គោលនយោបាយសារពើពន្ធរបស់ប្រទេសអ្នកមានគឺ 'មិនគួរឱ្យជឿ'

ជំនួសឱ្យការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយសារពើពន្ធ នៅពេលដែលអតិផរណាឡើងខ្ពស់ និងភាពអត់ការងារធ្វើមានកម្រិតទាប ប្រទេសអ្នកមានកំពុងចាត់វិធានការ "មិនគួរឱ្យជឿ" ដើម្បីធ្វើផ្ទុយពីនេះ គឺការបង្កើនការចំណាយ និងការខ្ចី នេះបើយោងតាមសេដ្ឋវិទូ។

ថវិការដ្ឋាភិបាលក្នុងប្រទេសអ្នកមានកាន់តែតានតឹង។ ជៀសវាងគ្រោះមហន្តរាយនៃការសងបំណុលសាធារណៈ សហរដ្ឋអាមេរិកនៅតែមានឱនភាពថវិកាចំនួន 2,100 ពាន់លានដុល្លារក្នុងរយៈពេល 5 ខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ ដែលស្មើនឹង 8.1% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប។

នៅក្នុងសហភាពអឺរ៉ុប អ្នកនយោបាយកំពុងរកឃើញថា ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់មានន័យថា កញ្ចប់ចំណាយសម្រាប់ការស្តារឡើងវិញចំនួន 800 ពាន់លានដុល្លារនឹងធ្វើឱ្យបាត់បង់ថវិការួម។ ព្រោះលុយភាគច្រើនសម្រាប់កញ្ចប់នេះគឺបានមកពីការខ្ចី។

រដ្ឋាភិបាលជប៉ុននាពេលថ្មីៗនេះបានបោះបង់ចោលក្របខ័ណ្ឌគោលនយោបាយសេដ្ឋកិច្ចរបស់ខ្លួនដើម្បីធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពថវិកា ដែលមិនរាប់បញ្ចូលការទូទាត់គណនីចរន្ត ប៉ុន្តែឱនភាពនៅតែមានលើសពី 6% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប។ នៅថ្ងៃទី 13 ខែមិថុនា ទិន្នផលលើមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលអង់គ្លេសរយៈពេលពីរឆ្នាំបានកើនឡើងលើសពីកម្រិតនៃវិបត្តិសញ្ញាប័ណ្ណដែលបណ្តាលមកពីកម្មវិធីថវិកាបណ្តោះអាសន្នក្នុងខែកញ្ញាឆ្នាំមុន។

ឱនភាពថវិការបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ ប្រភព៖ The Economist — ឱនភាពថវិការបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ ប្រភព៖ *The Economist*

គោលនយោបាយសារពើពន្ធរបស់ប្រទេសអ្នកមានមិនត្រឹមតែមើលទៅហាក់ដូចជាមិនប្រុងប្រយ័ត្នប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងមិនសមរម្យសម្រាប់ស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ បើយោងតាម Economist ។

ដោយគិតពីកាលៈទេសៈ នៅថ្ងៃទី 14 ខែមិថុនា ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) បានរក្សាអត្រាការប្រាក់មិនផ្លាស់ប្តូរ ដើម្បីរង់ចាំសញ្ញាបន្ថែមទៀតអំពីសុខភាពរបស់សេដ្ឋកិច្ច។ ប៉ុន្តែជាមួយនឹងអតិផរណាស្នូលលើសពី 5% មានមនុស្សតិចណាស់ជឿថាអត្រាការប្រាក់នឹងនៅតែមានស្ថិរភាព។

ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) ក៏ត្រៀមនឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់ម្តងទៀតផងដែរ។ ធនាគារកណ្តាលអង់គ្លេស (BoE) ស្ទើរតែប្រាកដក្នុងចិត្តថានឹងអនុវត្តតាមនៅថ្ងៃទី 22 ខែមិថុនា។ ជាមួយនឹងប្រាក់ឈ្នួលបន្ទាប់បន្សំកើនឡើង 6.5% ចក្រភពអង់គ្លេសគឺជាប្រទេសតែមួយគត់ដែលប្រឈមមុខនឹងការគំរាមកំហែងនៃការកើនឡើងតម្លៃប្រាក់ឈ្នួល។

