សំណួរអំពីទស្សនវិស័យភាគហ៊ុន FPT

ការធ្លាក់ចុះតម្លៃ

វគ្គជួញដូរនៅថ្ងៃទី 19 ខែមីនា ឆ្នាំ 2024 បានកត់សម្គាល់វគ្គលក់ដ៏ខ្លាំងបំផុតរបស់អ្នកវិនិយោគបរទេសនៅក្នុងភាគហ៊ុន FPT របស់ក្រុមហ៊ុន FPT Joint Stock Company ។ វិនិយោគិនបរទេសបានលក់ភាគហ៊ុនជាង 10 លានភាគហ៊ុន ខណៈត្រឹមតែទិញបានជាង 2 លានហ៊ុន ដែលជំរុញឱ្យតម្លៃលក់សុទ្ធលើសពីរាប់ពាន់លានដុង និងធ្វើឱ្យភាគហ៊ុននេះក្លាយជាភាគហ៊ុនដែលមានការលក់ខ្លាំងបំផុតនៅលើទីផ្សារ។

នេះគឺជាវគ្គលក់សុទ្ធខ្លាំងបំផុតរបស់វិនិយោគិនបរទេសនៅ FPT ក្នុងរយៈពេលជាងមួយឆ្នាំ។ វគ្គលក់សុទ្ធថ្មីៗបំផុតលើសពីមួយពាន់ពាន់លានគឺនៅថ្ងៃទី 7 ខែមីនា ឆ្នាំ 2024 ដែលមានតម្លៃជាង 1,436 ពាន់លានដុង។

នៅក្រោមសម្ពាធដ៏ខ្លាំងនេះ FPT បានធ្លាក់ចុះច្រើនជាង 5.4 ពិន្ទុ ស្មើនឹង -4.15% ហើយបានក្លាយជាភាគហ៊ុនដែលបានថ្លឹងថ្លែងសន្ទស្សន៍ VN-Index ច្រើនបំផុតក្នុងពេលថ្ងៃ។

ពីមុននៅថ្ងៃទី 14 ខែមីនាឆ្នាំ 2025 អ្នកវិនិយោគបរទេសក៏បានលក់ភាគហ៊ុន FPT មួយចំនួនធំផងដែរ។ វិនិយោគិនបរទេសបានលក់ភាគហ៊ុន FPT ជាង 53.5 លានហ៊ុន ខណៈត្រឹមតែទិញជិត 5 លានហ៊ុនប៉ុណ្ណោះ។ ជាមួយនឹងភាពខុសគ្នានេះ តម្លៃលក់សុទ្ធនៅ FPT បានឈានដល់ 646.4 ពាន់លានដុងក្នុងរយៈពេលតែមួយវគ្គប៉ុណ្ណោះ។

ភាគហ៊ុន FPT ត្រូវបានវិនិយោគិនបរទេសលក់ជាបន្តបន្ទាប់ចាប់តាំងពីវគ្គជួញដូរនៅថ្ងៃទី 5 ខែមីនា រហូតមកដល់ពេលនេះ។ វគ្គ​ទិញ​សុទ្ធ​ថ្មី​បំផុត​គឺ​នៅ​ថ្ងៃ​ទី ៤ ខែ​មីនា ដោយ​មាន​តម្លៃ​ទិញ​សុទ្ធ​ជាង ២៧ ពាន់​លាន​ដុង។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ចាប់ពីសម័យប្រជុំថ្ងៃទី ១៩ ខែកុម្ភៈ ដល់ថ្ងៃទី ១៨ ខែមីនា តម្លៃលក់សុទ្ធបានឈានដល់ ៣.៨៥២ ពាន់លានដុង។

បន្ទប់បរទេសនៅ FPT ក៏បានធ្លាក់ចុះមកត្រឹមតែ 43.96% នៅចុងបញ្ចប់នៃវគ្គនៅថ្ងៃទី 18 ខែមីនា ដែលបង្កើតគម្លាតធំរហូតដល់ 5% ហើយក៏ជាគម្លាតបន្ទប់ធំបំផុតក្នុងរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ។ ពីមុនបន្ទប់បរទេសច្រើនតែត្រូវបានបំពេញរហូតដល់ 49% ។

ការដកអ្នកវិនិយោគបរទេសចេញពីភាគហ៊ុនបច្ចេកវិជ្ជាឈានមុខគេនេះបានបង្កើតឱ្យមានការព្រួយបារម្ភយ៉ាងខ្លាំងអំពីទស្សនវិស័យវិនិយោគរបស់ FPT ខណៈដែលដើមទុនក្នុងស្រុកមិនគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីកាត់បន្ថយសម្ពាធពីការលក់សុទ្ធរបស់អ្នកវិនិយោគបរទេស។

