철강·시멘트기업의 밝은 이익과 어두운 이익 그림

VIS Rating(Vietnam Investment Rating Joint Stock Company)이 최근 발표한 건축자재 산업 보고서에 따르면, 건축자재 산업에서 철강 회사는 2024년에 인상적인 이익 성장을 기록한 반면, 시멘트와 타일 회사는 사업 실적에서 격차가 컸습니다.

2024년 매출 기준 상위 30개 철강, 시멘트, 세라믹 타일 기업을 포함한 건축자재 산업은 전년 대비 13%의 매출 성장률과 전년 대비 111%의 순이익 증가를 기록했습니다. 철강 회사는 업계 회복을 주도하여 2023년 매출이 14% 증가하고 순이익은 123% 증가했습니다.

인프라 및 산업단지 건설 시장이 활성화되면서 국내 철강 판매가 전년 대비 9% 증가했으며, 전년 대비 9% 감소세를 반전했습니다. 주요 투입재 가격 하락 덕분에 철강 회사의 평균 매출 총 이익률은 9.1%(2023년: 7.5%)로 개선되었습니다.

VIS 평가 전문가들은 건설 수요 증가와 국내 기업을 보호하기 위한 최근 반덤핑 세금 조치 덕분에 2025년에도 철강 회사의 수익이 계속 증가할 것으로 예상합니다.

VIS Rating에 따르면, 철강 회사는 2024년에 인상적인 이익 성장을 기록한 반면, 시멘트와 타일 회사는 엇갈린 결과를 보였습니다.

한편, 시멘트 회사들은 매출 감소와 과잉 생산능력으로 인해 2024년에도 운영 손실을 보고했습니다. 시멘트 회사의 영업 손실은 작년 2,000억 VND에서 2024년에는 650억 VND로 감소할 것으로 예상됩니다.

매출은 전년 동기 대비 3% 증가했지만, 매출 총이익률은 8.7%로 좁아졌고 판매 비용은 전년 동기 대비 4% 증가했습니다. 국내 및 수출 시장 모두에서 수요와 판매가 약해지면서 많은 회사가 판매 가격을 낮추고 적정 생산 능력보다 낮은 수준에서 운영해야 했습니다. 시멘트 수출 판매는 2024년에 전년 대비 14% 감소할 것으로 예상되며, 주로 방글라데시로의 수출이 감소할 것으로 예상됩니다.

VIS Rating은 2025년에는 건설 활동의 회복으로 국내 판매가 가속화되어 주요 수출 시장의 영향을 줄이는 데 도움이 될 것으로 전망했습니다.

타일 ​​회사의 경우, VIS Rating은 주택 사업 재개가 사업 수익 감소를 일시적으로 막는 데 도움이 된다고 평가했습니다.

2024년 세라믹 타일 판매는 전년 대비 15% 증가했으며, 2023년 수출 판매가 전년 대비 9% 증가했습니다. VIS Rating의 조사에 포함된 세라믹 타일 기업은 매출에서 거의 변화가 없었고(전년 대비 0.4%) 순이익은 2.5% 증가하여 2022년부터 2023년까지의 어려운 부동산 기간 동안 두 자릿수 감소 이후 안정성을 보였습니다.

예를 들어, Phenikaa(등급 A, 안정적인 전망)의 자회사인 Vicostone은 같은 기간 동안 매출이 1% 소폭 감소한 반면, Gelex(등급 A, 안정적인 전망)의 자회사인 Viglacera는 타일 매출이 2023년 대비 3% 증가했습니다. VIS Rating은 2025년에 주거용 부동산 시장의 회복이 타일 회사의 매출과 수익 개선에 기여할 것으로 예상합니다.

VIS Rating에 따르면, 이 평가 회사의 조사 범위에 있는 회사의 재무 레버리지 비율과 부채 보장은 2024년에도 안정적으로 유지될 것입니다. 산업의 총 부채는 2024년에 전년 대비 21% 증가할 것입니다. 이는 주로 Hoa Phat의 Dung Quat 2 철강 프로젝트와 같은 새로운 프로젝트에 자금을 조달하기 위한 장기 부채 때문입니다. 연평균 이자율은 2024년에 6%에서 3.7%로 하락할 것으로 예상되며, 저금리 환경으로 인해 평균 이자비용은 전년 대비 26% 감소할 것으로 예상됩니다. 이로 인해 회사의 이자와 세금 공제 전 이익(EBIT) 대 이자 비용 비율이 2023년 2.2배에서 2024년 4.5배로 개선됩니다.

반면, 2024년 영업현금흐름(CFO)은 전년 대비 57% 감소했는데, 이는 주로 베트남철강(TVN), 호아센그룹(HSG), 남김철강(NKG) 등 대형 철강사들이 2024년 4분기 저가를 이용해 원자재 비축에 나선 데 따른 것이다.

보고서는 "새로운 반덤핑 관세 부과에 따라 수입 강철과의 경쟁이 줄어들면서 판매가 개선되면서 2025년까지 이러한 감소세가 반전될 것으로 믿는다"고 밝혔다.

VIS Rating 전문가들은 최근 반덤핑 세금 조치가 국내 기업을 지원하는 데 도움이 됨에 따라 철강 그룹의 이익이 2025년에도 계속 통합될 것으로 예상합니다. 새로운 인프라와 주택 프로젝트의 증가로 인해 시멘트와 타일 회사의 수익이 개선될 것입니다.

투안

출처: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/buc-tranh-loi-nhuan-sang-toi-cua-doanh-nghiep-thep-xi-mang/20250401093343328