តើបណ្តាញវិនិយោគមួយណាដែលត្រូវជ្រើសរើសនៅពេលអត្រាការប្រាក់សន្សំធ្លាក់ដល់បាត?

អត្រាការប្រាក់មានកម្រិតទាប ប៉ុន្តែបណ្តាញផ្សេងទៀតដូចជាភាគហ៊ុន ឬអចលនទ្រព្យមិនមែនជាជម្រើសដ៏ទាក់ទាញខ្លាំងនោះទេ នៅពេលប្រឈមមុខនឹងភាពមិនច្បាស់លាស់នៃម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច។

ការសន្សំ

ថ្មីៗនេះ ធនាគារបានបន្តបន្ទាបអត្រាការប្រាក់បញ្ញើ។ ការស្ទង់មតិនៅដើមខែតុលាដោយ VnExpress បានបង្ហាញថាអត្រាការប្រាក់រយៈពេល 12 ខែនៅធនាគារធំ ៗ មួយចំនួនបានធ្លាក់ចុះក្រោម 5.5% ក្នុងមួយឆ្នាំ ដែលទាបជាងអំឡុងពេល Covid-19 ។

យោងតាមលោក Nguyen The Minh នាយកផ្នែកវិភាគនៅក្រុមហ៊ុន Yuanta Securities ផ្នែកនៃវិនិយោគិនដែលដាក់ប្រាក់បានប្តូរទៅបណ្តាញដែលមានប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ដូចជាភាគហ៊ុនជាដើម។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ "មេរៀន" នៃឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2022 - ទីផ្សារភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះ ឬការប៉ាន់ស្មានអចលនទ្រព្យ "ពពុះ" ធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័ស - ធ្វើឱ្យការផ្លាស់ប្តូរមិនធំពេក។

លោក Nguyen The Minh មានប្រសាសន៍ថា “វិនិយោគិនអាចផ្ទេរប្រាក់សន្សំមួយផ្នែករបស់ពួកគេទៅការវិនិយោគលើភាគហ៊ុនប៉ុណ្ណោះ ពីព្រោះពួកគេព្រួយបារម្ភអំពីការចូលទាំងអស់ និងជួបប្រទះហានិភ័យដូចជានៅចុងឆ្នាំ 2022”។ នេះអាចជាហេតុផលដែលការសន្សំ ទោះបីជាមានអត្រាការប្រាក់ទាបក៏ដោយ នៅតែជាបណ្តាញវិនិយោគដែលត្រូវបានជ្រើសរើសដោយមនុស្សជាច្រើន។

លើសពីនេះ យោងតាមលោក Pham Hoang Quang Kiet អនុប្រធាននាយកដ្ឋានស្រាវជ្រាវ និងវិភាគនៃក្រុមហ៊ុនប្រឹក្សាវិនិយោគ និងគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្ម FIDT អត្រាការប្រាក់សន្សំមានទំនោរធ្លាក់ចុះក្រោមការវិវឌ្ឍន៍នៃសេដ្ឋកិច្ចនាពេលបច្ចុប្បន្ន។

បន្ទប់សម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅពេលនេះគឺលែងខ្ពស់ទៀតហើយ ដោយសារធនាគាររដ្ឋពិបាករក្សាសាច់ប្រាក់លើសនៅពេលដែលអត្រាប្តូរប្រាក់ស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធ។ កំណើនឥណទាននៅក្នុងត្រីមាសចុងក្រោយនៃឆ្នាំនេះក៏ជារឿយៗកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័សផងដែរ ដែលធ្វើឱ្យវាពិបាកសម្រាប់ធនាគារក្នុងការបញ្ចុះអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀត។ ទន្ទឹមនឹងការអនុវត្តអត្រាការកៀរគរមូលធនរយៈពេលខ្លីថ្មីសម្រាប់ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរយៈពេលមធ្យម និងវែង យោងតាមការព្យាករណ៍របស់លោក គៀត អត្រាការប្រាក់កៀរគរនឹងនៅតែមានស្ថិរភាពចាប់ពីពេលនេះរហូតដល់ចុងត្រីមាសទីមួយនៃឆ្នាំក្រោយ។

ភាគហ៊ុន

ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ 2023 សន្ទស្សន៍ VN-Index បានកើនឡើងច្រើនជាង 14% ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដំណើរការរបស់ទីផ្សារមិនមែនជានិន្នាការកើនឡើងនោះទេ។

