과 중국의 긴장이 지속되고 세계에서 두 번째로 큰 경제가 국제 무대에서 점점 더 중요해지는 상황에서 더욱 그렇다.
이런 시나리오가 가능하지만 확실한 것은 아닙니다. 자본 흐름 전환의 규모와 시점, 그리고 그에 따른 위안화 가치 상승에는 여러가지 요소가 영향을 미칠 수 있다.
무엇보다도 중국인민은행(PBOC)이 그냥 앉아서 위안화가 통제 불능으로 상승하는 것을 지켜볼 수는 없을 것입니다. 베이징은 통화를 엄격하게 관리하고 안정을 유지하기 위해 필요한 경우 개입하는 것으로 알려져 있습니다.
중국 기업들이 동시에 수천억 달러, 심지어 1조 달러에 달하는 금액을 송금한다면 글로벌 시장에 광범위한 영향을 미칠 수 있습니다.
미국 달러가 세계 주요 준비화폐로서 우위를 점할 수 있었던 것은 오랫동안 미국 자산에 대한 강력한 수요에 힘입은 바가 큽니다. 이러한 수요에 큰 변화가 생기면 미국 달러의 가치에 영향을 미칠 수 있으며, 두 초강대국 간의 경제적 힘의 균형이 바뀔 가능성이 있습니다.
이는 미국과 중국만의 이야기가 아닙니다. 위안화가 강세를 보이면 다른 통화에도 영향을 미칠 수 있으며, 특히 수출 시장에서 중국과 경쟁하는 신흥 시장의 통화에 영향을 미칠 수 있습니다.
또한 위안화가 상당히 강세를 보이면 상대적으로 통화 가치가 약한 다른 아시아 경제권에 비해 경쟁 우위를 점할 수 있으며, 잠재적으로 이 지역의 무역 역학을 재편할 수 있습니다.
그러나 이러한 요소들은 여전히 불확실성을 안고 있습니다. 위안화가 강해지고 달러가 약해질 가능성은 현실이며, 이로 인해 세계 경제 상황이 여러 면에서 바뀔 수 있습니다.
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출처: https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html
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