VN30 អនុវត្តច្បាប់ថ្មី៖ លក់ភាគហ៊ុនធនាគារជាច្រើននៅក្នុងរយៈពេលរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធនៅត្រីមាសទីពីរ

នាយកដ្ឋានវិភាគរបស់សាជីវកម្មមូលបត្រ SSI (SSI Research) ព្យាករណ៍ពីការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងផលប័ត្រសន្ទស្សន៍ VNDiamond និងធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពទិន្នន័យស្តីពីការគណនាទម្ងន់នៃផលប័ត្រ VN30 សម្រាប់ត្រីមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2025។

សន្ទស្សន៍ HoSE-Index, VNX-Index និងសន្ទស្សន៍វិនិយោគរួមទាំង VNDiamond, VNFIN Lead និង VNFIN Select នឹងរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធផលប័ត្ររបស់ពួកគេឡើងវិញសម្រាប់ត្រីមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2025។ ដែលក្នុងនោះសន្ទស្សន៍ VNDiamond នឹងពិនិត្យមើលការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងបញ្ជីសមាសភាគ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ សន្ទស្សន៍ដែលនៅសល់រួមទាំង VN30 និង VNFIN Lead ធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពទិន្នន័យតែប៉ុណ្ណោះ ហើយគណនាទម្ងន់ផលប័ត្រឡើងវិញ។

យោងតាមផែនទីបង្ហាញផ្លូវ ការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធផលប័ត្រសម្រាប់ត្រីមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2025 នឹងផ្អែកលើទិន្នន័យគិតត្រឹមថ្ងៃទី 31 ខែមីនា។ កាលបរិច្ឆេទចេញផ្សាយបញ្ជីថ្មីគឺថ្ងៃទី 16/4/2025។ មូលនិធិនឹងមានរយៈពេលជិត 2 សប្តាហ៍ដើម្បីបញ្ចប់រចនាសម្ព័ន្ធផលប័ត្រនៅថ្ងៃទី 29 ខែមេសា ឆ្នាំ 2025។

CTD និង MWG អាចនឹងធ្លាក់ចូលទៅក្នុង "កន្ត្រក" VNDiamond

ទាក់ទងនឹងសន្ទស្សន៍ VNDiamond ជាមួយនឹងទិន្នន័យប៉ាន់ប្រមាណនៅថ្ងៃទី 14 ខែមីនា ឆ្នាំ 2025 SSI Research ព្យាករណ៍ថាភាគហ៊ុន MWG អាចត្រូវបានរួមបញ្ចូលនៅក្នុង "កញ្ចប់ថែទាំ" ដោយសារតែភាគហ៊ុនត្រូវបានបញ្ចូលក្នុងកញ្ចប់ជាលើកដំបូងនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ក្នុងរយៈពេលមុន និងពេញចិត្តគ្រប់លក្ខខណ្ឌនៅក្នុងរយៈពេលនេះ។ ដូច្នោះហើយ មេគុណ % wS (ដែនកំណត់លើទម្ងន់នៃស្តុកទុកមុន ការលុបបំបាត់ដែលមិនទាន់សម្រេច) បានអនុវត្តចំពោះ MWG កើនឡើងពី 50% ទៅ 100% ។

ក្រៅពីនេះ អង្គភាពនេះក៏ព្យាករណ៍ថាភាគហ៊ុន CTD អាចត្រូវបានរួមបញ្ចូលនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ជាលើកដំបូងដោយសារតែការបំពេញគ្រប់លក្ខខណ្ឌទាំងអស់។ នៅក្រោមច្បាប់ថ្មី CTD គឺស្ថិតនៅក្រោមដែនកំណត់ទម្ងន់ %wS នៃ 50% ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ VIB អាចស្ថិតនៅក្នុង "កន្ត្រក" រង់ចាំការលុបបំបាត់។ អនុបាត FOL (ដែនកំណត់កម្មសិទ្ធិបរទេស) របស់ VIB បានធ្លាក់ចុះក្រោម 65% បន្ទាប់ពីធនាគារបានកែសម្រួលសមាមាត្រកម្មសិទ្ធិបរទេសអតិបរមាពី 20.5% ទៅ 4.99% ចាប់ពីថ្ងៃទី 1 ខែកក្កដា ឆ្នាំ 2024។ យោងតាមច្បាប់ថ្មី VIB ត្រូវបានដាក់ចូលទៅក្នុង "កន្ត្រក" រង់ចាំការលុបបំបាត់ ហើយអនុវត្តមេគុណ % wS នៃ 50% ស្មើនឹង 50% នៃទំងន់ស្តុក។ ក្នុងរយៈពេលបន្ទាប់ ប្រសិនបើ FOL មិនអាចធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងលើសពី 65% នោះ VIB អាចត្រូវបានដកចេញទាំងស្រុងពីសន្ទស្សន៍។