សន្ទស្សន៍ HoSE បានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ ហើយបន្ទាប់មកនៅទ្រឹង ដោយផ្លាស់ទីទៅម្ខាងរហូតដល់ចុងខែមេសា។ បីខែក្រោយមក សន្ទស្សន៍ VN-Index បានកើនឡើងច្រើនជាង 20% ពី 1,035 ពិន្ទុដល់ជិត 1,250 ពិន្ទុ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយកំពូលរយៈពេលខ្លីមិនមានរយៈពេលយូរទេ។ សន្ទស្សន៍ HoSE ឡើងដល់ 1,250 ពិន្ទុជាលើកទីពីរក្នុងខែកញ្ញា ហើយបន្ទាប់មកបានកែតម្រូវទៅជិត 1,100 ពិន្ទុ ដោយបាត់បង់ច្រើនជាង 11% ក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែជាងមួយខែ។

ភាពខុសគ្នាមួយពីការកើនឡើងនៅឆ្នាំ 2021 គឺអារម្មណ៍ទីផ្សារ។

អត្រាការប្រាក់ និងភាគហ៊ុនត្រូវបានចាត់ទុកថាផ្លាស់ទីក្នុងទិសដៅផ្ទុយនៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់កើនឡើង ភាគហ៊ុនថយចុះ និងផ្ទុយមកវិញ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ រយៈពេលបច្ចុប្បន្នដែលអត្រាការប្រាក់មានកម្រិតទាបជាបន្តបន្ទាប់ ប៉ុន្តែភាគហ៊ុននៅតែមិនកើនឡើង។ ទោះបីជាពេលខ្លះសន្ទស្សន៍ VN-Index បានកត់ត្រាការកើនឡើងលើសពី 20% ក៏ដោយ ក៏លំហូរសាច់ប្រាក់នៅតែមានការប្រុងប្រយ័ត្ន។

យោងតាមអ្នកជំនាញនៅតែមានកត្តាជាច្រើនដែលមិនអាចទាយទុកជាមុនបាននៅក្នុងស្ថានភាពម៉ាក្រូរួមជាមួយនឹង "មេរៀន" ពីការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃទីផ្សារក្នុងពាក់កណ្តាលទីពីរនៃឆ្នាំ 2022 ជាមួយនឹងភាពស្រដៀងគ្នាជាច្រើនចំពោះបរិបទបច្ចុប្បន្ន ដែលបណ្តាលឱ្យវិនិយោគិនលែង "ចូល" ទៅក្នុងបណ្តាញដែលមានហានិភ័យខ្ពស់ដូចជាភាគហ៊ុន។

ការជួញដូរនៅជាន់នៃក្រុមហ៊ុនមូលបត្រនៅខណ្ឌទី 1 ទីក្រុងហូជីមិញក្នុងខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2022។ រូបថត៖ Quynh Tran — ការជួញដូរនៅជាន់នៃក្រុមហ៊ុនមូលបត្រនៅខណ្ឌទី 1 ទីក្រុងហូជីមិញក្នុងខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2022។ រូបថត៖ *Quynh Tran*

លោកស្រី Nguyen Thi Hoai Thu - នាយកផ្នែកវិនិយោគនៃ VinaCapital - បាននិយាយថា ទីផ្សារនឹងបន្តប្រែប្រួលក្នុងរយៈពេលខ្លី ដែលនេះក៏ជា "ធម្មតា និងអាចយល់បាន" ដោយសារសន្ទស្សន៍ VN-Index មានអត្រាកំណើនដ៏ល្អក្នុងរយៈពេលយូរ។ យោងតាមអ្នកជំនាញមកពី VinaCapital វិនិយោគិនរយៈពេលវែងមិនគួរព្រួយបារម្ភទេ ព្រោះក្នុងរយៈពេលវែង ភាគហ៊ុននឹងដំណើរការជាវិជ្ជមានជាមួយនឹងកំណើនប្រាក់ចំណេញដ៏មានសក្តានុពល និងការវាយតម្លៃដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយអង្គភាពនេះក៏បានកត់សម្គាល់ផងដែរថាទីផ្សារនៅឆ្នាំក្រោយអាចនៅតែមានហានិភ័យជាច្រើននៅពេលដែលស្ថានភាពម៉ាក្រូមានកត្តាមិនច្បាស់លាស់ជាច្រើន លទ្ធភាពនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចសំខាន់ៗ Fed បន្តរក្សាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុតឹងតែង ឬភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ។ ក្នុងស្រុក បញ្ហាទាក់ទងនឹងកាលកំណត់នៃសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្ម អចលនទ្រព្យដែលចំណាយពេលច្រើនក្នុងការងើបឡើងវិញ អតិផរណា ឬសម្ពាធអត្រាប្តូរប្រាក់នឹងក្លាយជាកត្តាដែលត្រូវតាមដានយ៉ាងដិតដល់។