តម្លៃខ្ពស់បំផុតរបស់ FPT មកដល់បច្ចុប្បន្នត្រូវបានកំណត់ក្នុងវគ្គជួញដូរនៅថ្ងៃទី 23 ខែមករា ឆ្នាំ 2025 ជាមួយនឹងតម្លៃបិទនៅតម្លៃ 154,300 ដុង/ហ៊ុន កើនឡើង 87% បើធៀបនឹងដើមឆ្នាំ 2024។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វិនិយោគិនដែលបានទិញភាគហ៊ុន FPT ក្នុងវគ្គជាប្រវត្តិសាស្ត្រនេះកំពុងទទួលរងការខាតបង់យ៉ាងសំខាន់ ពីព្រោះក្រោយមកភាគហ៊ុន FPT បន្តធ្លាក់ចុះតម្លៃ និងបង្ហាញសញ្ញាឈប់។

ភ្លាមៗបន្ទាប់ពីថ្ងៃឈប់សម្រាកបុណ្យចូលឆ្នាំថ្មី ក្នុងវគ្គជួញដូរដំបូងនៃឆ្នាំពស់ FPT បានធ្លាក់ចុះ 5.15% ដែលបណ្តាលឱ្យមូលធនប័ត្រទីផ្សារនៃក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយក្សមួយនេះបាត់បង់ច្រើនជាង 11,000 ពាន់លានដុង។ សម្ពាធធ្លាក់ចុះនេះបានកើតឡើងនៅ FPT ជាពិសេសនិងភាគហ៊ុនបច្ចេកវិជ្ជានៅលើផ្សារហ៊ុនជាទូទៅបន្ទាប់ពីការបើកដំណើរការនៃម៉ូដែល DeepSeek ដែលមានតម្លៃទាបនៃបញ្ញាសិប្បនិម្មិត (AI) របស់ប្រទេសចិនដែលបង្កឱ្យមានការព្រួយបារម្ភអំពីការប្រកួតប្រជែងដ៏ខ្លាំងក្លា។

រហូតមកដល់ពេលនេះ នៅចុងបញ្ចប់នៃវគ្គជួញដូរនៅថ្ងៃទី 19 ខែមីនា បន្ទាប់ពីវគ្គនៃការធ្លាក់ចុះមួយទៀត តម្លៃទីផ្សាររបស់ FPT បានធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 124,600 ដុង/ហ៊ុន ធ្លាក់ចុះ 19% បើធៀបនឹងកម្រិតកំពូលនៅចុងខែមករា ឆ្នាំ 2025 ហើយបានត្រលប់ទៅជួរតម្លៃវិញក្នុងខែកក្កដា ឆ្នាំ 2024។

ហានិភ័យ និងឱកាស

តាមពិតទៅ រលកនៃ AI ថោកៗនៅតែដាក់សម្ពាធលើឧស្សាហកម្មបច្ចេកវិទ្យាជាទូទៅ។ អារម្មណ៍ទីផ្សារត្រូវបានរងផលប៉ះពាល់ដោយការលេចឡើងនៃគំរូ AI ដែលមានតម្លៃទាបដែលបង្កើនការព្រួយបារម្ភអំពីការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃនៃទីផ្សារ AI ដែលជាវិស័យដែល FPT កំពុងវិនិយោគយ៉ាងខ្លាំង។

ប្រឈមមុខនឹងសម្ពាធបែបនេះ ក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់ FPT បានបញ្ជាក់ថា ម៉ូដែលដូចជា DeepSeek មិនប៉ះពាល់ខ្លាំងដល់ប្រសិទ្ធភាពរបស់ FPT AI Factory នោះទេ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការបោះចោលរបស់វិនិយោគិនបង្ហាញពីការភ័យខ្លាចរបស់ពួកគេចំពោះការប្រកួតប្រជែងដ៏ខ្លាំងក្លា និងលទ្ធភាពនៃប្រាក់ចំណេញរបស់ FPT នឹងថយចុះនាពេលអនាគត។ នៅជុំវិញពិភពលោក ភាគហ៊ុនជាច្រើននៃក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយក្សផ្សេងទៀតដូចជា NVIDIA ក៏រងផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងផងដែរ។

FPT អាចត្រូវបានចាត់ទុកថាជា "ទំនិញកម្រ" នៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម នៅពេលដែលសមាមាត្រនៃភាគហ៊ុនបច្ចេកវិជ្ជានៅតែមានកម្រិតទាប ហើយទីផ្សារខ្វះវត្តមានរបស់ "ឈ្មោះធំ" នៅក្នុងឧស្សាហកម្មបច្ចេកវិទ្យានៅលើផ្សារហ៊ុន។