អតិផរណាខ្ពស់ ភាពអត់ការងារធ្វើទាប និងការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់មានន័យថាពិភពលោកត្រូវការគោលនយោបាយតឹងតែង មានន័យថាការរឹតបន្តឹងលើការចំណាយ និងការខ្ចី។ ប៉ុន្តែប្រទេសអ្នកមានធ្វើផ្ទុយពីនេះ។ ឱនភាពអាមេរិកពីមុនមានតែលើសពី 6% នៅក្នុងគ្រានៃភាពចលាចល៖ ក្នុងអំឡុងសង្គ្រាមលោកលើកទី 2 បន្ទាប់ពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោក និងថ្មីៗនេះបន្ទាប់ពីការចាក់សោរ Covid-19 ។

មិនមានគ្រោះមហន្តរាយបែបនេះទេនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះដែលនឹងធ្វើឱ្យការចំណាយបន្ទាន់ចាំបាច់។ សូម្បីតែវិបត្តិថាមពលនៅអឺរ៉ុបក៏ធូរស្រាលដែរ។ ដូច្នេះ គោលដៅចម្បងនៃការខ្ចីប្រាក់របស់រដ្ឋាភិបាលដ៏ធំគឺដើម្បីជំរុញសេដ្ឋកិច្ច ដោយជំរុញឱ្យអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងការចាំបាច់។ អត្រាការប្រាក់កាន់តែខ្ពស់នាំទៅរកសក្តានុពលកាន់តែច្រើនសម្រាប់អស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ។

ទន្ទឹមនឹងនោះ ថវិការបស់រដ្ឋាភិបាលក៏ប៉ះពាល់ដែរ។ ជាឧទាហរណ៍ សម្រាប់រាល់ការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់មួយភាគរយ ការចំណាយលើសេវាបំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលចក្រភពអង់គ្លេសកើនឡើង 0.5% នៃ GDP ក្នុងរយៈពេលមួយឆ្នាំ។ ហេតុផលមួយដែលអាមេរិកកំពុងតស៊ូនោះគឺថា Fed ត្រូវបង់ការប្រាក់បន្ថែមលើប្រាក់ដែលខ្លួនបង្កើតដើម្បីទិញមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលអាមេរិកមកវិញក្នុងកំឡុងឆ្នាំជំរុញសេដ្ឋកិច្ច។ សរុបមក គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុអាចគ្រប់គ្រងអតិផរណាបាន លុះត្រាតែគោលនយោបាយសារពើពន្ធមានភាពប្រុងប្រយ័ត្ន។ លទ្ធភាពនៃការបាត់បង់ការគ្រប់គ្រងកើនឡើងនៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់កើនឡើង។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការខិតខំប្រឹងប្រែងរបស់អ្នកនយោបាយដើម្បីផ្លាស់ប្តូរគឺមានតិចតួចបំផុត។ សូម្បីតែបន្ទាប់ពី "ច្បាប់ស្តីពីទំនួលខុសត្រូវសារពើពន្ធ" បង្កើនកម្រិតបំណុលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក និងកាត់បន្ថយការចំណាយក៏ដោយ បំណុលសាធារណៈសុទ្ធរបស់ប្រទេសនេះត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថានឹងកើនឡើងពី 98% នៃ GDP ថ្ងៃនេះដល់ 115% នៅឆ្នាំ 2033។

រដ្ឋាភិបាលអង់គ្លេសគ្រោងនឹងរឹតបន្តឹងខ្សែក្រវាត់របស់ខ្លួនកាលពីឆ្នាំមុន ប៉ុន្តែឥឡូវនេះគ្រោងនឹងកាត់បន្ថយពន្ធ។ តំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូមើលទៅរឹងមាំគ្រប់គ្រាន់ ប៉ុន្តែរដ្ឋជាសមាជិកជាច្រើនមានភាពផុយស្រួយ។ នៅអត្រាការប្រាក់បច្ចុប្បន្ន - និងទំនងជាកើនឡើង - ដើម្បីកាត់បន្ថយអនុបាតបំណុលទៅ GDP របស់ប្រទេសអ៊ីតាលីត្រឹមមួយភាគរយក្នុងមួយឆ្នាំនឹងត្រូវការអតិរេកថវិកាជាមុនការប្រាក់ចំនួន 2.4% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប។