តាមទស្សនៈវិជ្ជមានជាងនេះ លោក Quan Trong Thanh នាយកផ្នែកស្រាវជ្រាវ និងវិភាគនៃធនាគារវិនិយោគ Maybank វៀតណាម (MSVN) បាននិយាយថា ទីផ្សារភាគហ៊ុនក្នុងរយៈពេល 6 ខែខាងមុខអាចមានភាពស្រដៀងគ្នាជាច្រើនបើធៀបនឹងឆ្នាំ 2013 នៅពេលដែលបរិបទសេដ្ឋកិច្ចមានភាពស្រដៀងគ្នា ដូចជាអចលនទ្រព្យជាប់គាំង បំណុលអាក្រក់នៅក្នុងធនាគារមាននិន្នាការកើនឡើង។

ជាក់ស្តែងនៅក្នុងឆ្នាំ 2013 សន្ទស្សន៍ VN-Index បានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំនេះ បន្ទាប់មកមានការកែតម្រូវធំគួរសម។ ប៉ុន្តែដោយសារការបន្ធូរបន្ថយរូបិយវត្ថុ ការកាត់បន្ថយបំណុលអាក្រក់ និងគោលនយោបាយគ្រប់គ្រងផ្សេងទៀត ទីផ្សារបានស្វាគមន៍រលកនៃកំណើននៅក្នុងខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំនេះ។

MSVN ជឿជាក់ថា ទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងងើបឡើងវិញប្រហាក់ប្រហែលគ្នានាពេលខាងមុខ ពីព្រោះសេដ្ឋកិច្ចវៀតណាមបច្ចុប្បន្នមានលក្ខខណ្ឌវិជ្ជមានជាច្រើនទៀតជាងឆ្នាំ 2013 ។

អចលនទ្រព្យ

យោងតាមលោក Tran Khanh Quang អគ្គនាយកក្រុមហ៊ុន Viet An Hoa ទីផ្សារអចលនទ្រព្យស្ថិតក្នុងដំណាក់កាលដំបូងនៃការងើបឡើងវិញ។ ការបោសសំអាតផ្លូវច្បាប់របស់រដ្ឋាភិបាលលើគម្រោងគឺជាសញ្ញាល្អ ប៉ុន្តែត្រូវការពេលវេលាបន្ថែមទៀតដើម្បីជម្រះការស្ទះទាំងស្រុង។ ក្រៅពីនេះ អត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារបានធ្លាក់ចុះ ហើយមានកន្លែងដ៏ល្អសម្រាប់កំណើនឥណទាន ប៉ុន្តែធនាគារនៅតែស្ទាក់ស្ទើរក្នុងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីសម្រាប់អចលនទ្រព្យ។

ថ្មីៗនេះ អ្នកវិនិយោគមួយចំនួនបានចាប់ផ្តើមលក់ម្តងទៀត។ ទោះយ៉ាងណា លោក Quang បាននិយាយថា នេះគ្រាន់តែជាជំហានរុករកទីផ្សារប៉ុណ្ណោះ។ នៅផ្នែកអតិថិជន ពួកគេបានចាប់ផ្តើមចូលរួមក្នុងឆានែលនេះ ប៉ុន្តែមានតែផ្នែកដែលពេញចិត្តជាមួយនឹងតម្រូវការពិតប្រាកដ និងទីតាំងកណ្តាលប៉ុណ្ណោះ។ ភាគីទាំងពីរបង្កើត "ការបង្ហាប់" នៃការវិនិយោគ។ ដូច្នេះខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំអាចឃើញកត្តារដូវកាលដែលគាំទ្រទីផ្សារ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងដំណាក់កាលនេះ លោក Quang បានកត់សម្គាល់ថា មិនមែនគ្រប់គ្នាសុទ្ធតែស័ក្តិសមក្នុងការវិនិយោគលើអចលនទ្រព្យនោះទេ។ អ្នកជំនាញនេះជឿថាមានមនុស្សពីរក្រុមដែលអាចពិចារណាចូលរួម។

