米ドル価格が急騰、株価は5か月で最大の「下落」、新しい週はどうなるでしょうか?

先週末、為替レートの圧力が高まる中、VN指数は8月初旬以来最大の15ポイント以上下落した。では、今後の市場はどうなるのでしょうか?

株価上昇の勢いを待つ株式市場 - 写真：QUANG DINH

株式市場は突破するために勢いが必要

* BIDV証券（BSC）分析ディレクター、トラン・タン・ロン氏：

- USD指数（DXY）の大幅な上昇は、国内為替レートに大きな圧力をかけます。為替リスクに加え、外国人投資家は引き続き売り越しを続け、市場心理とVN指数に影響を与えた。

今週の最終セッションでの強い調整はそれほど驚くべきことではなかった。市場に支援的なマクロ情報や景気回復のより明確な変化が欠けている場合、全体的な傾向は横ばいとなり、悪いニュースがあれば、それが直ちに強く反映されます。この展開は完全に合理的であり、投資家の注意を示しています。

トラン・タン・ロン氏

しかし、株式市場のパフォーマンスを見るには、週ごとに見るだけでは不十分で、より長期的な視点が必要です。指数が短期的なピークを超えていないという事実は、マイナスの傾向を確認するものではありません。

しかし、2025年は依然として多くの未知数があり、解明には時間がかかる困難な年となるでしょう。米ドルがピークに達するにつれて為替レートが上昇するという問題については、この動向を注意深く監視する必要がある。同時に、この問題に関する金融管理局の運営方針や対応も注視する必要がある。

慎重に取引し、未知の要素が取り除かれるのを待つ限り、市場に突破口はほとんど開けないでしょう。ブレークスルーには勢いが必要です。今後、2024年通年の業績は、市場のアップグレードプロセスとともに大幅な成長が見込まれており、これは依然として市場の関心事となるでしょう。

銀行株は大きな圧力にさらされている

* ドアン・ミン・トゥアン氏 - FIDT 研究投資部門長:

- 過去1週間、10年米国債利回りやDXYなど米ドル金利に関連する世界的な圧力が複雑化しました。両短期リスク指標は今年最高水準に達した。

ドナルド・トランプ大統領の就任を控えた懸念から、世界の投資資金はレバレッジを下げ、米国に流入する傾向にある。新政権の潜在的にリスクのある政策の多くが不透明なままであるため、世界の市場心理は明らかに慎重である。

国内では為替レートが天井水準まで上昇し続け、国立銀行は25,500ドンの天井為替レートを守るためにわずか1か月で数十億ドルを売却した。しかし、米ドルの急速な売りにより外貨準備高が減少しており、将来のヘッジ能力に影響を及ぼす可能性があります。これも一時的なものであり、持続不可能な措置です。

ドアン・ミン・トゥアン氏

為替レートの圧力と投資資本フローの変動による市場リスクの増大を背景に、外国人投資家は情報技術（FPT）、銀行（VCB、TCB、BID、EIB）、証券（VND、HCM、VIX）などの主要産業と主要株に焦点を当てて、再び大幅な売り越しに転じた。

銀行株は外国人投資家と自己売買投資家の両方からの多額の売り越しにより、最も大きな圧力にさらされた。

外国人投資家が売り越しに転じたのは４週連続で３週目となる。この傾向は、VN-Index が 1,270 ～ 1,280 ポイントのゾーンで蓄積できず、新しいバランス ゾーンを見つけるためにインデックスが急速に反転して減少せざるを得なくなった主な理由であると考えられます。

2025年に予想される推進要因

* グエン・ティ・マイ・リエン氏 - フー・フン証券（PHS）分析部門責任者：

- 市場のアップグレードの話は、好調な業績の見通しとともに、2025年のベトナム株式市場にとって注目すべきハイライトとなるでしょう。通達68号は発効しましたが、これは必要条件にすぎません。

中央清算機関 (CCP) モデルの公式運用は、FTSE のアップグレード基準を満たす持続可能なソリューションであると考えられています。

グエン・ティ・ミ・リエン氏

PHSの予測によると、FTSEは2025年3月の中間レビュー期間中にベトナム株式市場のアップグレード結果を発表する予定だ。正式なアップグレードは2025年9月の年次レビュー時に行われる予定だ。

評価の面では、ベトナムの株式市場は過去1年間のPER約13.3倍で取引されており、これはASEANの他の新興市場や世界の他の先進市場と比較して非常に魅力的です。

マクロ経済の見通しが良好であるため、市場全体の収益は2024年に16%成長した後、2025年には18%成長する可能性があると予測しています。

したがって、2025 年の予想 P/E はベースケースで約 11.3 倍になると予測され、投資家は 2025 年に利益を上げ始める機会が得られます。

出典: https://tuoitre.vn/gia-usd-vot-len-chung-khoan-rot-manh-nhat-5-thang-tuan-moi-the-nao-20250106090416573.htm