ការចែករំលែក VRE អាចត្រូវបានដកចេញពីលិបិក្រម ដោយសារតែមិនបំពេញលក្ខខណ្ឌ FOL ។ យោងតាមការគណនារបស់ SSI Research VRE មិនស្ថិតនៅក្នុងភាគហ៊ុនកំពូលទាំង 25 ដែលមានមេគុណ FOL ខ្ពស់បំផុតសម្រាប់រយៈពេលទីពីរជាប់ៗគ្នា។ លើសពីនេះ ដោយសារតែនៅក្នុងរយៈពេលពិនិត្យឡើងវិញនៃត្រីមាសទី 4 នៃឆ្នាំ 2024 VRE ត្រូវបានដាក់ចូលទៅក្នុងកញ្ចប់ការលុបបំបាត់ដែលកំពុងរង់ចាំ វាមិនមានសិទ្ធិរក្សាទុកនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ក្នុងអំឡុងពេលនេះទេ។

វាត្រូវបានគេដឹងថា "កន្ត្រក" នៃភាគហ៊ុនដែលចូលក្នុងសន្ទស្សន៍ជាលើកដំបូងត្រូវបានកំណត់តាមគោលការណ៍ពីរ។ ទីមួយ ភាគហ៊ុនស្ថិតនៅក្នុងកញ្ចប់ភាគហ៊ុនបណ្តោះអាសន្នក្នុងអំឡុងពេលនេះ ប៉ុន្តែមិនមែននៅក្នុងកញ្ចប់ភាគហ៊ុនផ្លូវការរយៈពេលចុងក្រោយនេះទេ។ ឬភាគហ៊ុននៅក្នុងភាគហ៊ុនបណ្តោះអាសន្ន "កន្ត្រក" នៃអំឡុងពេលនេះ និងនៅក្នុង "កន្ត្រក" រង់ចាំការលុបចោលពីរយៈពេលមុន។

"កន្ត្រក" នៃភាគហ៊ុនដែលរក្សាសម្រាប់រយៈពេលពីរជាប់គ្នាគឺជាភាគហ៊ុននៅក្នុង "កន្ត្រក" នៃភាគហ៊ុនដែលត្រូវបានគណនាជាបណ្តោះអាសន្នសម្រាប់រយៈពេលនេះ ប៉ុន្តែមិនមែននៅក្នុងកញ្ចប់នៃភាគហ៊ុនដែលរង់ចាំការលុបចោល និងកញ្ចប់នៃភាគហ៊ុនដែលចូលក្នុងសន្ទស្សន៍ជាលើកដំបូងនោះទេ។ ភាគហ៊ុន "កន្ត្រក" ផ្លូវការរបស់អំឡុងពេលនេះ រួមមានស្តុកដែលរង់ចាំការលុបចោល ធាតុសន្ទស្សន៍លើកដំបូង និងភាគហ៊ុនថែទាំ។

ដោយសន្មត់ថាមានការផ្លាស់ប្តូរខាងលើ ផលប័ត្រសន្ទស្សន៍ថ្មីនឹងរួមបញ្ចូលភាគហ៊ុនចំនួន 19 ដែលក្នុងនោះភាគហ៊ុនចំនួន 10 នៅក្នុងវិស័យធនាគារនឹងត្រូវទទួលរងនូវទម្ងន់អតិបរមាសម្រាប់វិស័យទាំងមូលចំនួន 40% ។ ក្នុងចំណោម ETFs នៅលើទីផ្សារ បច្ចុប្បន្នមាន 5 ETFs ដែលកំពុងប្រើប្រាស់សន្ទស្សន៍ VNDiamond ជាឯកសារយោង រួមមាន DCVFMVN Diamond, MAFM VNDiamond, BVFVN Diamond, KIM Growth Diamond និង ABF VNDiamond ដែលមានតម្លៃទ្រព្យសកម្មសរុបប្រហែល 12,400 ពាន់លានដុង គិតត្រឹមថ្ងៃទី 10 ខែមីនា ឆ្នាំ 2020។ មូលនិធិ DCVFMVN Diamond តែម្នាក់ឯងបច្ចុប្បន្នមានតម្លៃទ្រព្យសកម្មសរុបប្រហែល 11,800 ពាន់លានដុង។ ជាពិសេសចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ 2025 មក តម្លៃទ្រព្យសកម្មមូលនិធិសរុបបានថយចុះ 6.6% តម្លៃទ្រព្យសកម្មសុទ្ធ (NAV) បានថយចុះ 3.4% ហើយតម្លៃដកមូលធនសុទ្ធមានចំនួន 418 ពាន់លានដុង។

SSI Research ប៉ាន់ប្រមាណថា មូលនិធិ DCVFMVN Diamond នឹងទិញភាគហ៊ុន MWG ចំនួន 2.9 លានហ៊ុន និង 1.1 លានហ៊ុន CTD ខណៈដែលលក់ភាគហ៊ុន VRE ប្រហែល 5 លានហ៊ុន និង 10.5 លានហ៊ុន VIB ពីផលប័ត្រ។ លើសពីនេះ ភាគហ៊ុនមួយចំនួនត្រូវបានគេប៉ាន់ប្រមាណថាត្រូវបានទិញយ៉ាងសំខាន់ដូចជា៖ VPB (3.9 លានហ៊ុន), MBB (3.5 លានហ៊ុន), MSB (3 លានហ៊ុន) ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ មូលនិធិអាចលក់ភាគហ៊ុន ACB យ៉ាងច្រើន (5.8 លានហ៊ុន) និង HDB (3.5 លានហ៊ុន)។

ការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុង VN30: ភាគហ៊ុនធនាគារជាច្រើនត្រូវបានលក់ ទិញ HPG មួយចំនួនធំ

ក្នុងអំឡុងពេលនៃការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធនេះ ច្បាប់ HoSE-Index កំណែ 4.0 បានចូលជាធរមានជាផ្លូវការ ដូច្នេះសមាមាត្រនៃផលប័ត្រសន្ទស្សន៍ VN30 នឹងផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងខ្លាំង។ ទាក់ទងនឹងសន្ទស្សន៍ VN30 ក្រុមហ៊ុន SSI Research បាននិយាយថា ដោយសារច្បាប់ HoSE Index កំណែ 4.0 បន្ថែមដែនកំណត់លើសមាមាត្រមូលធននីយកម្មនៃក្រុមភាគហ៊ុននៅក្នុងឧស្សាហកម្មដូចគ្នាចំនួន 40% អង្គភាពនេះប៉ាន់ស្មានថាសមាមាត្រនៃក្រុមហិរញ្ញវត្ថុនៅក្នុងកញ្ចប់សន្ទស្សន៍ VN30 នឹងថយចុះពីកម្រិតបច្ចុប្បន្ន 60% ទៅ 40% ។ ដូច្នេះសមាមាត្រនៃភាគហ៊ុននៅក្នុងឧស្សាហកម្មផ្សេងទៀតនឹងកើនឡើងដែលត្រូវគ្នា។

លក្ខណៈវិនិច្ឆ័យកម្រិតសម្រាប់ដែនកំណត់សមាមាត្រមូលធននីយកម្មគឺលែងចម្លែកទៀតហើយចំពោះច្បាប់កំណត់សន្ទស្សន៍ HoSE កាលពីមុន ច្បាប់នេះត្រូវបានអនុវត្តចំពោះភាគហ៊ុនតែមួយគឺ 10% ហើយចំពោះក្រុមភាគហ៊ុនដែលពាក់ព័ន្ធគឺ 15% ។ ការបន្ថែមដែនកំណត់លើសមាមាត្រមូលធននីយកម្មនៃភាគហ៊ុននៅក្នុងឧស្សាហកម្មដូចគ្នានៅក្នុងកញ្ចប់សន្ទស្សន៍ VN30 រួមចំណែកដល់ស្ថិរភាពរចនាសម្ព័ន្ធឧស្សាហកម្ម និងការកំណត់សមាមាត្រនៃឧស្សាហកម្មមួយនៅក្នុងកញ្ចប់សន្ទស្សន៍មានទំហំធំពេក។

ក្នុងចំណោម ETFs នៅលើទីផ្សារ បច្ចុប្បន្នមាន 4 ETFs ដែលកំពុងប្រើប្រាស់សន្ទស្សន៍ VN30 ជាឯកសារយោង រួមមាន DCVFMVN30 ETF, SSIAM VN30 ETF, KIM Growth VN30 ETF និង MAFM VN30 ETF ដែលមានតម្លៃទ្រព្យសកម្មសរុបប្រហែល 9,100 ពាន់លានដុង គិតត្រឹមថ្ងៃទី 2021 ខែមីនា។ មូលនិធិ DCVFMVN30 ETF តែម្នាក់ឯងបច្ចុប្បន្នមានតម្លៃទ្រព្យសកម្មសរុបប្រហែល 6,200 ពាន់លានដុង។ ជាក់ស្តែងចាប់ពីដើមឆ្នាំ 2025 ដល់បច្ចុប្បន្ន តម្លៃទ្រព្យសកម្មមូលនិធិសរុបបានថយចុះ 7.4%, NAV កើនឡើង 3% ហើយតម្លៃដកមូលធនសុទ្ធមានចំនួន 683 ពាន់លានដុង។

យោងតាមការប៉ាន់ប្រមាណរបស់ SSI Research ភាគហ៊ុនមួយចំនួនត្រូវបានប៉ាន់ប្រមាណថាត្រូវបានទិញក្នុងបរិមាណធំដោយមូលនិធិខាងលើ ដូចជា HPG (11.6 លានហ៊ុន), MWG (4.5 លានហ៊ុន) និង VIC (4.5 លានហ៊ុន) ។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ខាងផ្នែកលក់ ភាគហ៊ុនហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានលក់ច្រើនជាងគេ រួមទាំងភាគហ៊ុនដូចជា TCB (9.5 លានហ៊ុន), VPB (9.1 លានហ៊ុន) និង ACB (8.3 លានហ៊ុន) ។