ទីមួយ មានអ្នកដែលមានតម្រូវការអចលនទ្រព្យ និងប្រាថ្នាចង់កាន់កាប់អចលនទ្រព្យដែលកើតចេញពីកំណើនប្រជាជន អាពាហ៍ពិពាហ៍ និងការធ្វើចំណាកស្រុក ជាពិសេសនៅក្នុងទីក្រុងធំៗ។ នៅក្នុងបរិបទនៃតម្លៃអចលនទ្រព្យធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង អត្រាការប្រាក់កំពុងចុះត្រជាក់ ហើយក្រុមនេះក៏ទំនងជាត្រូវបានផ្តល់អាទិភាពដោយធនាគារសម្រាប់ប្រាក់កម្ចីផងដែរ នេះគឺជាពេលវេលាដ៏ល្អសម្រាប់ពួកគេក្នុងការទិញផលិតផលដែលពេញចិត្ត។

ទីពីរគឺអ្នកវិនិយោគរយៈពេលវែងដែលបានរួចផុតពីវិបត្តិនាពេលថ្មីៗនេះ។ ក្រុមនេះមានបទពិសោធន៍ក្នុងការជ្រើសរើសផលិតផល ចរចាតម្លៃ និងស្វែងរកការចូលប្រើដើមទុន។ ជាមួយនឹងលក្ខណៈនៃការប្រើប្រាស់អនុបាតអានុភាពខ្ពស់ ក្នុងបរិបទនៃការថយចុះអត្រាការប្រាក់ វិនិយោគិនរយៈពេលវែងទំនងជាទទួលបានប្រាក់ចំណេញជាងអំឡុងពេលមុន។

លោក Quang ផ្តល់ដំបូន្មានដល់អ្នកវិនិយោគថ្មីដែលចូលទីផ្សារត្រូវពិចារណា និងស្រាវជ្រាវឱ្យបានល្អិតល្អន់មុននឹងវិនិយោគប្រាក់។ បច្ចុប្បន្នតម្លៃអចលនទ្រព្យកំពុងធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង ប៉ុន្តែដើម្បីយល់ច្បាស់ពីផលិតផលមួយ អ្នកទិញត្រូវតែមានចំណេះដឹង និងជំនាញច្រើន។ យោងតាមគាត់ អ្នកវិនិយោគថ្មីគួរតែជៀសវាងអចលនទ្រព្យដែលមានស្ថានភាពផ្លូវច្បាប់មិនច្បាស់លាស់ តំបន់ដែលពួកគេខ្វះព័ត៌មាន និងស្ថិតនៅឆ្ងាយពីទីក្រុងធំៗ។

មាស និងដុល្លារ

តម្លៃមាសក្នុងស្រុកមាននិន្នាការកើនឡើងក្នុងរយៈពេលពីរខែកន្លងមកនេះ ដោយកើនឡើងសរុបចំនួន ២ លានដុងក្នុងមួយតម្លឹង។ មាស SJC បានរក្សាតម្លៃលក់ប្រហែល 69 លានដុងក្នុងមួយ tael ចាប់តាំងពីពាក់កណ្តាលខែកញ្ញា។

ដូចគ្នានេះដែរ អត្រាប្តូរប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកនៅក្នុងធនាគារ និងទីផ្សារសេរីថ្មីៗនេះបានឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់ក្នុងរយៈពេល 9 ខែគឺប្រហែល 24,000-24,500 ដុងក្នុង 1 ដុល្លារ។

ទោះយ៉ាងណាបើតាមលោក Nguyen The Minh ការកើនឡើងរបស់ Greenback អាចមានរយៈពេលខ្លីប៉ុណ្ណោះ។ នាយកផ្នែកវិភាគនៃក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ Yuanta បានអត្ថាធិប្បាយថា "ប្រជាជនមានការព្រួយបារម្ភអំពីអត្រាប្តូរប្រាក់ ប៉ុន្តែ USD នឹងពិបាកនឹងកើនឡើងយ៉ាងក្តៅគគុកដូចនៅឆ្នាំ 2022" ។