ហេតុអ្វីបានជាប្រទេសអ្នកមានមួយចំនួនបន្តបង្កើនការចំណាយ បើទោះជាវាអាចនឹងត្រូវចំណាយលើការបង្កើនបំណុល? វាមិនត្រឹមតែនិយាយអំពីកំណើនសេដ្ឋកិច្ចប៉ុណ្ណោះទេ វាក៏អាចនិយាយអំពីទស្សនៈរបស់អ្នកនយោបាយអំពីអ្វីដែលបន្ទាន់ ឬការយល់ដឹងរបស់ពួកគេជាមួយនឹងគំរូប្រតិបត្តិការដែលជំរុញដោយឱនភាព។

នៅក្នុងប្រទេសអ៊ីតាលី បំណុលសាធារណៈជាចំណែកនៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបបានធ្លាក់ចុះពីកំពូល 144.7% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបក្នុងខែធ្នូ ឆ្នាំ 2022 ប៉ុន្តែនៅតែមានកម្រិតខ្ពស់ជាងកម្រិត 103.9% ក្នុងខែធ្នូ ឆ្នាំ 2007 នេះបើយោងតាមអង្គការទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ច CEIC Data ។ បំណុលមានច្រើន ប៉ុន្តែប្រទេសនេះត្រូវការវត្ថុជាច្រើនដែលត្រូវការបង្កើនការចំណាយ។

សោធននិវត្តន៍ និងប្រព័ន្ធថែទាំសុខភាពប្រឈមនឹងសម្ពាធពីប្រជាជនវ័យចំណាស់។ គោលដៅអព្យាក្រឹតភាពកាបូនទាមទារការវិនិយោគសាធារណៈ។ ហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយបង្កើនតម្រូវការសម្រាប់ការចំណាយលើវិស័យការពារជាតិ។ ដើម្បីបំពេញតម្រូវការទាំងនេះ យើងត្រូវដំឡើងពន្ធ ឬទទួលយកការបោះពុម្ពប្រាក់បន្ថែម និងអតិផរណាកើនឡើង។

នៅសហរដ្ឋអាមេរិកកាលពីដើមខែនេះ បន្ទាប់ពីសភាបានអនុញ្ញាតឱ្យបង្កើនកម្រិតបំណុលលើកទី 103 ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1945 អ្នកសង្កេតការណ៍ជឿថានឹងមានកម្រិត 104 និងច្រើនជាងនេះ។ លោក Adel Mahmoud ប្រធានវេទិកាស្រាវជ្រាវសេដ្ឋកិច្ចទីក្រុង Cairo (ប្រទេសអេហ្ស៊ីប) បាននិយាយថា វិបត្តិជំពាក់បំណុលនឹងកើតឡើងម្តងទៀត ដោយសារតែរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកបាននិងកំពុងចំណាយលើសពីសមត្ថភាពចំណូលរបស់ខ្លួន ហើយពឹងផ្អែកលើការខ្ចីប្រាក់ដើម្បីគ្របដណ្តប់ប្រតិបត្តិការរបស់ខ្លួន។

សូម្បីតែនៅប្រទេសអាឡឺម៉ង់ ដែលជាប្រទេសដ៏ល្បីល្បាញសម្រាប់វិន័យសារពើពន្ធរបស់ខ្លួន ជាមួយនឹងបំណុលសាធារណៈត្រឹមតែ 66.4% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបកាលពីចុងឆ្នាំមុន ទស្សនៈស្តីពីគោលនយោបាយសារពើពន្ធកំពុងផ្លាស់ប្តូរបន្តិចម្តងៗ ហើយកំពុងក្លាយជាប្រធានបទនៃការពិភាក្សា។

ការវិវត្តន៍នៃសមាមាត្របំណុលសាធារណៈរបស់ប្រទេសអាល្លឺម៉ង់ទៅនឹង GDP ។ ប្រភព៖ CEIC Data — ការវិវត្តន៍នៃសមាមាត្របំណុលសាធារណៈរបស់ប្រទេសអាល្លឺម៉ង់ទៅនឹង GDP ។ ប្រភព៖ *CEIC Data*

