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IDC株の購入推奨

Vietcap Securities Company (VCSC) は、IDICO Corporation (IDC) に対する買い推奨を維持しましたが、目標株価を 1.3% 引き下げて 1 株あたり VND70,600 にしました。

目標価格の低下は主に、VCSC が 2025 ～ 28F の IP キャッシュフロー予測を 2% 削減したことによるもので、2024 年末の純現金の増加によって部分的に相殺されています。

mot so co phieu can quan tam ngay 25 3 hinh anh 1 — 3月25日注目銘柄（イラスト：KT）

VCSCは、2024年末までにバクチャウザンKDTの未計上受注残が予想より少なかったことと、都市部（KDT）セグメントの売上/引き渡しが予想より少なかったことが主な理由で、2025年/2026年の税引後利益（PAT）予測を3％/2％とわずかに引き下げました。

VCSCは、2025年について、少数株主持分控除後の純利益が前年比4%増の2兆1,000億ベトナムドン（約250億円）になると予測している。これは主に平均販売価格（ASP）とIP土地引渡し量の前年比上昇によるもので、一方でVCSCは住宅用不動産からの収益が前年比で減少すると予測している。

SIP株に対する中立推奨

KB証券ベトナム会社（KBSV）によると、2024年にはサイゴンVRG投資株式会社（SIP）の収益と税引後利益はそれぞれ7,804億/1,278億ベトナムドンに達する見込み（同期間比17％増/27％増）。そのうち、電力と水道供給からの収入は6,548億VND（15％増）に達した。引き渡された工業団地の土地面積は74ヘクタール（251％増）に急増したが、収入はSIPが配分方式に従って記録したため、わずか4％の増加にとどまり、3,890億ドンに達した。

mot so co phieu can quan tam ngay 25 3 hinh anh 2

2025年第1四半期に、フックドン工業団地は、繊維・アパレル企業であるハイライドとビューティーに15.5ヘクタールを引き渡し、グローバルハンテックスとMOU（50ヘクタール）を締結する予定であり、フックドン工業団地が豊富な水資源と競争力のある価格を利用して、ベトナムに移行する繊維・アパレル産業のFDIの波に乗っていることを示しています。

ロンドウック工業団地プロジェクト第2フェーズ（294ヘクタール） - SIPが69.5%を所有し、2025年2月に投資方針を承認。KBSVは、ロンドウック工業団地が2026年に10～20ヘクタール/年の面積でリースを開始すると予想しています。

KBSVは、SIPの2025年/2026年の収益が9兆360億/10兆3480億ドン（16％増/15％増）、税引後利益が1兆4210億/1兆5620億ドン（11％増/10％増）に達し、電力生産量が39億1000万/44億1800万Kwh（15％増/13％増）に達すると予測している。工業団地の土地引き渡し面積は80/90ha（8%/12%増加）に達した。

SIPの株価は年初から18%上昇しており、これは同社の事業成長の可能性を反映している。したがって、KBSVはSIPに対して中立的立場を推奨し、1株当たり98,000ドンで妥当な評価額としています。

► 3月25日の株式市場解説: 市場は上昇を続ける可能性がある

出典: https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-253-post1163532.vov