កាលពីឆ្នាំមុន អត្រាប្តូរប្រាក់បានកើនឡើងនៅត្រីមាសទីបី នៅពេលតម្លៃប្រាក់ដុល្លារនៅធនាគារបានឡើងដល់ជិត 24,900 ដុង។ អត្រាប្តូរប្រាក់របស់ធនាគារនៅតាមដងបានកើនឡើងជិត 8.5% បើធៀបនឹងដើមឆ្នាំ មុនពេលត្រជាក់ចុះក្នុងខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំ។ ការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃអត្រាប្តូរប្រាក់ក្នុងឆ្នាំ 2022 បានកើតឡើងបន្ទាប់ពីធនាគាររដ្ឋបានអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមអត្រាប្តូរប្រាក់កន្លែងត្រូវបានពង្រីក 2% ប្រឈមមុខនឹងការអភិវឌ្ឍន៍អន្តរជាតិដែលមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន ខណៈដែលធនាគារកណ្តាលនៅជុំវិញពិភពលោកបន្តរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។

ទាក់ទងនឹងការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណេញថ្មីនេះ លោក Minh បាននិយាយថា វាមកពីកំណើនអតិផរណារយៈពេលខ្លី។ CPI ទូទៅ និងស្នូលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងខែសីហាបានកើនឡើង 3.7% និង 4.3% រៀងគ្នាបើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2022 ដែលខ្ពស់ជាងការកើនឡើង 3.2% និង 4.2% ក្នុងខែមុន។ ផ្ទុយទៅវិញ ការលក់រាយបានរក្សាអត្រាកំណើនវិជ្ជមាន។ នេះបានជួយសន្ទស្សន៍ DXY រក្សាភាពរឹងមាំរបស់វា។

យោងតាមអ្នកជំនាញនេះ ទស្សនវិស័យរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងសម្រាប់ USD នៅតែស្ថិតក្នុងនិន្នាការធ្លាក់ចុះ ពីព្រោះប្រាក់ត្រលប់ក្រោយបៃតង "បង្វិល" ច្រើនតាមនិន្នាការគោលនយោបាយរបស់ Fed ។ ការកើនឡើងជាលំដាប់នៃអត្រាការប្រាក់ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2022 កំពុងឡើងដល់កំពូល ហើយបន្ទាប់មកអាចធ្លាក់ចុះ ឬធ្លាក់ចុះ។ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុអាចនឹងធូរស្រាលម្តងទៀត នៅពេលដែលអតិផរណាចុះត្រជាក់បន្តិចម្ដងៗ។

យោងតាមលោក Pham Hoang Quang Kiet ទាក់ទងនឹងនិន្នាការ រូបិយប័ណ្ណបរទេស និងមាសមានលក្ខណៈផ្ទុយគ្នា។ ក្នុងរយៈពេលមធ្យម ជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅកម្រិតខ្ពស់បំផុតជាប្រវត្តិសាស្ត្រ និន្នាការធ្លាក់ចុះក្នុងរយៈពេលពីរឆ្នាំខាងមុខទំនងជាមានច្រើនជាងនេះ។ នេះនឹងជាកត្តាទ្រទ្រង់តម្លៃមាសនៅពេលខាងមុខ។

អត្រាប្តូរប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកស្ថិតក្នុងកម្រិតមួយដែលធនាគាររដ្ឋអាចគ្រប់គ្រង ដូច្នេះមិនមានកន្លែងច្រើនសម្រាប់អត្រាប្តូរប្រាក់កើនឡើងនោះទេ។ មាសនៅតែជាបណ្តាញការពារ ហើយអត្រាកំណើនជាមធ្យមនៃមាសក្នុងស្រុកមិនមានលើសពី 9% ក្នុងរយៈពេល 10 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ដូច្នេះអ្នកជំនាញនេះមិនណែនាំឱ្យបង្កើនសមាមាត្រដល់ជាង 10% នៃទ្រព្យសកម្មសរុបនោះទេ។

ម៉ិញ សឺន - តាត

ប្រភពតំណ