建設企業の海外進出

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コテッコンズ建設株式会社とホアビン建設グループ株式会社は、世界市場への参入に向けた第一歩を踏み出しました。

ボラト・デュイセノフ氏（中央に座っている）は、コテッコンズの海外での建設サービスの拡大に慎重な姿勢を示している。写真：ル・トアン

海外への建設サービス展開を開始

ベトナムの二大建設大手、コテッコンズ建設株式会社（コテッコンズ、コードCTD）とホアビン建設グループ株式会社（HBCG、コードHBC）は、いずれも建設事業を国際的に拡大し、多くの国で事業を展開することを計画している。

2大「大物」がこれを実行する理由は様々だが、ベトナムの投資家の海外進出に同行しているからという理由もあれば、先進国に比べてベトナムの人件費や資材費が安いことを利用して建設サプライチェーンを構築するチャンスを見出し、ベトナムの技術者のレベルに自信を持っているからという理由もある。

しかし、実際の結果は依然として控えめです。コテッコンズは、2023～2024年度（2023年7月1日から2024年6月30日まで）の収益の99％は国内市場から得られ、国際市場からの収益はわずか1％になると述べた。

海外に事務所を開設し、投資子会社を設立し、投資家に同行して積極的に潜在市場を模索する戦略も進んでいるが、コテッコンズの取締役会は拡大戦略に依然として慎重な姿勢を示しており、これは新しい市場を模索する段階であると考えている。

「コテッコンズが参画する建設プロジェクトは、当社に外貨獲得をもたらし始めています。特に、コテッコンズは持続可能な発展に向けてゆっくりと、しかし着実に歩みを進めています。今こそ、海外市場への参入にあたり、確固たる基盤を築く時です。そのため、コテッコンズは事業開始段階で性急な動きは避けたいと考えています」と、コテッコンズ会長のボラト・ドゥイセノフ氏は強調しました。

HBCGでは、2024年上半期の地域別の収益構造を公表していません。しかし、レ・ベト・ハイ会長は、同社は2024年初頭に、総額7,200万ドルを投資してケニアの社会住宅プロジェクト5件に入札する意向書を受け取ったと語った。これは総合建設サービスの海外輸出に向けた第一歩となります。

ベトコムバンク証券会社は、HBCGの提案した解決策が成功すれば、計上された利益が資本の累積損失を部分的に相殺し、資本バッファーを厚くして今後の回復の勢いを生み出すのに役立つと期待しています。

HBCGのゼネラルディレクター、レ・ヴァン・ナム氏は、2023年から2028年までの詳細計画を発表し、同社は今後3～5年以内に地位を回復し、自己資本を10兆ベトナムドン以上に増やし、海外市場を促進して、国際市場でトップ50の建設会社になることを目指すと語った。

ベトナムの両大手建設企業は、建設サービスを世界に拡大するという野心の初期段階にあることがわかります。このうち、初期段階はまだ主に期待段階であり、企業はまだ大きな収益と利益を記録していません。

海外市場への進出時の良好な財務状況

コテッコンズは世界市場への進出にあたり、インドにおけるビンファスト社のプロジェクト実施のケースのように既存顧客の海外投資に同行する戦略と、現地建設会社を直接入札、合弁入札、あるいは入札に参加させる合併・買収（M&A）を通じて積極的に潜在市場を開拓するという2つの主要戦略を打ち出している。

注目すべきは、コテッコンズは海外市場の拡大を目指しているにもかかわらず、不測の事態に備えて3兆8000億～4兆ドンの現金資金を維持することを目指しており、依然として慎重な姿勢を示していることだ。さらに、同社は国内事業を維持し、2.5年以内に平均収益成長率30％（業界成長率8％を上回ります）を維持し、2025年までに22兆ドン以上の作業量を達成します。

コテッコンズとは対照的に、HBCGは再編の過程にあり、現在から2026年までに資本金を8兆2000億ベトナムドンに増やす9つの計画を提案している。その中で、同社は下請け業者/サプライヤーの負債を変換するために株式を発行しました（2024年6月27日に、7,308億ドンの負債を変換するために7,308万株が発行されました）。 2,690億ドン相当の債務を売却する予定。 4000億ドン相当の建設機械の一部を売却する。当社が投資家兼ゼネコンを務めるレイクサイドプロジェクトの引き渡し。予想利益は720億ドン。

さらに、HBCGは9,380億ベトナムドンの引当金を返済するために債権回収を推進した。アセント・ノー・トラン・ロン・プロジェクトの実施。トン・タット・トゥエット1番地およびヴォ・ティ・サウ233番地＆235番地におけるいくつかの不動産プロジェクトの譲渡。パートナーに株式を発行し、127 - An Duong Vuong および Hai Luu Resort の 2 つのプロジェクトを M&A する。最後に、戦略的パートナーに株式を発行します。

HBCGは2024年上半期に8289.8億ドンの利益を上げたにもかかわらず、累積損失は依然として2兆4032億ドン（定款資本金3兆4721億ドン）で、現金はわずか3205億ドンである。しかし、負債総額は4兆4854億ドンに達し、自己資本の269.8％に相当する（2023年の業界平均は125％）。

このように、対外的に建設サービスを提供する段階はまだ初期段階にあるため、コテッコンズとHBCGの両社は大きな貢献をしておらず、主な市場は依然として国内であるため、これは期待の話です。

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出典: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-xay-dung-tien-quan-ra-nuoc-ngoai-d225955.html