បន្ទាប់ពីប្រឈមមុខនឹងវិបត្តិជាបន្តបន្ទាប់ដោយសារជំងឺរាតត្បាត និងជម្លោះអ៊ុយក្រែន អាឡឺម៉ង់បានងាកចេញពីគោលនយោបាយសារពើពន្ធតឹងតែងលក្ខណៈរបស់ខ្លួន។ នៅឆ្នាំ 2020 បន្ទាប់ពី 8 ឆ្នាំនៃថវិកាមានតុល្យភាព (2012-2019) ជាមួយនឹងបំណុលសាធារណៈសរុបបានធ្លាក់ចុះពីប្រហែល 80% នៃ GDP មកត្រឹមតែ 60% បន្ទាប់មកអធិការបតី Angela Merkel បានប្រកាសថាប្រទេសនេះបានត្រៀមខ្លួនជាស្រេចក្នុងការចំណាយយ៉ាងច្រើនដើម្បីទូទាត់ផលប៉ះពាល់សេដ្ឋកិច្ចនៃ Covid-19 ។

ហើយនៅពេលដែលផលប៉ះពាល់នៃការប្រែប្រួលអាកាសធាតុកាន់តែច្បាស់ ខ្លះនៅក្នុងនយោបាយអាល្លឺម៉ង់ - ជាពិសេសគណបក្សបៃតង - ប្រកែកថាវាគួរតែត្រូវបានចាត់ទុកជាបញ្ហាបន្ទាន់ដែលទាមទារការវិនិយោគឱ្យស្មើគ្នាជាមួយនឹងជំងឺរាតត្បាត និងសង្រ្គាម។

Marcel Fratzscher ប្រធានវិទ្យាស្ថានស្រាវជ្រាវសេដ្ឋកិច្ចអាល្លឺម៉ង់ គាំទ្ររឿងនេះ។ លោកថា ការបង្កើនការចំណាយគួរពិចារណាពេលថ្លឹងថ្លែងថា តើត្រូវដើរលឿនដើម្បីជោគជ័យ និងថោកជាង ឬយឺត និងពិបាកជាង។ គាត់បាននិយាយថា "ប្រសិនបើរដ្ឋាភិបាលអាល្លឺម៉ង់មានភាពស្មោះត្រង់ វានឹងដឹងថាយើងស្ថិតក្នុងស្ថានភាពស្ទើរតែអចិន្ត្រៃយ៍នៃវិបត្តិ ដែលថាយើងកំពុងប្រឈមមុខនឹងការផ្លាស់ប្តូរធំៗនៅខាងមុខ ហើយថានេះមិនមែនជាជម្រើសទេ"។

ប៉ុន្តែអ្នកសេដ្ឋកិច្ចអាល្លឺម៉ង់មួយចំនួនផ្សេងទៀតមើលឃើញថារយៈពេលបីឆ្នាំកន្លងមកនេះជាលទ្ធផលសារពើពន្ធ។ ពួកគេចង់បង្កើតយន្តការឡើងវិញ ដើម្បីទប់ស្កាត់កំណើនបំណុលឱ្យបានឆាប់តាមដែលអាចធ្វើទៅបាន។ ពួកគេប្រកែកថារដ្ឋាភិបាលអាចចំណាយដោយសេរីក្នុងអំឡុងពេលជំងឺរាតត្បាតដោយសារតែការសន្សំកាលពីឆ្នាំមុន។

Niklas Potrafke សេដ្ឋវិទូនៅវិទ្យាស្ថាន Ifo សម្រាប់ការស្រាវជ្រាវសេដ្ឋកិច្ចនៅទីក្រុង Munich ប្រទេសអាល្លឺម៉ង់បាននិយាយថាការឆ្លើយតបរបស់រដ្ឋាភិបាលចំពោះជំងឺរាតត្បាតជាមួយនឹងគោលនយោបាយសារពើពន្ធពង្រីកគឺល្អ។ ប៉ុន្តែជម្លោះអ៊ុយក្រែនបានបង្កឲ្យមានវិបត្តិមួយទៀត និងការពង្រីកសារពើពន្ធបន្ថែមទៀត។ អ្នកជំនាញបាននិយាយថា "ខ្ញុំមានការព្រួយបារម្ភថាជំងឺរាតត្បាតនិងសង្រ្គាមនៅអ៊ុយក្រែនបានបង្កើតចិត្តគំនិតនៃការទទួលយកការកើនឡើងអស់កល្បនៃការចំណាយថវិកា។ រដ្ឋាភិបាលចាំបាច់ត្រូវពិចារណាលើយុទ្ធសាស្រ្តបង្រួបបង្រួម" ។

Phien An ( យោងតាមសេដ្ឋវិទូ, FP, Xinhua )

ប្រភពតំណ