証券会社の取締役会を眺める投資家たち - 写真：QUANG DINH
チャンスが不足することはありません。
米国からの相互課税に関する情報が発表された後、VN指数は4月3日の取引で約7％下落し、市場全体に売り圧力が広がった。
投資家は、この政策が経済と上場企業の利益成長に及ぼす実際の影響を評価するために、まだより多くの時間と情報を必要としている。
ビナキャピタル・ファンド・マネジメント株式会社（VCFM）のマクロ経済分析・市場調査担当ディレクターのマイケル・コカラリ氏は、同部門はさまざまな投資ポートフォリオについて確立されたシナリオで税率の影響を評価していると述べた。同時に、彼らは株価が短期的に下落したときに買いの機会を狙っています。
マイケル・コカラリ氏は「この売りにより、アクティブファンドマネージャーにとって、ファンダメンタルズが優れ、税制政策による直接的な影響が少ない銘柄をより魅力的な価格で購入する機会が生まれる」と語った。
最も恩恵を受けるのは、関税がGDP成長に与える影響を相殺するための政府の取り組みによって支援される企業だ。
公正かつバランスのとれた貿易の確保に貢献するために、VCFM 代表が挙げた解決策の 1 つは、米国からより多くの商品を緊急に輸入することだ。
「二次情報筋によると、トランプ政権当局者はベトナムの二国間貿易赤字削減に向けた当初の努力を評価しているという。しかし、彼らは以前のように『将来的に購入する』という約束は受け入れないだろう」とマイケル・コカラリ氏は述べた。
米国の対応税の計算方法
VCFMによれば、米国がベトナム製品に課している46％の相互税率は、経済諮問委員会（CEA）の評価に基づいている。
CEAは、ベトナムが米国からの輸入品に90%の税金を課していると述べた。米国通商代表部（USTR）のウェブサイトに掲載されている計算式によれば、この数字はその後半分に減らされ、ベトナムに対する最終的な「相互」関税は46%となった。
この式には、米国からの輸入品の価格弾力性と関税が消費者物価に与える影響の推定値が含まれています。
しかし、USTRが2025年4月1日に発表した報告書では、「米国のベトナムへの輸出品のほとんどは15％以下の関税が課せられる」と述べられている。
さらに、他の独立した分析によれば、米国からの製品に対するベトナムの輸入関税は、ベトナムからの製品に対する米国の輸入関税よりわずか7パーセントポイントほど高いだけであることがわかった。各商品群別に輸入金額の割合を計算すると、両国の輸入税の差は等しくなります。
しかし、ホワイトハウスはベトナムが米国からの輸入品に最大90％の関税を課していると述べている。しかし、この90％という数字は、米国とベトナムの貿易赤字をベトナムからの総輸入額で割ることによって算出されたものである。
したがって、この税率は、2024年のベトナムとの貿易赤字1,230億ドルを、ベトナムから米国への商品の輸入額1,370億ドルで割ることによって決定されます。
この計算は、トランプ大統領が「米国からの輸入品に対する関税」の税率を発表した際の発言と似ている。
貿易赤字と輸入の数字は、以前公表された USTR 報告書の付録 II から直接引用したものです。この計算は、米国との貿易黒字が大きい国は米国を「利用している」というトランプ大統領のこれまでの発言の精神を反映している。
つまり、彼らは関税政策全体を貿易収支の数字を中心に構築したか、少なくともその数字を今後の交渉における当初の立場の根拠として使ったのだ。
出典: https://tuoitre.vn/sep-vinacapital-dot-ban-thao-nay-tao-co-hoi-mua-vao-20250404003656167.htm
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