សម្ពាធអត្រាប្តូរប្រាក់កើនឡើង បន្ទប់សម្រាប់កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ប្រតិបត្តិការរួមតូច

ANTD.VN - ការព្យាករណ៍របស់អង្គការភាគច្រើនបានកាត់បន្ថយការរំពឹងទុកសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់មួយផ្សេងទៀតនៅឆ្នាំនេះ ដោយសារការកើនឡើងសម្ពាធអត្រាប្តូរប្រាក់។

នៅក្នុងរបាយការណ៍ដែលបានចេញផ្សាយនាពេលថ្មីៗនេះដែលមានចំណងជើងថា "Vietnam At A Glance: Light at the End of the Tunnel" HSBC Global Research បានលុបចោលការព្យាករណ៍ពីមុនរបស់ខ្លួនអំពីការកាត់បន្ថយអត្រាគោលនយោបាយចុងក្រោយចំនួន 0.5 ពិន្ទុ។ មូលហេតុគឺដោយសារសម្ពាធពីអត្រាប្តូរប្រាក់ និងអតិផរណា។

យោងតាម HSBC ខណៈពេលដែលអតិផរណានៅក្នុងខែកញ្ញាមានកម្រិត 3.7% នៅក្រោមពិដាន 4.5% ការកើនឡើងជាបន្តបន្ទាប់នៃអតិផរណាបានធ្វើឱ្យមានការព្រួយបារម្ភ។ ម៉្យាងវិញទៀត តម្លៃម្ហូបអាហារបានកើនឡើងប្រហែល 3% ពីមួយខែទៅមួយខែ ក្នុងរយៈពេលពីរខែជាប់ៗគ្នា ដែលជំរុញឱ្យអតិផរណាកើនឡើងលើសពី 10% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ។

ទោះបីជា HSBC មិនរំពឹងថាការវិវឌ្ឍន៍ថ្មីៗនឹងជំរុញអតិផរណាជាមធ្យមលើសពីពិដានធនាគាររដ្ឋវៀតណាម (SBV) 4.5% ក៏ដោយ ប៉ុន្តែស្ថានភាព "សំណាងអាក្រក់មិនដែលកើតឡើងដោយឯកឯង" នេះបង្កហានិភ័យខ្ពស់នៃការកើនឡើងហានិភ័យ។

"យើងបានកែប្រែការព្យាករណ៍អតិផរណាប្រចាំត្រីមាសរបស់យើង ហើយបានបង្កើនការព្យាករណ៍អតិផរណាជាមធ្យមរបស់យើងដល់ 3.4% (ពីមុន: 3.2%) សម្រាប់ឆ្នាំ 2023។ ដូច្នេះហើយ យើងលែងរំពឹងថាធនាគាររដ្ឋនឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅឆ្នាំនេះទៀតហើយ។

នៅក្នុងទិដ្ឋភាពរបស់យើង លក្ខខណ្ឌដែលបានធានាពីមុនការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ 50bp បន្ថែមទៀតគឺលែងមានទៀតហើយ៖ ការស្ទុះងើបឡើងវិញកំពុងដំណើរការ ខណៈពេលដែលអតិផរណា និងសម្ពាធរូបិយប័ណ្ណបរទេសកំពុងកើនឡើង” អ្នកវិភាគរបស់ HSBC បានសង្កត់ធ្ងន់។

Dư địa giảm lãi suất điều hành ngày càng thu hẹp ảnh 1

បន្ទប់កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ប្រតិបត្តិការកាន់តែរួមតូច

ជាមួយនឹងការវាយតម្លៃខាងលើ HSBC រំពឹងថា SBV នឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់គោលនយោបាយមានស្ថិរភាពនៅកម្រិត 4.5% រហូតដល់ចុងឆ្នាំ 2024 លុះត្រាតែមានការប៉ះទង្គិចពីខាងក្រៅ។

ម៉្យាងវិញទៀត HSBC ក៏មិនរំពឹងថានឹងមានរឿងដដែលនេះកើតឡើងម្តងទៀតកាលពីខែតុលាឆ្នាំមុន នៅពេលដែលការកើនឡើងជាបន្តបន្ទាប់នៃអត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND បានបង្ខំឱ្យធនាគាររដ្ឋវៀតណាមបង្កើនអត្រាការប្រាក់យ៉ាងខ្លាំងក្លា។ មូលហេតុគឺដោយសារលក្ខខណ្ឌម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចរបស់ដុងបានប្រសើរឡើង។