នៅឆ្នាំ 2024 FPT "បានបង្កើតរលក" នៅពេលដែលវាបន្តដណ្តើមបានកម្រិតខ្ពស់នៃតម្លៃថ្មី ដោយការកើនឡើងនីមួយៗបង្កើតកំណត់ត្រាតម្លៃថ្មី។ ទោះបីជាមានការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់ចំណេញមួយចំនួនក៏ដោយ និន្នាការកើនឡើងនៅ FPT មានរយៈពេលយូរណាស់រហូតដល់ចុងខែមករា ឆ្នាំ 2025។

AI ដែលមានតម្លៃថោកអាចបង្កើតការប្រកួតប្រជែងដ៏ខ្លាំងក្លា ប៉ុន្តែវាក៏អាចជាឱកាសសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាផងដែរ។ FPT បានបង្កើតកំណត់ត្រាសម្រាប់ប្រាក់ចំណូលនិងប្រាក់ចំណេញនៅឆ្នាំ 2024 ដោយបន្តកំណត់គោលដៅប្រាក់ចំណូល 75.400 ពាន់លានដុង និងប្រាក់ចំណេញមុនពន្ធចំនួន 13.395 ពាន់លានដុងសម្រាប់ឆ្នាំ 2025 ដែលស្មើនឹងអត្រាកំណើន 20-21% ។ គោលដៅនេះនឹងត្រូវបានបង្ហាញដល់កិច្ចប្រជុំទូទៅប្រចាំឆ្នាំ 2025 របស់ FPT នៃភាគទុនិក។

ថ្មីៗនេះ KBSV នៅតែផ្តល់ការវាយតម្លៃជាវិជ្ជមានអំពីការរំពឹងទុករបស់ FPT ។ និន្នាការកើនឡើងនៃការប្រើប្រាស់ AI ទូទៅនៅក្នុងអាជីវកម្ម និងអង្គការនានា ដើម្បីកែលម្អដំណើរការអាជីវកម្មនឹងជំរុញការចំណាយជាសកលលើកម្មវិធី និងសេវាកម្ម IT ។ យោងតាមក្រុមហ៊ុន Gartner ការចំណាយសរុបជាសកលលើកម្មវិធី/សេវាកម្ម IT នឹងកើនឡើង 14% និង 9.4% រៀងគ្នានៅឆ្នាំ 2025 ដោយសារអាជីវកម្មពន្លឿនការផ្លាស់ប្តូរឌីជីថលដើម្បីទទួលយកបច្ចេកវិទ្យាថ្មីៗ។ ដូច្នេះយោងទៅតាម KBSV FPT ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបន្តចាប់យកនិន្នាការថ្មី ដើម្បីលើកកម្ពស់សកម្មភាពវិនិយោគនៅក្នុងទីផ្សារសំខាន់ៗ។

គម្រោង AI Factory ជាមួយនឹងការវិនិយោគសរុប 100 លានដុល្លារអាមេរិក ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបញ្ចប់ប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីផលិតផលរបស់ FPT ដែលជួយអាជីវកម្មចាប់យកឱកាសដើម្បីពង្រីកទីផ្សារជប៉ុន។ ប្រាក់ចំណូលដែលបានប៉ាន់ប្រមាណនៅទីនេះក្នុងឆ្នាំ 2025-2026 គឺ 15,700 - 20,060 ពាន់លានដុង ដែលស្មើនឹងអត្រាកំណើន 27-29% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ។

នៅក្នុងទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិក និងអឺរ៉ុប កិច្ចសន្យាសេវាកម្មគ្រប់គ្រងដែល FPT បានចុះហត្ថលេខានឹងធានាបាននូវការងារសម្រាប់ FPT ក្នុងរយៈពេល 3-5 ឆ្នាំខាងមុខ ហើយជាកម្លាំងជំរុញសម្រាប់កំណើនប្រាក់ចំណូលប្រកបដោយនិរន្តរភាពក្នុងកម្រិតខ្ពស់ ឈានដល់ 15-20% ។ ដូច្នេះ KBSV រំពឹងថាវិស័យព័ត៌មានវិទ្យារបស់ FPT នឹងកើនឡើងជាង 24%។

ពីមុន SSI បានកាត់បន្ថយការប៉ាន់ប្រមាណប្រាក់ចំណូលរបស់ខ្លួនសម្រាប់គម្រោង FPT AI Factory និងផ្នែកអប់រំ ដោយសារវឌ្ឍនភាពនៃការអនុវត្តគម្រោងយឺតជាងការរំពឹងទុក និងការលំបាកក្នុងការចុះឈ្មោះចូលរៀននៅប្រព័ន្ធអប់រំ FPT ក្នុងឆ្នាំ 2024។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ SSI នៅតែព្យាករណ៍ពីកំណើនពីរខ្ទង់សម្រាប់ FPT ក្នុងឆ្នាំ 2025 (ប្រាក់ចំណូលកើនឡើងក្នុងកម្រិត 19%) ។