ជាឧទាហរណ៍ អតិរេកគណនីចរន្តរបស់វៀតណាមស្ទើរតែបានត្រលប់ទៅកម្រិតកំពូលមុនរបស់ខ្លួនជិត 5% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប ដោយសារអតិរេកពាណិជ្ជកម្មដ៏រឹងមាំ ការផ្ទេរប្រាក់ដ៏រឹងមាំ និងការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណូលពីទេសចរណ៍។

ដូចគ្នានេះដែរ អង្គការអន្តរជាតិជាច្រើនផ្សេងទៀត ក៏មានទស្សនៈប្រុងប្រយ័ត្នផងដែរ នៅពេលព្យាករណ៍ពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ប្រតិបត្តិការ។ នៅក្នុងរបាយការណ៍បច្ចុប្បន្នភាពសេដ្ឋកិច្ចអាស៊ីបូព៌ា និងប៉ាស៊ីហ្វិក ខែតុលា ឆ្នាំ 2023 អ្នកជំនាញមកពីធនាគារពិភពលោក (WB) បានវាយតម្លៃថាការបន្តបន្ធូរបន្ថយរូបិយវត្ថុត្រូវបានចាត់ទុកថាសមរម្យសម្រាប់បរិបទសេដ្ឋកិច្ចរបស់វៀតណាម។ ប៉ុន្តែការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀតនឹងពង្រីកភាពខុសគ្នានៃអត្រាការប្រាក់ជាមួយទីផ្សារពិភពលោក ដែលអាចធ្វើឱ្យមានសម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់។

នៅក្នុងវេទិកាសេដ្ឋកិច្ចសង្គមវៀតណាមឆ្នាំ 2023 លោក Jochen Schmittmann អ្នកតំណាងនៃមូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ (IMF) ប្រចាំប្រទេសវៀតណាម ក៏បានផ្តល់អនុសាសន៍ថា ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមគួរតែពិចារណាដោយប្រុងប្រយ័ត្នលើការបញ្ចុះអត្រាការប្រាក់ ព្រោះស្ទើរតែគ្មានកន្លែងទំនេរ។

យោងតាមតំណាង IMF ការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុបានដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការជំរុញសេដ្ឋកិច្ចក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំនេះ ប៉ុន្តែមិនមានកន្លែងទំនេរច្រើនទេសម្រាប់ការបន្ធូរបន្ថយបន្ថែមទៀត។

អត្រាការប្រាក់អន្តរធនាគាររបស់វៀតណាមគឺជិត 0% ទាបជាងប្រទេសដែលមានសេដ្ឋកិច្ចអភិវឌ្ឍន៍។ ដូច្នេះ អ្នកជំនាញ IMF ជឿជាក់ថា ការបន្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ប្រតិបត្តិការនឹងជះឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងដល់អត្រាប្តូរប្រាក់។

នៅក្នុងទិដ្ឋភាពផ្សេងគ្នា ធនាគារ UOB បានរក្សាការព្យាករណ៍របស់ខ្លួនសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់គោលនយោបាយមួយផ្សេងទៀតនៅក្នុងត្រីមាសទី 4 ជាមួយនឹងការកាត់បន្ថយចំនួន 100 ពិន្ទុមូលដ្ឋានបន្ថែមទៀតនៅក្នុងអត្រាការប្រាក់ឡើងវិញ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ UOB បាននិយាយថាការសម្រេចចិត្តអាចនៅតែត្រូវយកមកពិចារណា ខណៈដែលធនាគារកណ្តាលនឹងពិចារណាលើតុល្យភាពទាំងកំណើន និងហានិភ័យអតិផរណា។

យោងតាមអ្នកជំនាញ UOB អតិផរណាបានកើនឡើងក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះ ហើយហានិភ័យគឺថាសម្ពាធតម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់អាចកើនឡើងក្នុងរយៈពេលដ៏ខ្លី ដោយសារតែការកើនឡើងនៃតម្លៃអាហារ និងថាមពលនាពេលថ្មីៗនេះ ដោយសារអ្នកផលិតប្រេងសំខាន់ៗកាត់បន្ថយការផលិត ជម្លោះដែលកំពុងបន្តរវាងរុស្ស៊ី និងអ៊ុយក្រែន និងការប្រែប្រួលអាកាសធាតុ/អាកាសធាតុ។ UOB រក្សាការព្យាករណ៍អតិផរណា CPI របស់វៀតណាមនៅ 3.9% សម្រាប់ឆ្នាំ 2023។

ធនាគារបានព្យាករថា "ដូច្នេះការព្យាករណ៍របស់យើងនៃការបន្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដោយ SBV នៅក្នុងត្រីមាសទី 4 ឆ្នាំ 2023 នៅតែគ្របដណ្តប់ដោយកត្តាមិនច្បាស់លាស់" ។

ប្រភពតំណ